由于塞浦路斯計劃出售黃金以應付融資需求，像意大利和葡萄牙等高負債歐元區國家恐面臨運用黃金儲備的壓力。
  歐盟執委會(huì )準備的一份塞浦路斯融資需求評估報告顯示，塞浦路斯已同意出售部分黃金儲備，以籌資約4億歐元來(lái)滿(mǎn)足部分紓困資金需求。
  其他受困歐元區國家或將注意到這一點(diǎn)。像葡萄牙、愛(ài)爾蘭、意大利、希臘和西班牙總共持有超過(guò)3230噸黃金，按當前價(jià)格計算合計近1250億歐元。
  這些黃金儲備中最大的部分屬于意大利，有2451.8噸。但葡萄牙和西班牙也各自持有數百?lài)嶞S金?，F貨金價(jià)格目前在每盎司1558.95美元左右，或1189歐元。
  在葡萄牙的外匯儲備中，黃金占到了逾90%。在意大利外匯儲備中，黃金則占72.2%。相比之下，黃金在印度外儲所占比例僅為不到10%。
  就算上述國家出售黃金，在歐元區的財政問(wèn)題面前也是杯水車(chē)薪:意大利黃金儲備總量?jì)r(jià)值不到950億歐元，而其現有債務(wù)規模在1.685兆(萬(wàn)億)歐元左右。
  不過(guò)，塞浦路斯的情勢表明，即使相對規模較小的黃金出售，或許也能幫助緩解嚴重的債務(wù)問(wèn)題。塞浦路斯賣(mài)出黃金，令其能夠很快獲得約3%的自籌紓困資金。
  考慮到黃金大量出售將會(huì )令價(jià)格走低，市場(chǎng)將對此有所擔憂(yōu)。去年，在珠寶、硬幣和金條購買(mǎi)數量減少的時(shí)期，央行購買(mǎi)黃金是少有的能夠提振需求的活動(dòng)。塞浦路斯出售黃金儲備的消息公布后，現貨金10日創(chuàng )近兩個(gè)月來(lái)最高單日跌幅。
  “塞浦路斯可能只是一次性事件，但市場(chǎng)擔心其他國家也許同樣會(huì )被要求出售黃金。”一位資深黃金交易員表示。
  “這可能會(huì )是改變市場(chǎng)走勢的事件，”他補充道。“考慮到葡萄牙拒絕了最近的緊縮計劃，該國外匯儲備中又有90%以上是黃金，這是否意味著(zhù)葡萄牙或許將被要求出售一部分黃金呢?”
  盡管如此，央行若打算出售黃金來(lái)支應資金需求，恐怕也困難重重。舉例而言，歐洲中央銀行體系議定書(shū)的第七條規定，要確保央行的獨立性，且免于受到政府的影響。
  換言之，如果一家央行不想出售黃金，理論上是可以拒絕出售的。
  意大利政府在2009年建議對央行的資產(chǎn)負債表(顯然包括黃金儲備在內)課征6%的資本利得稅，歐洲央行當時(shí)便發(fā)出反對意見(jiàn)。
  GFMS資深分析師羅娜•奧康奈爾表示，歐洲央行當時(shí)給出的看法是，條約內的貨幣融通禁令“對確保物價(jià)穩定的主要貨幣政策目標至關(guān)重要。
  她11日在全球黃金論壇上對路透表示，“我們不能排除其他央行打算動(dòng)用黃金的可能性，但從歷史觀(guān)之則未曾實(shí)現。”
  “德國央行和眾議院在這個(gè)議題上有過(guò)無(wú)數次的爭吵，但央行總是勝利的一方。因此我認為這會(huì )有很大的政治壓力，法律上也站不住腳，而這都會(huì )阻礙這類(lèi)活動(dòng)。”
  如果央行想要出售黃金，那么央行到底能夠賣(mài)出多少黃金也是個(gè)問(wèn)題。根據央行黃金協(xié)議，簽署國每年黃金限售400噸。該售金協(xié)議第一次是在1999年簽署，現行的協(xié)議是第三期。