據財新，多家券商近日已接到監管部門(mén)通知，不得通過(guò)場(chǎng)外衍生品業(yè)務(wù)向客戶(hù)融出資金，供客戶(hù)交易滬深交易所及新三板上市、掛牌公司股票。收益互換采取保證金或預付金交易，因此其交易具有較強的杠桿性，部分收益互換的杠桿率更是高達5倍。

而據路透，以下五種情形已經(jīng)被全面叫停/作出規定：包括禁止新開(kāi)展此類(lèi)交易；原已開(kāi)展的未完全了結的交易，不得展期；對于已簽約客戶(hù)授信額度尚未完全使用的，不得使用剩余授信額度買(mǎi)入股票；不得使用賣(mài)出股票后恢復的授信（交易）額度買(mǎi)入股票；不得通過(guò)更換標的形式進(jìn)行買(mǎi)入。

最高5倍杠桿的收益互換

所謂權益收益互換業(yè)務(wù)，廣義上亦被視為股票收益權互換，通常指券商與客戶(hù)場(chǎng)外約定就所持有的股票、利率等資產(chǎn)收益進(jìn)行交換的業(yè)務(wù)，而該項業(yè)務(wù)自2012年啟動(dòng)試點(diǎn)，首批獲得試點(diǎn)資格的有中信證券、中金公司、中信建投證券、銀河證券、招商證券、光大證券等六家券商。至今已取得了快速發(fā)展，該業(yè)務(wù)模式已成為機構和券商的新寵，已有不少于28家券商參與其中。

股票收益互換屬于券商柜臺產(chǎn)品，當前投資者和證券公司之間的股票收益互換有三種模式：固定利率和股票收益的互換，股票收益和固定利率的互換，股票收益和股票收益的互換。

通過(guò)股票收益互換業(yè)務(wù)模式，券商可以為客戶(hù)提供多樣化的投資策略，包括主題產(chǎn)品、結構化產(chǎn)品和股票掛鉤票據等。投資者則可以通過(guò)該模式向券商進(jìn)行融資，實(shí)現與股權質(zhì)押融資、買(mǎi)斷式融資相同的交易效果，而且該模式可以通過(guò)抵押方式達成杠桿交易，目前最高杠桿比例可以達到5倍。

目前大部分券商要求投資者凈資產(chǎn)不低于3000萬(wàn)元；以及有不少于3年的證券市場(chǎng)投資經(jīng)驗；且信用狀況良好，無(wú)違約記錄。