2015年4月14日，人民銀行發(fā)布了金融統計數據。人民銀行調查統計司司長(cháng)盛松成認為，三月M2增速回落是由外匯占款減少、同業(yè)資金運用減少和表外融資減少所造成。而第一季度整體來(lái)看，雖然M2略有下降，但是依然接近12%的目標值，與經(jīng)濟增長(cháng)和物價(jià)漲幅預期目標也基本匹配。

三月社會(huì )融資規模中的表外融資（包括信托貸款、委托貸款和未貼現的銀行承兌匯票）新增3859億元，同比少增1.14萬(wàn)億元。盛松成認為這是由于經(jīng)濟增速下降，實(shí)體經(jīng)濟信貸需求有所減弱所導致。

盛松成表示，央行將繼續實(shí)施穩健的貨幣政策，更加注重松緊適度，靈活運用多種貨幣政策工具，保持適度流動(dòng)性，實(shí)現貨幣信貸及社會(huì )融資規模合理增長(cháng)，改善和優(yōu)化信貸結構，提高直接融資比重，降低社會(huì )融資成本。

盛松成亦指出，第一季度信貸結構明顯改善，信貸投放對穩增長(cháng)、促轉型和保民生的支持作用在增強。此外，近期企業(yè)融資成本持續回落，融資狀況也有所改善。

以下是盛松成就金融統計數據回答了記者原文。

問(wèn)：2015年3月末廣義貨幣供應量M2增長(cháng)11.6%，較上年同期有所回落，請問(wèn)盛司長(cháng)，M2增速回落的原因是什么？這一增速是否合理？

答：2015年3月末，廣義貨幣供應量M2增長(cháng)11.6%，比去年同期低0.5個(gè)百分點(diǎn)。M2增速回落主要有三個(gè)方面的原因：

1、外匯占款同比明顯少增。今年一季度，外匯占款余額26.82萬(wàn)億元，一季度減少2521億元，同比少增1.04萬(wàn)億元。其中，3月份當月減少2307億元，同比少增4048億元。

2、同業(yè)資金運用減少導致貨幣派生減少。2014年以來(lái)，為有效防范和控制風(fēng)險，監管部門(mén)規范金融機構同業(yè)業(yè)務(wù)，導致同業(yè)資金運用減少，貨幣派生相應減少。今年一季度，金融機構同業(yè)資金運用較上年同期減少1564億元。

3、表外融資減少導致貨幣派生減少。由于經(jīng)濟增速下降，實(shí)體經(jīng)濟信貸需求有所減弱，表外融資需求相應減少，導致表外融資減少。同時(shí)，商業(yè)銀行表外業(yè)務(wù)監管加強，部分表外融資逐漸向表內轉移。表外融資減少導致貨幣派生相應減少，拉低了M2增速。今年一季度，社會(huì )融資規模中的表外融資（包括信托貸款、委托貸款和未貼現的銀行承兌匯票）新增3859億元，同比少增1.14萬(wàn)億元。

今年一季度，M2增速雖略有下降，但仍較接近12%的目標值，與經(jīng)濟增長(cháng)和物價(jià)漲幅預期目標也基本匹配，有利于為經(jīng)濟結構調整和轉型升級營(yíng)造穩定的貨幣金融環(huán)境。2015年，人民銀行將繼續實(shí)施穩健的貨幣政策，更加注重松緊適度，靈活運用多種貨幣政策工具，保持適度流動(dòng)性，實(shí)現貨幣信貸及社會(huì )融資規模合理增長(cháng)，改善和優(yōu)化信貸結構，提高直接融資比重，降低社會(huì )融資成本。

問(wèn)：請問(wèn)盛司長(cháng)，2015年一季度社會(huì )融資規模增量結構有哪些特點(diǎn)？表外融資萎縮的原因是什么？

答：總體看，社會(huì )融資規模適度增長(cháng)，融資結構有所優(yōu)化。初步統計，2015年一季度社會(huì )融資規模增量為4.61萬(wàn)億元，同比少8949億元。一季度社會(huì )融資規模增量主要有以下四個(gè)特點(diǎn)。

一是對實(shí)體經(jīng)濟發(fā)放的人民幣貸款同比多增，占比大幅上升。一季度對實(shí)體經(jīng)濟發(fā)放的人民幣貸款增加3.61萬(wàn)億元，比去年同期多增6253億元；占同期社會(huì )融資規模增量的78.3%，比去年同期高24.1個(gè)百分點(diǎn)。

二是對實(shí)體經(jīng)濟發(fā)放的外幣貸款同比少增。一季度對實(shí)體經(jīng)濟發(fā)放的外幣貸款折合人民幣增加61億元，比去年同期少增3768億元；占同期社會(huì )融資規模增量的0.1%，比去年同期低6.9個(gè)百分點(diǎn)。

