期貨日報3月13日報道：以國內銀行平均在90天左右的短期貸款額度為保證，通過(guò)海外貿易渠道在國外銀行開(kāi)出信用證進(jìn)行進(jìn)口礦的采購，在銷(xiāo)售順暢的情況下，既可利用國內外銀行利差的優(yōu)勢，又可以利用借還貸的時(shí)間差產(chǎn)生一定的資金運作空間。但是，礦價(jià)一暴跌，礦賣(mài)不出去了，鐵礦石采購中的“融資礦”問(wèn)題就來(lái)了，還不上錢(qián)只能把堆在港口的庫存礦抵押給銀行。

　　近期，隨著(zhù)鐵礦石現貨價(jià)格出現30％以上的暴跌以及鐵礦石期貨的連續跌停，鐵礦石采購中的“融資礦”問(wèn)題也浮出水面。部分業(yè)內人士認為，問(wèn)題暴露比不暴露好，貿易融資品種需要的是透明度和嚴格監管，但絕不是“妖魔化”。

　　“誰(shuí)也說(shuō)不清楚”的規模

　　鐵礦石市場(chǎng)一向“高高昂起的頭”，最近終于低了下來(lái)。據國內鋼鐵資訊機構“我的鋼鐵”的跟蹤，12日62％品位進(jìn)口粉礦噸價(jià)已跌至105美元，與前期高點(diǎn)的140美元相比，跌幅高達33％。最近一個(gè)交易周內，國內鐵礦石期貨也連續出現了2個(gè)跌停板。

　　“礦價(jià)跌了，‘融資礦’問(wèn)題就浮出來(lái)了。這叫水落石出。”一位業(yè)內人士形象地說(shuō)。

　　“其實(shí)，‘融資礦’不是一個(gè)新東西，多少年一直在做。”“我的鋼鐵”礦產(chǎn)部的分析人士唐曉攬對記者說(shuō)。至于目前“融資礦”達到了怎樣的一個(gè)規模，他搖了搖頭說(shuō)，“誰(shuí)也說(shuō)不清楚”，有的說(shuō)在現有港口庫存中占了30％左右，有的說(shuō)沒(méi)這么多，有的說(shuō)遠遠不止。

　　“反客為主”會(huì )產(chǎn)生扭曲

　　“融資礦”問(wèn)題，很容易讓人聯(lián)想到此前的“鋼貿商危機”。一位鋼貿圈內人士說(shuō)，鋼貿這個(gè)行當，變化得太快了，沒(méi)想到一下子會(huì )這么慘。“多少以前的大老板、大富翁，現在一下子變成大負翁了。”

　　上海鋼聯(lián)總經(jīng)理、鋼鐵業(yè)內資深人士朱軍紅說(shuō)：“我一直想問(wèn)，有些鋼貿商，能不能被稱(chēng)作鋼貿商？鋼貿商危機，應該被加上引號。”這個(gè)問(wèn)題，其實(shí)值得深思。

　　像鋼材、鐵礦石、銅等大宗商品的“金融化”，實(shí)體經(jīng)濟與虛擬經(jīng)濟的結合，可能是現代經(jīng)濟的一個(gè)特征。但是，這里有一個(gè)“主客關(guān)系”。什么是主，什么是客，這里的界限需要分析清楚。拿鋼貿商危機來(lái)說(shuō)，其中很大一個(gè)原因是，鋼貿已成為一個(gè)“招牌”和“幌子”，其真正目的是融資，其一門(mén)心思“削尖腦袋”經(jīng)營(yíng)的是鋼貿之外的其他投資領(lǐng)域。這樣，主客就顛倒了，“反客為主”，必然會(huì )產(chǎn)生扭曲。

　　透明化才能不被“妖魔化”

　　其實(shí)，相比之下，“融資礦”的風(fēng)險目前來(lái)看還是在可控范圍之內。據唐曉攬等業(yè)內人士的分析，與“融資銅”相比，“融資礦”相對來(lái)說(shuō)還是與實(shí)際的成交“貼”得比較緊。它首先需要把貨賣(mài)掉，成交了，才能拿到現金。然后才能利用借還貸的時(shí)間差進(jìn)行運作?，F在設想，如果一旦礦市持續低迷，“融資礦”問(wèn)題暴露，后果無(wú)非兩個(gè)：一個(gè)是礦商低價(jià)拋售；一個(gè)是把鐵礦石抵押給銀行。

　　上海斯迪爾電子交易市場(chǎng)執行總裁王杰認為，目前，鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈上從原料到成品，已有了越來(lái)越多對應的期貨產(chǎn)品，現貨貿易的融資方式也在不斷創(chuàng )新，鋼鐵鏈條上的“金融化”是不可能“剝干凈”的。“質(zhì)押鋼”“融資礦”等，都是金融服務(wù)工具，不應被“妖魔化”。但是前提是透明化，對其實(shí)體流向要加強監管。