12月14日，央行公布金融統計數據報告顯示，11月份中國M2和M1增幅延續自今年7月份以來(lái)的連續五個(gè)月下降趨勢。11月末，中國廣義貨幣(M2)余額82.55萬(wàn)億元，同比增長(cháng)12.7%，比上月末低0.2個(gè)百分點(diǎn)；狹義貨幣(M1)余額28.14萬(wàn)億元，同比增長(cháng)7.8%，比上月末低0.6個(gè)百分點(diǎn)，M1增幅為2009年2月以來(lái)新低。
“盡管M2依然下降，但環(huán)比來(lái)看增長(cháng)了1.1%，相對于央行調整統計口徑后擴大計算的10月份M2環(huán)比-0.7%的下降有了顯著(zhù)改善，這表明政策微調后，貨幣供應量偏緊的局面有所緩解。另外，11月財政存款減少3763億元，年末財政存款開(kāi)始出現符合歷史規律的投放，這也將有效抑制M2繼續探底的趨勢。”中金公司首席經(jīng)濟學(xué)家彭文生認為。
在貸款方面，11月份金融機構人民幣貸款增加5622億元，同比多增78億元，但環(huán)比減少了246億元，總體上符合市場(chǎng)預期。業(yè)內分析人士指出，11月對公中長(cháng)期貸款僅增加813億元，較上月增量大幅下降，這表明上月新增中長(cháng)期貸款有臨時(shí)性因素，剔除10月新增貸款中有1600億是對鐵道部的臨時(shí)新增貸款因素，存款增長(cháng)放緩、高存貸比、高準備金率等因素的限制，均是造成新增貸款回落的原因。
在政策已經(jīng)開(kāi)始微調的情況下，新增貸款回落表明銀行信貸供給能力依然不強。盡管12月5日執行準備金率下調0.5個(gè)百分點(diǎn)，但這并不能直接激發(fā)銀行放貸，關(guān)鍵原因就是存貸比“緊箍咒”。截至今年第三季度末，有3家上市銀行存貸比超過(guò)75%監管紅線(xiàn)，包括這3家在內已有9家銀行存貸比超過(guò)70%。從存款來(lái)看，11月份，人民幣存款增加3247億元，同比少增2626億元，增速從上月的13.6%進(jìn)一步下降至13.1%，在存款增長(cháng)繼續放緩的情況下，銀行存貸比“超標”或瀕臨“超標”的局面不僅未有緩解反而更加緊張，尤其是股份制商業(yè)銀行，因此，不少銀行繼續主動(dòng)壓縮貸款規模。
前不久，有知情人士透露，11月工、農、中、建四大行當月新增貸款僅1500億左右，較10月2400億元的貸款規?；涑?。
然而，貸款投放量壓縮導致企業(yè)資金緊張的局面仍然持續。11月，對公短期貸款增加了2847億元，依然維持較高水平；而票據融資在票據貼現利率有所回升的情況下轉負增長(cháng)為正增長(cháng)，當月增加了360億元，這也意味著(zhù)企業(yè)對短期流動(dòng)資金需求較為迫切。
“11月的新增中長(cháng)期貸款占比為35%，短期貸款占比為56%，二者差額再次擴大，貸款再次呈現短期化現象，這也說(shuō)明企業(yè)中長(cháng)期內投資動(dòng)能不足。”彭文生分析稱(chēng)。
另外，繼續受房地產(chǎn)市場(chǎng)依然低迷、住房成交量不高的影響，11月新增居民戶(hù)貸款僅1435億元，較上月略增128億元。
根據央行數據，今年前11個(gè)月新增貸款共計6.7587萬(wàn)億元。截至11月末，人民幣貸款余額54.06萬(wàn)億元。多位銀行業(yè)分析師對《經(jīng)濟參考報》記者表示，“一般全年最后一個(gè)月更是銀行放貸淡季，因此，預計12月貸款量也將在6000億元左右，今年全年新增貸款規模約為7.2萬(wàn)億至7.3萬(wàn)億。”
“11月銀行間市場(chǎng)同業(yè)拆借月加權平均利率較上月回落0.26個(gè)百分點(diǎn)至3.49%，銀行間債券質(zhì)押式回購利率加權平均較上月回落0.11個(gè)百分點(diǎn)至5.58%，均說(shuō)明銀行間市場(chǎng)短期流動(dòng)性依然偏緊，貨幣政策微調尚存空間。”彭文生預計，未來(lái)央行將以更積極的手段繼續緩解市場(chǎng)流動(dòng)性偏緊的局面，在加大通過(guò)公開(kāi)市場(chǎng)操作進(jìn)行主動(dòng)性投放的同時(shí)，繼續下調存款準備金率。
交通銀行(601328,股吧)金融研究中心鄂永健分析稱(chēng)，“盡管12月有逾萬(wàn)億的財政資金下放，但考慮到明年初信貸需求壓力較大、春節期間現金需求增大以及外匯占款增長(cháng)不容樂(lè )觀(guān)，今年底和明年，準備金率可能再次下調2至4次，每次0.5個(gè)百分點(diǎn)。”
