期貨日報11月22報道：經(jīng)過(guò)10月末和11月初的兩輪下探后，滬鋼構筑了“W”底，短期再次迎來(lái)反彈。

螺紋鋼社會(huì )庫存處于年內低位

截至11月15日，國內螺紋鋼社會(huì )庫存為520.08萬(wàn)噸，周環(huán)比下降4.14萬(wàn)噸，目前庫存處于年內最低位。雖較去年同期略增6.2%，但該增幅已連續三周收窄。鋼廠(chǎng)將按需定產(chǎn)，加大直銷(xiāo)比重，鋼貿商囤貨意愿可能弱于往年，鋼材庫存可能在一定時(shí)期內維持相對低位，這將利于鋼價(jià)逐漸筑底企穩。

鋼材主產(chǎn)區面臨限產(chǎn)壓力

河北省是鋼鐵重省，2012年河北省的鋼鐵產(chǎn)量約為1.64億噸，占全國的四分之一左右。不斷出現的空氣污染使河北面臨很大的環(huán)保壓力。10月15日，《國務(wù)院關(guān)于化解產(chǎn)能?chē)乐剡^(guò)剩矛盾的指導意見(jiàn)》發(fā)布，要求嚴禁建設新增產(chǎn)能項目，清理整頓建成違規產(chǎn)能，淘汰和退出落后產(chǎn)能。2015年年底前再淘汰煉鐵1500萬(wàn)噸、煉鋼1500萬(wàn)噸，總體在當前產(chǎn)能基礎上壓縮鋼鐵產(chǎn)能總量8000萬(wàn)噸。絕大部分產(chǎn)能淘汰任務(wù)落在河北、唐山頭上。

原料成本支撐上移

截至11月15日，國內主要港口鐵礦石庫存總量攀升至7963萬(wàn)噸，短期對礦價(jià)構成壓力。但是淡水河谷、必和必拓、力拓擴產(chǎn)步伐可能放緩，中遠期對鐵礦石價(jià)格形成一定支撐。巴西淡水河谷前9個(gè)月鐵礦石出口總量為1.87億噸，下滑3.68%。必和必拓對投資擴產(chǎn)相對保守。力拓可能在未來(lái)數周內決定是否再向內陸采礦業(yè)務(wù)投資約50億美元，從而最早在2016年使鐵礦石產(chǎn)量增加25%。一旦力拓跟隨其他礦商轉向保守擴產(chǎn)策略，鐵礦石價(jià)格將獲得相應支撐。此外，國內環(huán)保壓力勢必將提升國產(chǎn)鐵礦石生產(chǎn)成本，支撐礦價(jià)。原料成本上移，將刺激鋼廠(chǎng)控產(chǎn)保價(jià)。

總之，盡管春節前后建筑鋼材需求放緩，北材南下對市場(chǎng)構成一定沖擊，但從當前期價(jià)低位徘徊筑底來(lái)看，利空沖擊正逐步消化。春節后，需求將再度恢復，預計2014年600萬(wàn)套以上保障房新開(kāi)工任務(wù)仍將為建材需求提供基本的支撐。近期滬鋼在3585元/噸一線(xiàn)構筑“W”底后，短期雖有反復，但該線(xiàn)企穩后延續反彈的概率較大，反彈壓力位參考3800元/噸一線(xiàn)。