三是直接融資比重增加，股票融資同比大幅上升，融資結構有所優(yōu)化。一季度非金融企業(yè)境內債券和股票合計融資4995億元，比去年同期多155億元；占同期社會(huì )融資規模增量的10.8%，比去年同期高2.0個(gè)百分點(diǎn)。其中，一季度企業(yè)債券凈融資3187億元，比去年同期少678億元；非金融企業(yè)境內股票融資1808億元，比去年同期多833億元，為去年同期的1.85倍。股票融資同比大幅上升，與股票市場(chǎng)活躍有關(guān)。

四是各項表外融資萎縮較多。一季度實(shí)體經(jīng)濟以委托貸款、信托貸款和未貼現的銀行承兌匯票方式合計融資3859億元，比去年同期少1.14萬(wàn)億元；占同期社會(huì )融資規模增量的8.3%，比去年同期低19.4個(gè)百分點(diǎn)。其中，委托貸款增加3242億元，比去年同期少增3399億元；信托貸款增加13億元，比去年同期少增2865億元；未貼現的銀行承兌匯票增加604億元，比去年同期少增5132億元。

大量表外業(yè)務(wù)轉移到表內，與監管機構加強監管、防范金融風(fēng)險有關(guān)。這可以在一定程度上縮短融資鏈條，減少融資風(fēng)險，降低企業(yè)融資成本，有利于金融機構的穩健運行和對實(shí)體經(jīng)濟的支持。

問(wèn)：一季度人民幣貸款增長(cháng)較快。請問(wèn)盛司長(cháng)，貸款投向的結構是否合理？

答：今年一季度，不僅貸款增長(cháng)較快，信貸結構也明顯改善，信貸投放對穩增長(cháng)、促轉型和保民生的支持作用在增強。

一是投向產(chǎn)業(yè)部門(mén)、基礎設施和房地產(chǎn)領(lǐng)域的貸款增長(cháng)較快。今年3月末，全部產(chǎn)業(yè)部門(mén)中長(cháng)期貸款余額30.74萬(wàn)億元，同比增長(cháng)15.8%，增速較上年同期提高5.7個(gè)百分點(diǎn)?；A設施行業(yè)中長(cháng)期貸款余額14.45萬(wàn)億元，同比增長(cháng)11.1%，增速較上年同期提高4.7個(gè)百分點(diǎn)。房地產(chǎn)貸款余額18.41萬(wàn)億元，同比增長(cháng)19.4%，增速比同期各項貸款增速高5.4個(gè)百分點(diǎn)；其中，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)貸款余額6.09萬(wàn)億元，同比增長(cháng)24.1%，增速分別比去年同期和上年末高8.4和1.5個(gè)百分點(diǎn)；個(gè)人購房貸款余額12.1萬(wàn)億元，同比增長(cháng)17.6%，增速比同期各項貸款增速高3.6個(gè)百分點(diǎn)。產(chǎn)業(yè)部門(mén)、基礎設施和房地產(chǎn)領(lǐng)域貸款增長(cháng)較快將促進(jìn)基礎設施、制造業(yè)和房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)的產(chǎn)業(yè)投資增長(cháng)，支持經(jīng)濟增速回升，穩增長(cháng)的政策效應將逐漸顯現。

二是服務(wù)業(yè)中長(cháng)期貸款增長(cháng)較快，產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)中長(cháng)期貸款增速回落，信貸結構向有利于經(jīng)濟轉型的方向調整。今年3月末，服務(wù)業(yè)中長(cháng)期貸款余額同比增長(cháng)18.7%，增速比去年同期和去年末分別高3.6和0.9個(gè)百分點(diǎn)；產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)中長(cháng)期貸款余額同比增長(cháng)3.2%，增速較去年同期回落2.9個(gè)百分點(diǎn)，其中，鋼鐵業(yè)中長(cháng)期貸款余額同比下降5%，建材業(yè)中長(cháng)期貸款余額同比下降19.3%。

三是投向小微企業(yè)、“三農”等民生領(lǐng)域的貸款增速高于各項貸款增速的平均水平。今年3月末，小微企業(yè)貸款余額15.89萬(wàn)億元，同比增長(cháng)16%，增速比同期各項貸款增速高2個(gè)百分點(diǎn)。農村貸款(農村貸款主要為短期貸款)余額20.3萬(wàn)億元，同比增長(cháng)13.4%，增速比同期各項短期貸款增速高5.3個(gè)百分點(diǎn)；農戶(hù)貸款余額5.6萬(wàn)億元，同比增長(cháng)16.7%，高出住戶(hù)貸款增速1個(gè)百分點(diǎn)；農林牧漁業(yè)貸款余額3.5萬(wàn)億元，同比增長(cháng)8.5%，農業(yè)貸款增量占各項貸款增量的比重較上年平均占比提高0.3個(gè)百分點(diǎn)。

