1月29日，棉花期貨一改近6個(gè)月的低迷局面，突破18300-20000元/噸的箱體震蕩區間，大幅增倉7萬(wàn)多手，新主力合約CF1309報收于漲停板，近6個(gè)月新高20445元/噸。

　  棉花消費略有好轉，國內來(lái)年棉花種植意向減少等因素對棉花現貨價(jià)格有一定支撐，ICE棉花期貨持續反彈，國內城鎮化新政預期也將刺激未來(lái)棉花消費需求，資金推動(dòng)，共同成就棉花的弱勢反彈行情。預計CF1309短線(xiàn)有望上攻20830、中線(xiàn)有望挑戰22730的重要阻力。

　  棉花種植意愿下降

　  據中國棉花業(yè)協(xié)會(huì )1月報告，中國棉花協(xié)會(huì )調整全國棉花總產(chǎn)為741萬(wàn)噸，較11月預計數增加45.5萬(wàn)噸，同口徑比較，比上年增長(cháng)1.8%。國家統計局統計，2012年全國棉花產(chǎn)量為684萬(wàn)噸，同比增長(cháng)3.8%。2012年中國棉花價(jià)格指數(CC Index328級)年均價(jià)18913元/噸，同比下跌20%。國內棉花豐產(chǎn)，2012年棉花價(jià)格明顯低于2011年，棉農種棉相對收益明顯下降，2013年棉花種植意愿下降。中國棉花協(xié)會(huì )最新植棉意向調查，2013年全國棉農平均種植意向減少4.5%。棉花種植意向降低，如果不考慮天氣因素，2013年國內棉花產(chǎn)量有可能降低，有利于棉花期貨價(jià)格反彈。

　  在收儲和拋儲間求平衡

　  作為三農政策一部分，國家為了保護棉農的種棉積極性和合法利益，連續多年進(jìn)行棉花收儲。截至1月28日，2012年度棉花臨時(shí)收儲累計成交5975820噸。1月29日計劃收儲153520噸。收儲支撐籽棉收購價(jià)格保持基本穩定，籽棉交售進(jìn)度快于往年。截至2012年底，全國棉農平均交售進(jìn)度達到92.7%，同比加快了15個(gè)百分點(diǎn)。由于新年度收儲價(jià)格高于市場(chǎng)價(jià)，且現貨銷(xiāo)售不暢，交儲成為銷(xiāo)售主渠道，棉花企業(yè)積極入儲，大部分新棉進(jìn)入國庫。不過(guò)，也正是因為大部分新棉進(jìn)入國庫，未來(lái)棉花拋儲的壓力也不可小視。此外，原有國庫的陳棉也面臨較大的拋儲壓力。這也將成為本輪棉花期貨反彈過(guò)程中重要的潛在利空因素之一。

　  棉花期貨倉單資源偏緊

　  由于2012年新棉大部分已經(jīng)交儲，目前超過(guò)597萬(wàn)噸，占全年產(chǎn)量（按照741萬(wàn)噸計算）的80.6%以上。由于國儲棉不能流入期貨市場(chǎng)，剩下的新棉能夠注冊為棉花期貨倉單的大大減少，有利于多頭拉升棉花期貨。截至1月29日，鄭商所棉花期貨倉單僅為345張，當日減少3張，有效申報也僅為52張?？勺詾槊藁ㄆ谪泜}單現貨資源的緊缺，成為推動(dòng)近日棉花期貨大幅反彈的原因之一。

　  技術(shù)分析顯示，目前CF1309日均線(xiàn)已經(jīng)完全修復成為多頭排列，技術(shù)上具備中級反彈條件；1月29日突破20000大關(guān)和20245