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期指再次大幅回調，央行降準預期兌現并未使得市場(chǎng)止跌回升，我們認為期指后續走勢仍然偏空，主要原因如下：1）由于降準屬于市場(chǎng)的一致預期，前期股市漲幅已經(jīng)包含這一因素，預期的兌現，使得市場(chǎng)短期內政策不確定性消失，短期內缺乏支撐股市大幅上行的動(dòng)力。2）12月份經(jīng)濟數據繼續走弱，官方和匯豐PMI雙降。由于貨幣政策存在一定的時(shí)滯，貨幣寬松很難在短期作用于實(shí)體經(jīng)濟，也就是說(shuō)企業(yè)業(yè)績(jì)短期內難以提升。3）春節臨近，現金需求增加，市場(chǎng)層面的資金會(huì )趨于緊張，春節前后流動(dòng)性對股市的貢獻是向下的。在企業(yè)盈利未改善，而流動(dòng)性向下的大背景下，股市回調概率增加。
