自上個(gè)月發(fā)布報告以來(lái)，全球原油市場(chǎng)的供需面基本上沒(méi)有發(fā)生改變，全球原油產(chǎn)量持續高于需求量并導致庫存不斷累積。

　　中國依然是非經(jīng)合組織國家消費增速的主要來(lái)源

　　EIA估計，2014年全球原油及其他液體燃料日均消費量增加了90萬(wàn)桶，至9220萬(wàn)桶。報告預計，2015年和2016年全球原油及其他液體燃料日均消費量均將增加100萬(wàn)桶。2014年全球原油消費占實(shí)際GDP的比重為2.7%，預計今明兩年將分別增加2.6%和3.1%。

　　EIA預計，今明兩年非經(jīng)合組織國家的日均消費量增速將分別為80萬(wàn)桶和110萬(wàn)桶，兩者均低于2014年120萬(wàn)桶的水平。由于其國內經(jīng)濟的下滑，預計2015年俄羅斯的原油日均需求量將減少20萬(wàn)桶，進(jìn)而拖累整個(gè)非經(jīng)合組織國家需求增速的下降。

　　預計2016年，俄羅斯的原油日均需求量同樣將下滑20萬(wàn)桶。由于核心制造業(yè)指數的下降，2014年下半年中國經(jīng)濟增速出現下滑，盡管如此，中國依然是非經(jīng)合組織國家消費增速的主要來(lái)源，EIA預計，今明兩年中國的原油日均需求量均將增加30萬(wàn)桶，低于2014年40萬(wàn)桶的水平。

　　2014年，經(jīng)合組織國家的日均消費量減少了30萬(wàn)桶，EIA預計，2015年該組織的日均消費量將增加20萬(wàn)桶，2016年則維持相對平穩。2014年，日本及歐洲幾乎占據了消費量下滑的全部，并且，在2015年及2016年的兩年內這一下滑趨勢仍將延續，但下滑幅度將低于2014年。美國已經(jīng)成為經(jīng)合組織國家需求增速的主要動(dòng)力，預計今明兩年的日均消費量將分別增加30萬(wàn)桶和10萬(wàn)桶。

　　非歐佩克國家供應增速下滑

　　根據EIA的估算，2014年，非歐佩克國家的日均產(chǎn)量增幅為220萬(wàn)桶，預計今明兩年的供應增幅將分別為100萬(wàn)桶和60萬(wàn)桶，部分原因是受到低油價(jià)的拖累。非歐佩克國家供應增速的下滑主要源于美國和加拿大供應增幅的下降。并且，歐洲及歐亞大陸的產(chǎn)量預計也將減少。繼2015年小幅下降之后，2016年歐亞大陸的日均產(chǎn)量預計將進(jìn)一步減少10萬(wàn)桶。產(chǎn)量的下降主要源于俄羅斯石油環(huán)節投資的減少，一方面是由于低油價(jià)導致投資意愿降低，另外一方面則是受到國際制裁的影響。

　　2月，由于非計劃性檢修導致的非歐佩克國家日均供應損失量低于60萬(wàn)桶，與上個(gè)月相比沒(méi)有發(fā)生變化。南蘇丹、敘利亞及也門(mén)占據整個(gè)非歐佩克2月日均供應損失量的比例超過(guò)了85%。EIA預估，2014年，非歐佩克國家的非計劃性檢修導致的日均供應損失量小幅高于60萬(wàn)桶。

　　伊拉克將成為歐佩克成員國供應量增速最大的國家

　　EIA估計，2014年歐佩克成員國的原油日均產(chǎn)量為3010萬(wàn)桶，與2013年的水平大致相當。利比亞、安哥拉、阿爾及利亞及科威特原油產(chǎn)量減少的幅度超過(guò)了伊拉克及伊朗產(chǎn)量增加的幅度。EIA預計，2015年歐佩克成員國的原油日均產(chǎn)量將維持不變，2016年則減少30萬(wàn)桶。在未來(lái)的兩年內，伊拉克將成為歐佩克組織當中供應量增速最大的國家，但是，其增長(cháng)幅度預計將被歐佩克其他產(chǎn)油國供應量的下降所抵消。

　　根據EIA的估算，2014年歐佩克成員國的非原油液體燃料的日均產(chǎn)量為640萬(wàn)桶。預計今明兩年非原油液體燃料的日均產(chǎn)量增幅均在10萬(wàn)桶以下，這部分增量主要來(lái)自于卡塔爾和科威特。

　　2月，歐佩克國家由于非計劃性檢修導致的原油日均供應損失量大致為270萬(wàn)桶，較上個(gè)月增加10萬(wàn)桶，這主要是受到伊拉克、尼日利亞及利比亞供應中斷的影響。根據EIA的估算，2014年歐佩克國家非計劃檢修的日均損失量為240萬(wàn)桶，較2013年的平均水平高50萬(wàn)桶。2014年上半年，正是由于較高的歐佩克組織供應損失量才導致原油價(jià)格的高企。非計劃檢修的損失量依舊會(huì )對油價(jià)產(chǎn)生影響，但是，由于全球產(chǎn)量和庫存水平的快速提升，市場(chǎng)對這部分損失量的承受能力在增強。

　　歐佩克的原油日均剩余產(chǎn)能都集中在沙特手中，EIA預計，2015年及2016年歐佩克的原油日均剩余產(chǎn)能將分別增加至210萬(wàn)桶和260萬(wàn)桶，2014年的日均剩余產(chǎn)能則為200萬(wàn)桶。通常情況下，剩余產(chǎn)能是一個(gè)衡量原油市場(chǎng)現狀的典型指標，當日均剩余產(chǎn)能低于250萬(wàn)桶的時(shí)候，原油市場(chǎng)將處于相對偏緊的局面。然而，現在及未來(lái)全球原油庫存的累積會(huì )導致2015年較低的剩余產(chǎn)能對油價(jià)的影響力減弱。

　　根據EIA的估算，2014年年底，經(jīng)合組織國家的原油商業(yè)庫存為27.5億桶，創(chuàng )出了同期的歷史最高水平，這大致相當于當期60天的消費量。報告預計，到2015年年底，經(jīng)合組織國家的原油庫存將上升至29億桶，到明年年底的時(shí)候進(jìn)一步上升至29.2億桶。

　　未來(lái)油價(jià)依然存在不確定性

　　今年2月，北海布倫特原油現貨均價(jià)較1月上升10美元/桶，至48美元/桶，這是自去年6月以來(lái)布倫特月均價(jià)第一次上漲。幾個(gè)因素對2月的布倫特油價(jià)構成了支撐，包括美國原油鉆井平臺數量下降的消息以及主要油企削減資本支出的聲明，兩者的共同作用引發(fā)投資者認為原油供應量下滑的速度將快于此前市場(chǎng)的預期。而且，伊拉克低于市場(chǎng)預期的原油出口量以及利比亞產(chǎn)量的下滑進(jìn)一步增加了全球原油供應的損失量。然而，近期價(jià)格的持續上漲存在很大的不確定性，因為這發(fā)生在全球原油庫存強勁增長(cháng)的時(shí)候，并且，在未來(lái)的幾個(gè)月當中，庫存仍將持續累積。不過(guò)，在今年的晚些時(shí)候，庫存累積的幅度將趨于緩和，進(jìn)而對原油價(jià)格形成支撐。