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大商所修改黃大豆1號合約 1403合約開(kāi)始施行新規

來(lái)源:

    為進(jìn)一步適應當前國產(chǎn)大豆現貨貿易現況,降低市場(chǎng)交割成本,增強期貨市場(chǎng)服務(wù)“三農”和實(shí)體經(jīng)濟的能力,1220日,大商所發(fā)布《大連商品交易所黃大豆1號期貨合約》和《大連商品交易所交割細則》的修正案,調整了黃大豆1號合約交割質(zhì)量標準和交割包裝方式。修改后的規則自1403合約開(kāi)始施行。

  據修正案,此次對黃大豆1號合約交割質(zhì)量標準的調整,主要涉及四個(gè)方面:一是縮減替代品完整粒率的允許范圍和升貼水設置,包括取消五等大豆參與交割、為四等大豆設置貼水、合并一等大豆和二等大豆的升水規定;二是取消雜質(zhì)含量的升貼水設置,要求替代品的雜質(zhì)含量符合標準品要求;三是刪除不同合約月份水分含量的差異規定,設置統一的水分指標允許范圍,同時(shí)調整了升貼水;四是放寬替代品損傷粒率的允許范圍,并增設相應的升貼水。

  對黃大豆1號交割包裝方式的調整,主要涉及兩個(gè)方面:一方面,將黃大豆1號合約交割方式調整為袋裝、散糧并行方式;另一方面,包裝物價(jià)格不再包含在合約交易價(jià)格中,包裝款項由買(mǎi)方和倉庫結算,倉庫代轉給賣(mài)方。

  據大商所有關(guān)負責人介紹,大豆期貨上市以來(lái),其價(jià)格發(fā)現和避險功能有效服務(wù)了市場(chǎng)主體的經(jīng)營(yíng),在我國大豆產(chǎn)業(yè)發(fā)展中發(fā)揮了積極的作用。但近年來(lái),大豆現貨市場(chǎng)發(fā)生了較大變化,黃大豆1號現行交割質(zhì)量標準與當前現貨貿易流通情況出現了一些偏差,無(wú)法完全適應現貨市場(chǎng)的要求,一定程度上制約了市場(chǎng)功能的充分發(fā)揮,需要根據現貨市場(chǎng)新趨勢對原合約規則等進(jìn)行完善。如,黃大豆1號合約原規則中規定的交割替代品交割標準較低,致使部分黃大豆1號交割品與當前現貨主流貿易品質(zhì)出現了一些偏離;原升貼水設置比較復雜,部分原有升貼水標準與現貨實(shí)際出現了偏離,增加了貨主與交割倉庫結算升貼水的復雜性和負擔;原交割替代品較多,有礙引入散糧交割方式,不利于降低交割成本。而在包裝方式上,原黃大豆1號交割入庫須采用麻袋包裝,隨著(zhù)現貨市場(chǎng)儲運方式由袋裝向散糧的轉變,也需要對相關(guān)規定進(jìn)行調整。

  此次修改后,結算品質(zhì)升貼水的交割大豆從26種減為8種,方便客戶(hù)核算交割成本,不含包裝物價(jià)格后,黃大豆1號合約價(jià)格將反映散裝大豆的價(jià)格,有利于形成更加明晰的期貨價(jià)格;調整后的交割品是目前市場(chǎng)上的“大路貨”,可供交割品數量能夠確保交割安全;將有效降低買(mǎi)方接收交割品品級的不確定性,同時(shí)不會(huì )增添賣(mài)方額外的交割成本;按類(lèi)別分別存放的可交割品將大幅下降,可有效緩解散糧交割的庫容壓力,為引入散糧交割方式創(chuàng )造條件。

  據了解,為根據現貨市場(chǎng)變化完善大豆合約規則,2010年始交易所對相關(guān)情況開(kāi)始進(jìn)行研究,2011年始多次深入黑龍江、山東、河北、江浙等大豆產(chǎn)銷(xiāo)地區,調研大豆種植、加工、貿易、儲運、質(zhì)檢的代表性企業(yè)和機構50余家,收集分析大豆品質(zhì)質(zhì)檢報告300余份,多次召開(kāi)論證會(huì )廣泛聽(tīng)取市場(chǎng)意見(jiàn),形成了現有合約規則及交割方式調整完善方案。

  此次調整受到市場(chǎng)人士的普遍歡迎?,F貨企業(yè)人士認為,本次修改通過(guò)縮減指標允許范圍,調整相應升貼水,進(jìn)一步突出現貨主流貿易品質(zhì),在保障交割品充足的前提下,使得期貨質(zhì)量標準更加貼近現貨貿易實(shí)際情況,使期貨交割標的物更為明確,價(jià)格代表性更強,將大大提升企業(yè)套保效果,有利于提升期貨市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟的水平。市場(chǎng)分析人士指出,此次修改大大降低了黃大豆1號合約交割品品質(zhì)的復雜性和不確定性,有利于提升黃大豆1號合約的流動(dòng)性。

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