最新數據顯示，今年1月份，中國內地自香港地區進(jìn)口的黃金數量達到83.6噸，與去年1月進(jìn)口的19.6噸相比，增幅達到了326%。這個(gè)增幅是頗為讓人吃驚的。

　　不過(guò)去年一整年，中國看來(lái)似乎都在大肆進(jìn)口黃金。去年全年香港進(jìn)口自?xún)鹊攸S金337.7萬(wàn)公斤，內地2013年的黃金凈進(jìn)口量達到1108.8噸，較2012年增長(cháng)了33%，創(chuàng )歷史新高。也就是說(shuō)，今年一月份，黃金進(jìn)口量的增長(cháng)僅僅只是保持了去年的增幅而已。

　　黃金進(jìn)口的暴漲讓許多人士困惑不解。當然很多人想到了中國大媽?zhuān)麄兪掷锍钟写罅楷F金，但是苦于找不到保值增值渠道，而去年黃金的暴跌，大大攤薄了黃金持有成本，因此中國民間對黃金消費的熱情基本保持了陣陣一年，而且是越跌越買(mǎi)，北京菜百的黃金柜臺任何時(shí)候都是人聲鼎沸，被購金者圍得里三層外三層。

　　除了民間在增持黃金之外，很多人想到了中國央行，也許中國央行在秘密增持黃金，畢竟中國央行有3.8萬(wàn)億外匯儲備，這些儲備的投資渠道也很狹窄，基本上大多都是投資美國債券，也許中國央行乘黃金大跌的時(shí)機大量增持黃金，以使外匯儲備投資分散風(fēng)險。有些人甚至把中國央行秘密增持黃金的策略看成是未來(lái)人民幣兌付美元霸權的“核武器”。他們說(shuō)，因為黃金是硬通貨，一旦美聯(lián)儲退出量化寬松，而中國房地產(chǎn)泡沫破裂，大量資金出逃，這時(shí)候中國如果有大量黃金儲備，就可以以這些黃金儲備作為抵押印刷鈔票，這樣就不會(huì )出現經(jīng)濟崩潰，這個(gè)說(shuō)法我就權當是一個(gè)笑話(huà)吧。

　　去年美國福布斯雜志刊登過(guò)一篇文章，其撰文者預計中國自2009年至今已增持黃金4000噸，中國央行的黃金儲備已經(jīng)達到5000噸。此作者還進(jìn)一步預計，中國央行將會(huì )選擇在2014年公布該數據，其增持的目的其實(shí)是為了應對貨幣戰爭。

　　而國內也有專(zhuān)家估計，在2009年至2013年間，中國央行的黃金儲備至少增加了600噸，其中2013年的增持量可能超過(guò)300噸。

　　 央行是否是在增持黃金呢，央行最新的數據出來(lái)了，中國人民銀行數據顯示，截至2013年底時(shí)，中國官方黃金儲備仍持平于1054噸。中國央行過(guò)去近五年來(lái)所公布的官方黃金儲備一直停留在1054噸，僅占中國龐大的外匯儲備的1%左右。  

　　截至2014年1月，中國黃金儲備總量居世界第六，但黃金儲備占國家外匯儲備的比例遠低于美國、德國、意大利、法國等黃金儲備大國。排名前五的是美國8133.5噸、德國3387.1噸、國際貨幣基金組織(IMF)2814噸、意大利2451.8噸、法國2435.4噸。中國黃金儲備占外匯儲備的比重只有1.1%，遠低于美國、意大利、法國65%以上的占比，與黃金儲備總量跟中國接近的瑞士、俄羅斯、日本相比，該比例也明顯偏低。

　　如果我們不相信央行公布的數據，那么就聽(tīng)聽(tīng)中國金融高層對黃金是一個(gè)什么態(tài)度。

2月21日，剛剛從中投公司總經(jīng)理位子上退休不久的高西慶參加了東北亞貴金屬交易所的成立大會(huì )，并發(fā)表演講，這個(gè)演講把他這一代金融家對黃金的態(tài)度表達的很完整。

他說(shuō)，貴金屬是一個(gè)讓人很糾結的東西。中投公司成立到今天，黃金在全部投資里只占兩三個(gè)百分點(diǎn)，最多占到三點(diǎn)幾個(gè)百分點(diǎn)，大多數時(shí)間都是在一兩個(gè)百分點(diǎn)里。因為貴金屬尤其是以黃金為代表的貴金屬是一個(gè)非常難以預測的東西。

