你現(xiàn)在的位置:首頁 > 研發(fā)服務 > 國都資訊 > 商品資訊
期貨日報8月27日報道:鄭商所昨日發(fā)布通告,就動力煤期貨合約草案及相關業(yè)務細則修正案(具體內容詳見7版)公開征求意見。
根據公布的合約草案,動力煤期貨合約交易單位為200噸/手,最小變動價位為0.2元/噸,最低交易保證金為合約價值的5%。動力煤期貨的基準交割品為收到基低位發(fā)熱量為5500千卡/千克,且干燥基全硫≤1%,全水≤20%的動力煤,交割單位為5000噸。
而之前市場所傳的版本中,動力煤期貨合約交易單位為100噸/手,最小變動價位為0.5元/噸,基準交割品的收到基低位發(fā)熱量為5000千卡/千克。
對于合約交易單位定為200噸/手,鄭商所相關負責人解釋說,首先是考慮與期貨市場單個投資者的資金規(guī)模相匹配。按動力煤當前約550元/噸價格計算,一手動力煤期貨合約價值在11萬元左右,交易一手合約需要約8000元資金。其次是滿足各方參與需求。200噸/手比較容易與動力煤現(xiàn)貨市場采購規(guī)模靈活匹配,符合現(xiàn)貨貿易習慣,既能滿足煤炭、電力、冶金、建材等企業(yè)的套期保值需求,又能兼顧中小投資者的投資需求。
“一手動力煤期貨合約的保證金量和普通的化工品種差不多,在所有上市品種中屬于中檔水平,普通投資者是可以接受的,同時也保證了合約的流動性。”大華期貨動力煤分析師高北權說。
至于0.2元/噸的最小變動價位,鄭商所相關負責人表示,期貨市場的交易是連續(xù)的、高頻的,報價單位過大,不利于買賣雙方交易的達成,不利于形成連續(xù)有效的價格,也會為交易雙方帶來較大的風險。“動力煤現(xiàn)貨市場價格變動一般以5元/噸為單位,這與現(xiàn)貨貿易價格變化具有間斷性、低頻率等特點有關。”該負責人說,最小變動價位設為0.2元/噸,有助于提升期貨市場價格發(fā)現(xiàn)功能,使價格發(fā)現(xiàn)更準確、更連續(xù)的同時,通過充分考慮投資者資金收益,提高市場流動性,降低交易風險。
“波動越頻繁,品種的流動性也就越好,投資者的參與熱情也就越高。”高北權說,如果最小變動價位為0.5元/噸,波動一個點為100元;最小變動價位為0.2元/噸,波動一個點為40元。普通投資者的風險承受能力有限,波動一個點40元在一定程度上也保護了廣大投資者的利益。
“基準交割品定為收到基低位發(fā)熱量為5500千卡/千克的動力煤,則是考慮與當前的市場定價習慣保持一致。”大同煤業(yè)相關負責人表示,之前有聽說基準交割品的收到基低位發(fā)熱量為5000千卡/千克,但目前國內動力煤現(xiàn)貨市場的環(huán)渤海指數、中國太原煤炭價格指數均是以收到基低位發(fā)熱量為5500千卡/千克的動力煤作為代表規(guī)格品。
此外,在動力煤價格較低的情況下,高熱值煤炭的生產量占比呈增長態(tài)勢。從煤炭的開采成本看,開采發(fā)熱量低的煤炭與開采發(fā)熱量高的煤炭成本幾乎相同,由于賣價不同,導致利潤相差較大。當煤炭在低價區(qū)運行時,生產企業(yè)更愿意開采高熱值煤炭。同時,高熱值煤炭所含雜質較少,在環(huán)保方面也比較有優(yōu)勢。