問(wèn)：目前，大家比較關(guān)心的還是企業(yè)融資成本高的問(wèn)題。去年11月以來(lái)，人民銀行兩次下調存貸款基準利率，但有人說(shuō)，企業(yè)融資難、融資貴問(wèn)題并未有效緩解。這是否事實(shí)？盛司長(cháng)對此有何評論？

答：這一說(shuō)法有失偏頗。實(shí)際情況是，近期企業(yè)融資成本持續回落，融資狀況有所改善。為更加準確、客觀(guān)地反映企業(yè)融資成本變動(dòng)情況，我們依托社會(huì )融資規模統計框架，對企業(yè)通過(guò)貸款、股票、債券、委托貸款、信托貸款、票據、網(wǎng)絡(luò )借貸等各類(lèi)金融工具融資的綜合成本進(jìn)行了監測和評估。結果顯示，2014年以來(lái)，黨中央、國務(wù)院實(shí)施的一系列緩解企業(yè)融資成本高的政策效力逐步顯現，企業(yè)融資成本持續回落。2015年3月末，企業(yè)融資成本為6.83%，比上年末下降12個(gè)基點(diǎn)，比上年同期下降50個(gè)基點(diǎn)。分企業(yè)類(lèi)型看，大型、中型企業(yè)融資成本分別比上年末下降19個(gè)和20個(gè)基點(diǎn)；小型企業(yè)和微型企業(yè)融資成本分別比上年末下降17個(gè)和31個(gè)基點(diǎn)。

企業(yè)融資成本明顯下行主要是因為融資結構改善和市場(chǎng)利率回落。一方面，直接融資在社會(huì )融資規模中的比重不斷加大，信托貸款等高成本融資的比重持續下降，社會(huì )融資結構不斷優(yōu)化。另一方面，人民銀行綜合運用公開(kāi)市場(chǎng)操作、短期流動(dòng)性調節工具、常備借貸便利等多種貨幣政策工具，保持流動(dòng)性合理充裕，有效降低了貨幣市場(chǎng)資金價(jià)格等短端利率，推動(dòng)企業(yè)融資成本持續回落。

與此同時(shí)，在國務(wù)院、人民銀行及相關(guān)部委督促下，商業(yè)銀行取消了不合理收費項目，降低了部分收費標準；企業(yè)融資過(guò)程中擔保、評估、登記、審計等中介機構的收費也有所下降，進(jìn)一步降低了企業(yè)融資的綜合成本。

同時(shí)，貸款利率明顯下降，市場(chǎng)利率普遍回落。為全面、準確反映銀行信貸的結構、利率和變動(dòng)趨勢，人民銀行調查統計司在有關(guān)司局的配合下，經(jīng)過(guò)幾年的努力，開(kāi)發(fā)了標準化存貸款綜合抽樣統計系統。這一系統選取了近300家法人金融機構的3000多家支行作為樣本，每個(gè)月采集1億筆左右的存貸款信息，約占全部金融機構存貸款總額的10%。這一系統既有存貸款量的統計，又有資金價(jià)格的統計；既可以生成存量數據，又可以生成流量數據；既可以提供分期限、額度、地區、行業(yè)和企業(yè)規模等多方面的數據，又可以根據分析研究的需要，對這些數據予以靈活組合、進(jìn)行深度挖掘。目前，全世界只有意大利和我國等少數幾個(gè)國家的中央銀行實(shí)現了如此全面的存貸款綜合統計。

抽樣統計數據顯示，2015年3月末，企業(yè)貸款利率為6.32%。比上年末下降12個(gè)基點(diǎn)，比上年同期下降54個(gè)基點(diǎn)。其中，小型和微型企業(yè)貸款利率分別比上年末下降9個(gè)和30個(gè)基點(diǎn)，比上年同期下降45個(gè)和44個(gè)基點(diǎn)。同時(shí)，小微企業(yè)信貸結構進(jìn)一步優(yōu)化，更多投向涉農和制造業(yè)小微企業(yè)，并逐步收縮房地產(chǎn)類(lèi)小微企業(yè)的信貸資金。

近幾個(gè)月市場(chǎng)利率保持穩中有降走勢。截至2015年4月13日，3個(gè)月SHIBOR為4.77%，比上年同期下降73個(gè)基點(diǎn)；7天回購利率為2.99%，比上年同期下降76個(gè)基點(diǎn)；5年、7年和10年期國債到期收益率分別為3.44%、3.60%和3.68%，分別比上年同期下降77個(gè)、79個(gè)和81個(gè)基點(diǎn)。余額寶7日年化收益率為4.5020%，比上年同期回落81個(gè)基點(diǎn)。