　　他還提到貴金屬投資的死多頭，那個(gè)著(zhù)名的羅杰斯先生來(lái)交流黃金投資，高西慶不與“死多頭”爭論，因為他們一輩子賺錢(qián)的方向都在這里。他說(shuō)，相對于鉑金和鈀金，黃金基本沒(méi)有什么實(shí)用價(jià)值，為什么要投它？作為手工藝品的黃金已經(jīng)有將近一萬(wàn)年的歷史了，到目前來(lái)講黃金的作用變化還真不是太大，它最開(kāi)始是作為貨幣的，現在只有一部分貨幣的屬性。他認為，中國大媽抄底黃金其實(shí)就是一個(gè)虛榮心，“它促使人們買(mǎi)奢侈品，奢侈的東西是沒(méi)有辦法量化的，因為有這個(gè)原因，所以黃金有價(jià)值。”這就是高西慶眼里黃金的價(jià)值。

　　他解釋當初中投買(mǎi)黃金的目的，只是在投資組合里做平衡的。當初投資黃金很多人是反對的。“一位在海外做了多年的總監（筆者估計就是剛剛離任不久的朱長(cháng)虹）跟我說(shuō)，高總建議你以后別提這個(gè)問(wèn)題。我說(shuō)為什么？他說(shuō)很不好意思，黃金從來(lái)不是一個(gè)很好的投資的東西，像我們這樣的機構是不該投黃金的，你提出來(lái)會(huì )讓人覺(jué)得很不專(zhuān)業(yè)，我說(shuō)是嗎？”

　　以后，黃金繼續漲，漲到900塊錢(qián)的時(shí)候，高西慶堅持，他說(shuō)當時(shí)4萬(wàn)億刺激開(kāi)始了，而美歐的量化寬松也開(kāi)始了，整個(gè)投資管理的模式都變了，投行和資產(chǎn)管理的人都不知道該增么干活了，就找相對穩定的東西，就投資一點(diǎn)黃金，作為一個(gè)保險。當時(shí)的平均價(jià)格是898塊錢(qián)，后來(lái)那個(gè)價(jià)格漲了一倍。

　　說(shuō)到這里估計東道主臉色已經(jīng)很難看了，高西慶就說(shuō)幾句關(guān)于交易所存在的價(jià)值的化，他說(shuō)中國人好賭，而交易所就是要把這個(gè)賭博的機制平衡起來(lái)，所以這一點(diǎn)對中國人的意義，在于需要交易所這樣一種機制把它平衡起來(lái)，使它不要做瘋狂的、沒(méi)有辦法計算、沒(méi)有辦法量化的事。

　　話(huà)說(shuō)到這里，我們就知道以高西慶為代表的這一代金融家是怎么看黃金的，也就可以得出結論央行到底有沒(méi)有秘密儲備黃金了。

　　那么黃金在2013年增長(cháng)為什么那么快呢，我最近看過(guò)一篇《華夏時(shí)報》的報道，其中記者無(wú)意中透露了黃金進(jìn)口大增的原因，是短期資金套利。

　　在香港和大陸之間存在巨大的短期資金套利，有三種模式：離岸與在岸人民幣即期匯差套利、離岸與在岸人民幣利率之間的套利、在利差與人民幣升值之間套利。

以第一種模式為例，其流程為：第一步，客戶(hù)在大陸借取100萬(wàn)美元，假設以6.2的在岸匯率獲取620萬(wàn)人民幣。第二步，從香港進(jìn)口黃金等低物流成本的貨物且用人民幣支付，如此，620萬(wàn)人民幣流到香港，成為離岸人民幣。第三步，則通過(guò)香港的合伙人，按6.15的離岸匯率換成美元，得到100.813萬(wàn)美元。最后，其再將原先進(jìn)口來(lái)的黃金出口給香港合伙人并用美元結算，完成獲利8130美元。

可以作為佐證的還是數據。2013年1-12月香港出口到內地黃金總量為近149.5萬(wàn)公斤，其中86%為轉口，約14%為直接出口。

　　這種套利模式是否是中國進(jìn)口黃金大漲的秘密呢，目前還無(wú)法驗證，只能看未來(lái)的發(fā)展和監管層的行動(dòng)了。