隨著(zhù)三季度橡膠輪胎工業(yè)弱勢收官，對于第四季的走向，大家也一改往年的樂(lè )觀(guān)態(tài)勢，基本多持謹態(tài)度，甚至還有一些悲觀(guān)看法充斥其中?？偟膩?lái)看，受產(chǎn)能過(guò)剩、資金緊張、經(jīng)濟減速和需求放緩等一系列利空因素影響，四季度我國橡膠輪胎行業(yè)可能持續弱勢運行。

　　經(jīng)濟仍存下行壓力，需求增長(cháng)或受拖累

　　根據世界銀行日前發(fā)布的《東亞經(jīng)濟半年報》顯示，他們預計中國的經(jīng)濟增速在2014、2015年將分別放慢到7.4%和7.2%，其中2014年的數據由此前的7.6%調低了0.2個(gè)百分點(diǎn)。該報告還認為，中國政府出臺的一系列措施，包括控制地方政府債務(wù)、抑制影子銀行、應對產(chǎn)能過(guò)剩、治理污染等，將導致投資及制造業(yè)產(chǎn)出增速下降。

　　對于第四季度，經(jīng)濟下行壓力依然較大，需要重點(diǎn)關(guān)注以下方面的風(fēng)險。首先，房地產(chǎn)投資仍可能繼續下滑；8月全國商品房開(kāi)發(fā)投資累計同比增速已低至13.2%，比去年同期下降6.1個(gè)百分點(diǎn)，預計四季度將進(jìn)一步下跌，是拖累增長(cháng)的最大因素。其次，隨著(zhù)往年投資建設項目陸續竣工，而今年新開(kāi)工項目有限，新增長(cháng)動(dòng)力不足。另外，PPI已連續30個(gè)月負增長(cháng)，制造業(yè)領(lǐng)域面臨通縮壓力加大。最后，金融機構風(fēng)險偏好下降，金融支持力度減弱，特別是目前的實(shí)體經(jīng)濟利率較高。

　　企業(yè)融資成本較高，欠款問(wèn)題仍不容忽視

　　從今年各行業(yè)反映的情況來(lái)看，資金緊張成為大家的共同擔擾。反觀(guān)橡膠市場(chǎng)，不論是天膠、合成膠還是輪胎、廢輪胎加工市場(chǎng)，均在不同程度存在“賬期延長(cháng)”、“回款越來(lái)越慢”、“欠款越來(lái)越多”的問(wèn)題。根據央行數據顯示，6月，非金融企業(yè)及其他部門(mén)貸款加權平均利率為6.96%?？紤]到當前PPI長(cháng)期運行在負值區間，企業(yè)融資成本普遍在8%以上，中小企業(yè)融資成本更高，甚至可達10%以上。因此對于第四季度，政府應該不會(huì )出臺大規模刺激政策，貨幣政策可能會(huì )繼續出臺定向寬松措施為主，其對于我們的橡膠行業(yè)來(lái)講，資金緩解或將有限，因此后期的欠款問(wèn)題仍不容忽視。

　　需求疲軟加回款壓力，價(jià)格仍存下滑風(fēng)險

　　輪胎方面，去年以來(lái)，輪胎市場(chǎng)的“樂(lè )觀(guān)”氛圍刺激了一批盲目投資，輪胎產(chǎn)能結構性過(guò)剩更加嚴重，而下游汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)增速放緩，加之運輸行情較差，出口貿易摩擦不斷，導致今年輪胎的產(chǎn)能過(guò)剩和庫存高企情況表現特別明顯。從第四季度情況來(lái)看，美國雙反的結果如何成為輪胎的出口商的主要關(guān)注焦點(diǎn)；此外，隨著(zhù)冬季來(lái)臨，東北、西北等地汽車(chē)運輸將大幅減少，國內廠(chǎng)商對第四季度的下游市場(chǎng)多缺乏信心。市場(chǎng)預估，全鋼胎廠(chǎng)家開(kāi)工或將難有提升，為減少庫存壓力，刺激市場(chǎng)走貨，輪胎慣用的價(jià)格大戰或將持續。

　　原料方面，因經(jīng)濟形勢不佳、泰國拋儲、美國、俄羅斯輪胎反傾銷(xiāo)調查等利空因素外，全乳膠老膠交割問(wèn)題成為壓制滬膠走勢的重要因素，移倉1411令老膠交割問(wèn)題解決推遲2個(gè)月。未來(lái)一段時(shí)間老膠消化速度是關(guān)鍵。對于合成膠而言，因其一直低于天然膠的價(jià)位，部分輪胎廠(chǎng)、膠管、鞋底、輸送帶企業(yè)甚至用天然膠來(lái)部分合成膠的用量，市場(chǎng)需求更顯清淡，價(jià)格下行壓力不容小視。

　　總的來(lái)看，受產(chǎn)能過(guò)剩、資金緊張、經(jīng)濟減速和需求放緩等一系列利空因素影響，四季度我國橡膠輪胎行業(yè)可能持續弱勢運行。