受價(jià)格漲幅回落和企業(yè)當月單位成本增加的影響，中國11月規模以上工業(yè)企業(yè)利潤同比增幅大幅下降。國家統計局周三公布的數據顯示，中國11月規模以上工業(yè)企業(yè)利潤同比增長(cháng)14.9%，較前值25.1%大幅放緩10.2個(gè)百分點(diǎn)，創(chuàng )今年4月以來(lái)的新低。1-11月份，全國規模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現利潤總額68750.1億元，同比增長(cháng)21.9%，增速比1-10月份放緩1.4個(gè)百分點(diǎn)。

分行業(yè)看，今年1-11月，41個(gè)工業(yè)大類(lèi)行業(yè)中有39個(gè)行業(yè)利潤總額同比增加，2個(gè)行業(yè)減少。其中，煤炭開(kāi)采和洗選業(yè)利潤總額同比增長(cháng)3.6倍，石油加工、煉焦和核燃料加工業(yè)增長(cháng)36%，化學(xué)原料和化學(xué)制品制造業(yè)增長(cháng)36.7%，黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)增長(cháng)1.8倍，有色金屬冶煉和壓延加工業(yè)增長(cháng)36.5%，計算機、通信和其他電子設備制造業(yè)增長(cháng)20.4%，石油和天然氣開(kāi)采業(yè)由同期虧損轉為盈利，電力、熱力生產(chǎn)和供應業(yè)利潤總額同比下降17.8%。 

華泰宏觀(guān)李超團隊認為，工業(yè)企業(yè)利潤累計增速與PPI下行拐點(diǎn)歷史走勢基本一致，因此本月數據回調是意料之中，當月數據本身波動(dòng)較大，不代表工業(yè)會(huì )超預期下行，工業(yè)經(jīng)濟仍具韌性，未來(lái)累計增速仍將緩慢下行。預計未來(lái)利潤增速將隨PPI下行而繼續緩慢走低，不存在大幅下行風(fēng)險。且內部行業(yè)輪動(dòng)仍將繼續，制造業(yè)中受益于PPI與CPI剪刀差收窄的下游行業(yè)利潤將實(shí)現緩慢修復。華泰宏觀(guān)維持四季度GDP增速6.7%呈現緩慢下行的判斷，年內宏觀(guān)經(jīng)濟環(huán)境穩定，利率倒U型右側拐點(diǎn)未到。

路透社認為，盡管工業(yè)部門(mén)保持了長(cháng)達一年的建設熱潮，推動(dòng)了建筑材料的需求和價(jià)格增長(cháng)，也推動(dòng)了經(jīng)濟增長(cháng)，但政府領(lǐng)導的環(huán)境治理和防范金融風(fēng)險令企業(yè)利潤增速放緩。