第一財經(jīng)日報7月31日報道，上海期貨交易所（下稱(chēng)“上期所”）將于8月1日啟動(dòng)瀝青期貨的模擬交易，這也意味著(zhù)繼大連商品交易所（下稱(chēng)“大商所”）焦煤期貨在今年3月份上市之后，國內期貨將再添一個(gè)新品種。
值得注意的是，根據上期所公布的通知，瀝青期貨將采用小合約設計的思路，降低參與者入市門(mén)檻。此次瀝青期貨模擬交易保證金收取比例暫定為合約價(jià)值的6%，漲跌停板幅度暫定為4%，交易單位為10噸/手。
上期所瀝青期貨的交割品級為70號A級道路石油瀝青，而70號A級道路石油瀝青當前市場(chǎng)價(jià)格約為每噸4500元，按照擬定的交易單位和保證金比例計算，每手期貨的參與門(mén)檻僅在3000元左右，與之前在鄭州商品交易所（下稱(chēng)“鄭商所”）上市的玻璃期貨類(lèi)似。
小合約的吸引力從玻璃期貨即可看出，鄭商所玻璃期貨自去年11月上市以來(lái)，成交量不斷攀升，今年6月份，玻璃期貨成交量達到4400萬(wàn)手，前6個(gè)月成交量累計達到2.7億手。
我國期貨市場(chǎng)成交量極大，中國期貨業(yè)協(xié)會(huì )數據顯示，今年1~6月全國期貨市場(chǎng)累計成交量為1003914166手，累計成交額為128334835億元，同比分別增長(cháng)103.27%和88.18%。雖然整體成交量巨大，但是仍有部分期貨品種交易量極低，甚至出現零成交現象。
銅、PTA、焦炭、玻璃、豆粕、豆油月度成交量均可突破1000萬(wàn)手。此外，雖然在上市之前經(jīng)過(guò)了縝密的規劃，但是由于合約設計不合理以及套期保值交易不旺盛，燃料油、線(xiàn)材、普麥、豆二全年成交量也難以突破一萬(wàn)手。
為提高豆二成交活躍度，《第一財經(jīng)日報》記者此前從大商所了解到，目前大商所已對黃大豆2號的保稅交易、交割進(jìn)行了充分研究，目前對相關(guān)工作正積極推動(dòng)中，以進(jìn)一步提高該品種的交易量。
期貨市場(chǎng)這些老品種之所以成交極不活躍，一方面是由于這些品種自身的現貨市場(chǎng)發(fā)生了重大的變化，導致期貨市場(chǎng)投機和套保需求不旺盛，另一方面也是由于部分合約延續了以往的大合約設計思路，入市門(mén)檻較高。
目前，在上期所上市交易的能化產(chǎn)品只有燃料油，瀝青期貨也將成為其第二個(gè)能化產(chǎn)品，而燃料油期貨的成交和持倉量極低，今年前6個(gè)月，燃料油期貨的成交量?jì)H為1154手，平均每月不足200手，截至7月30日燃料油期貨各月份合約的持倉量也僅為14手。市場(chǎng)分析人士認為，燃料油期貨的不活躍不僅與其現貨市場(chǎng)低迷密切相關(guān)，還與其50噸/手的持倉要求有一定關(guān)系。
在燃料油之外，鉛、甲醇、焦炭、白銀等多數期貨品種都普遍采用了大合約制度，采用大合約制度的出發(fā)點(diǎn)就是限制過(guò)度投機，提高了機構投資者的持倉比例，但是投機被限制之后，也導致套期保值者缺乏對手盤(pán)，因此也抑制了成交量。
瀝青是重要的能源化工產(chǎn)品，2013年至今的瀝青市場(chǎng)走勢大致呈倒“V”字形走勢，近期瀝青現貨市場(chǎng)漲跌兩難的局面也有助于提升現貨市場(chǎng)貿易商和終端消費企業(yè)的套保和投機需求，拉動(dòng)即將上市的瀝青期貨的成交量。
分析師徐其剛告訴記者：“從4月份開(kāi)始，隨著(zhù)冬儲備貨的結束，下游需求銳減。同時(shí)國際油價(jià)進(jìn)入下行通道，瀝青成本支撐減弱，經(jīng)濟形勢低迷也導致下游資金緊張，且陰雨天氣嚴重阻礙了道路工程施工，因此，4月份至今，市場(chǎng)一直處于供過(guò)于求的頹勢，瀝青平均價(jià)也一路跌至4628元/噸，創(chuàng )年內最低價(jià)位。目前市場(chǎng)供應過(guò)剩的狀況稍有緩解，但推漲動(dòng)力也不足，處于漲跌兩難的膠著(zhù)期。”