為進(jìn)一步適應當前國產(chǎn)大豆現貨貿易現況，降低市場(chǎng)交割成本，增強期貨市場(chǎng)服務(wù)“三農”和實(shí)體經(jīng)濟的能力，12月20日，大商所發(fā)布《大連商品交易所黃大豆1號期貨合約》和《大連商品交易所交割細則》的修正案，調整了黃大豆1號合約交割質(zhì)量標準和交割包裝方式。修改后的規則自1403合約開(kāi)始施行。

　　據修正案，此次對黃大豆1號合約交割質(zhì)量標準的調整，主要涉及四個(gè)方面：一是縮減替代品完整粒率的允許范圍和升貼水設置，包括取消五等大豆參與交割、為四等大豆設置貼水、合并一等大豆和二等大豆的升水規定；二是取消雜質(zhì)含量的升貼水設置，要求替代品的雜質(zhì)含量符合標準品要求；三是刪除不同合約月份水分含量的差異規定，設置統一的水分指標允許范圍，同時(shí)調整了升貼水；四是放寬替代品損傷粒率的允許范圍，并增設相應的升貼水。

　　對黃大豆1號交割包裝方式的調整，主要涉及兩個(gè)方面：一方面，將黃大豆1號合約交割方式調整為袋裝、散糧并行方式；另一方面，包裝物價(jià)格不再包含在合約交易價(jià)格中，包裝款項由買(mǎi)方和倉庫結算，倉庫代轉給賣(mài)方。

　　據大商所有關(guān)負責人介紹，大豆期貨上市以來(lái)，其價(jià)格發(fā)現和避險功能有效服務(wù)了市場(chǎng)主體的經(jīng)營(yíng)，在我國大豆產(chǎn)業(yè)發(fā)展中發(fā)揮了積極的作用。但近年來(lái)，大豆現貨市場(chǎng)發(fā)生了較大變化，黃大豆1號現行交割質(zhì)量標準與當前現貨貿易流通情況出現了一些偏差，無(wú)法完全適應現貨市場(chǎng)的要求，一定程度上制約了市場(chǎng)功能的充分發(fā)揮，需要根據現貨市場(chǎng)新趨勢對原合約規則等進(jìn)行完善。如，黃大豆1號合約原規則中規定的交割替代品交割標準較低，致使部分黃大豆1號交割品與當前現貨主流貿易品質(zhì)出現了一些偏離；原升貼水設置比較復雜，部分原有升貼水標準與現貨實(shí)際出現了偏離，增加了貨主與交割倉庫結算升貼水的復雜性和負擔；原交割替代品較多，有礙引入散糧交割方式，不利于降低交割成本。而在包裝方式上，原黃大豆1號交割入庫須采用麻袋包裝，隨著(zhù)現貨市場(chǎng)儲運方式由袋裝向散糧的轉變，也需要對相關(guān)規定進(jìn)行調整。

　　此次修改后，結算品質(zhì)升貼水的交割大豆從26種減為8種，方便客戶(hù)核算交割成本，不含包裝物價(jià)格后，黃大豆1號合約價(jià)格將反映散裝大豆的價(jià)格，有利于形成更加明晰的期貨價(jià)格；調整后的交割品是目前市場(chǎng)上的“大路貨”，可供交割品數量能夠確保交割安全；將有效降低買(mǎi)方接收交割品品級的不確定性，同時(shí)不會(huì )增添賣(mài)方額外的交割成本；按類(lèi)別分別存放的可交割品將大幅下降，可有效緩解散糧交割的庫容壓力，為引入散糧交割方式創(chuàng )造條件。

　　據了解，為根據現貨市場(chǎng)變化完善大豆合約規則，2010年始交易所對相關(guān)情況開(kāi)始進(jìn)行研究，2011年始多次深入黑龍江、山東、河北、江浙等大豆產(chǎn)銷(xiāo)地區，調研大豆種植、加工、貿易、儲運、質(zhì)檢的代表性企業(yè)和機構50余家，收集分析大豆品質(zhì)質(zhì)檢報告300余份，多次召開(kāi)論證會(huì )廣泛聽(tīng)取市場(chǎng)意見(jiàn)，形成了現有合約規則及交割方式調整完善方案。

　　此次調整受到市場(chǎng)人士的普遍歡迎?，F貨企業(yè)人士認為，本次修改通過(guò)縮減指標允許范圍，調整相應升貼水，進(jìn)一步突出現貨主流貿易品質(zhì)，在保障交割品充足的前提下，使得期貨質(zhì)量標準更加貼近現貨貿易實(shí)際情況，使期貨交割標的物更為明確，價(jià)格代表性更強，將大大提升企業(yè)套保效果，有利于提升期貨市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟的水平。市場(chǎng)分析人士指出，此次修改大大降低了黃大豆1號合約交割品品質(zhì)的復雜性和不確定性，有利于提升黃大豆1號合約的流動(dòng)性。