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在全球銅市場(chǎng)需求疲弱和供給過(guò)剩的壓力下,上期所和倫敦金屬交易所(LME)銅庫存居高不下,價(jià)格明顯受到打壓。而2012年全球銅過(guò)剩嚴重的情況下,雖然今年的銅需求難以大幅增加,但是銅產(chǎn)量依舊很難下降。
此外,2月份中國制造業(yè)PMI連續回落,再加上上周“國五條”細則出臺利空房地產(chǎn)市場(chǎng),以及美國啟動(dòng)新一輪的減赤計劃和仍然不見(jiàn)好轉跡象的歐洲經(jīng)濟,導致包括銅在內的基本金屬市場(chǎng)難有起色。
庫存壓力導致價(jià)格弱勢
彭博社3月1日數據顯示,上期所的銅庫存升至接近一年來(lái)最高位,上期所位于上海、浙江和江蘇省的14處倉庫的數據顯示,精煉銅庫存增長(cháng)1.8萬(wàn)噸,達到22.6萬(wàn)噸,增幅8.9%,這是2012年3月份以來(lái)的最高;LME銅庫存也增加1.21萬(wàn)噸,總量為45.88萬(wàn)噸,進(jìn)一步刷新16個(gè)月來(lái)最高點(diǎn),與去年9月份的庫存低點(diǎn)相比,增幅超過(guò)50%。
庫存壓力致銅期貨價(jià)格迅速回調。上期所銅期貨昨日(3月4日)低開(kāi)后繼續下探,所有合約整體下跌,其中主力1306合約收56330元/噸,跌580元,跌幅1.02%,在整個(gè)2月份跌幅接近5%,從昨日盤(pán)后主力合約1306持倉來(lái)看, 前20名多頭持倉增倉8012手,空頭增倉6327手,前20名持倉凈空4000多手,多空分歧較大;LME期銅價(jià)格目前也維持在7700美元左右的三個(gè)月低位,而LME銅價(jià)在整個(gè)2月份累計下跌4%左右。
今年2月初,由于受到1月份中國、歐洲和美國利好經(jīng)濟數據的刺激,上期所期銅最活躍的5月合約創(chuàng )下去年9月中旬以來(lái)的最高位,LME期銅也觸及每噸8300美元上方,為去年10月初以來(lái)的最高位,但是弱勢需求下,價(jià)格高位難以維持,轉而在今年2月中旬強勁下跌,近期利空消息的出現進(jìn)一步向銅期價(jià)施壓。
銅過(guò)剩是困擾價(jià)格的重要因素之一,據世界金屬統計局數據,2012年全球銅市場(chǎng)供應過(guò)剩6.6萬(wàn)噸。去年1~12月份全球銅消費量為2054.8萬(wàn)噸,2011年全年為1962.6萬(wàn)噸。中國表觀(guān)銅消費量占全球需求量之比略高于43%,去年12月份全球精煉銅產(chǎn)量為183.3萬(wàn)噸,消費量低于產(chǎn)量?jì)H為174.8萬(wàn)噸。
多家金融機構也預期2013年全球銅將繼續過(guò)剩。法國巴黎銀行認為,2012年銅市供應缺口預計為5萬(wàn)噸,但是2013年銅市供應過(guò)剩預計仍將達到10萬(wàn)噸,而2014年銅市供應將過(guò)剩45萬(wàn)噸,且2015年過(guò)剩量可能更大。此外,國際銅業(yè)研究小組預計今年銅過(guò)剩45.8萬(wàn)噸,高盛預計銅過(guò)剩40萬(wàn)噸,花旗銀行預計銅過(guò)剩量為13.4萬(wàn)噸。
在此背景下,主要銅生產(chǎn)國銅產(chǎn)量并未明顯下滑,以智利為例,智利1 月銅產(chǎn)量為47萬(wàn)噸,雖然較去年12 月環(huán)比減少7.6%,但是相比去年1月同比仍增長(cháng)8.6%,而在2012年,智利全年銅產(chǎn)量增加3%至545.5 萬(wàn)噸。
現貨市場(chǎng)需求依舊乏力
現貨市場(chǎng)需求乏力也是造成期貨市場(chǎng)價(jià)格弱勢的因素之一,據上海有色網(wǎng)監測,上?,F貨銅昨日報價(jià)在56000~56400元/噸,跌350元/噸,最高貼水150元/噸,美元上漲以及中國制造業(yè)放緩,打壓銅價(jià)再觸新低,且庫存增加顯示其需求下降,現貨商家觀(guān)望心態(tài)加重,下游需求仍不高。
海關(guān)總署數據顯示,中國1月精煉銅進(jìn)口量?jì)H為24.3萬(wàn)噸,較上年同期下降27.51%,顯示國內需求疲軟,中國1月銅精礦進(jìn)口七個(gè)月來(lái)首次出現下降,從去年12月的93.5萬(wàn)噸減少至76萬(wàn)噸。
永安期貨分析指出,進(jìn)入3月也是銅的消費旺季,目前考慮銅兩市庫存仍高企,消費需求目前仍沒(méi)明顯改善,又受整體宏觀(guān)利空因素影響之下,銅價(jià)想要反彈仍需終端需求提升的配合。
不過(guò),針對今年中國的銅需求,高盛分析認為,今年中國的銅消耗量將增長(cháng)8%,上升到創(chuàng )紀錄的883.3萬(wàn)噸,這將推動(dòng)需求增長(cháng)并在今年造成6000噸銅供應缺口;至于價(jià)格,高盛預計,未來(lái)6個(gè)月內倫銅將上漲15%,達到每噸9000美元,增幅相當于去年全年的兩倍多。
中金公司也預計,今年第一季度銅市場(chǎng)供應過(guò)剩17萬(wàn)噸,但就第二季度而言,中金公司分析認為,由于國內投資的支持、出口的增長(cháng)將拉動(dòng)二季度中國的經(jīng)濟增速環(huán)比提升,金屬的需求將進(jìn)入旺季,這有利于去庫存周期的結束,而補庫規模仍取決于需求復蘇程度。