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股指期權籌備下一步：重點(diǎn)推進(jìn)做市商業(yè)務(wù)
來(lái)源：
上海證券報5月30日報道： 新國九條為中國金融期貨市場(chǎng)的創(chuàng )新發(fā)展勾畫(huà)了美好的藍圖，境內股指期貨和期權市場(chǎng)正面臨重要的發(fā)展機遇。
中金所副總經(jīng)理魯東升在29日“上衍金融期貨論壇——股指期貨與期權分論壇”上說(shuō)，中金所正穩步推進(jìn)股指期權的準備工作，下一步，將重點(diǎn)推進(jìn)做市商業(yè)務(wù)的準備。
2014年被業(yè)界冠以“期權元年”，作為全球場(chǎng)內衍生品市場(chǎng)中舉足輕重的品種，期權的推出將從縱深層面改變期貨市場(chǎng)的格局。
“當前，盡快上市股指期權有助于完善資本市場(chǎng)風(fēng)險管理體系，健全市場(chǎng)機制和提升市場(chǎng)效率，更好地發(fā)揮市場(chǎng)在金融資源配置中的決定性作用”，魯東升說(shuō)，與股指期貨相比，股指期權是一種更精細化和多樣化的風(fēng)險管理工具，既能管理方向性風(fēng)險，又能管理波動(dòng)性風(fēng)險，可以為資產(chǎn)組合提供“下跌保險”。
經(jīng)歷三年多的籌備，中金所股指期權產(chǎn)品上市各項準備工作已經(jīng)就緒。魯東升透露，目前中金所已經(jīng)完成股指期權合約規則設計與技術(shù)系統改造。推動(dòng)100多家會(huì )員單位與20多家做市商做好股指期權技術(shù)與業(yè)務(wù)準備，并先后啟動(dòng)滬深300和上證50股指期權全市場(chǎng)仿真交易，合約規則和技術(shù)系統得到了充分檢驗。此外，深入研究波動(dòng)率指數，基于滬深300股指期權仿真交易編制的中國波動(dòng)率指數初具功能。
“下一步，將重點(diǎn)推進(jìn)做市商業(yè)務(wù)準備，深化期權培訓及投資者教育，繼續做精做細股指期權相關(guān)業(yè)務(wù)準備”，魯東升稱(chēng)。
而做市商的技術(shù)系統是否合格是衡量做市商資格的首選要素。記者另從期貨公司獲悉，目前已有超過(guò)40家期貨公司、券商等機構參與了股指期權的仿真做市商比賽，通過(guò)引入不同平臺進(jìn)行對比，測試做市商系統。
從國際經(jīng)驗看，做市商制度是股指期權的主要交易制度。那么，誰(shuí)來(lái)充當做市商呢？
中國政法大學(xué)資本研究中心主任劉紀鵬在此次論壇中說(shuō)，150多家期貨公司和115家證券公司將構成做市商的主要力量，這支力量的培訓以及學(xué)習國際經(jīng)驗，必將是成功推出股指期權必不可少的因素。
劉紀鵬稱(chēng)，從目前來(lái)看，期貨公司必首當其沖，成為做市商的第一力量。其次，作為金融期貨的主要力量，券商責無(wú)旁貸充當著(zhù)平衡市場(chǎng)、控制風(fēng)險的重要作用，也將成為做市商的一股生力軍。除此之外，應引入更多的機構成為做市商，活躍市場(chǎng)、增加流動(dòng)性。
“作為證券市場(chǎng)中的另外一支力量，公募基金或私募基金更迫切需要股指期權市場(chǎng)，他們來(lái)充當做市商再合適不過(guò)”，劉紀鵬說(shuō)，滬深300股指期權產(chǎn)品推出初期相對簡(jiǎn)單，暫時(shí)不用太多機構充當做市商，但隨著(zhù)今后中證500、上證50、創(chuàng )業(yè)板等指數期權產(chǎn)品的推出，市場(chǎng)需求逐漸擴大，可以將做市商穩妥并按步驟地推廣到其他機構。從目前來(lái)看，中金所推出滬深300股指期權一個(gè)品種，仍有足夠的時(shí)間來(lái)摸索做市商的交易制度，包括技術(shù)手段和監管制度的完善。
