受外部需求遇冷及企業(yè)去庫存進(jìn)程緩慢影響，銅價(jià)以及銅制品價(jià)格不斷下跌，銅企利潤承壓下行。

　　主營(yíng)業(yè)務(wù)為銅合金板帶材的精誠銅業(yè)(002171.SZ)今年一季度繼續報虧，且已經(jīng)是連續七個(gè)季度出現利潤下降。自2011年第三季度虧損以來(lái)，精誠銅業(yè)單季虧損額分別為：1960萬(wàn)、738萬(wàn)、117萬(wàn)、2249萬(wàn)、258萬(wàn)、3073萬(wàn)、468萬(wàn)。

　　受金屬價(jià)格下跌影響，銅企還存在增收不增利現象。2012年，江西銅業(yè)實(shí)現營(yíng)業(yè)收入1585.56億元，同比增長(cháng)34.78%，營(yíng)業(yè)利潤61.85億元，同比下降19.75%；歸屬上市公司股東凈利潤52.16億元，同比下降20.36%。

　　此外，云南銅業(yè)、精藝股份預告的一季報業(yè)績(jì)也均出現虧損。其中，云南銅業(yè)預虧14880萬(wàn)元，去年一季度則盈利27621萬(wàn)元。

　　去庫存仍然是銅企的重要任務(wù)，在價(jià)格下跌的背景下，庫存將進(jìn)一步帶來(lái)存貨跌價(jià)，銅企遠期利潤仍堪憂(yōu)。

　　Wind數據顯示，從58家有色金屬公司公布的2012年年報中可以看出，金屬庫存總額達1294.66億元。其中庫存超百億元的銅企包括江西銅業(yè)、云南銅業(yè)、紫金礦業(yè)和銅陵有色。

　　以云南銅業(yè)為例，云南銅業(yè)年報顯示，公司2012年年末存貨129.9億元，占總資產(chǎn)40.89%。2012年云南銅業(yè)對存貨的計提情況是，期末賬面價(jià)值131.19億元，跌價(jià)準備計提1.29億元。

　　中金公司研究部孔慶影表示，對有色金屬的長(cháng)期走勢不看好，銅價(jià)短期下跌的幅度與時(shí)間節點(diǎn)均超預期，這反映了近期中國政府推出的多項舉措(尤其是針對房地產(chǎn))影響到長(cháng)期中國經(jīng)濟以及金屬需求的預期，而一季度的宏觀(guān)數字加劇了這方面的擔憂(yōu)。

　　在產(chǎn)量過(guò)剩的情況下，銅價(jià)似乎仍有下降的空間。瑞士信貸在4月初甚至將明年銅價(jià)預估下修至6675美元，花旗將明年的銅價(jià)預期下調至6775美元，均低于現在6900美元的市場(chǎng)價(jià)格，預示銅價(jià)仍有下跌空間。

　　此外，匯豐/Markit最新公布的中國4月制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(PMI)初值自上月的51.6降至50.5，制造業(yè)的不景氣有望進(jìn)一步施壓銅企盈利能力。

　　(第一財經(jīng)日報)