央行今日宣布，自4月20日起下調各類(lèi)存款類(lèi)金融機構人民幣存款準備金率1個(gè)百分點(diǎn)，對農信社、村鎮銀行等農村金融機構額外降低人民幣存款準備金率 1個(gè)百分點(diǎn)，并統一下調農村合作銀行存款準備金率至農信社水平；對中國農業(yè)發(fā)展銀行額外降低人民幣存款準備金率2個(gè)百分點(diǎn)；對符合審慎經(jīng)營(yíng)要求且“三農” 或小微企業(yè)貸款達到一定比例的國有銀行和股份制商業(yè)銀行可執行較同類(lèi)機構法定水平低0.5個(gè)百分點(diǎn)的存款準備金率。

對于此次央行超預期的降準幅度，機構和專(zhuān)家怎么看？證券時(shí)報網(wǎng)為此匯總了多家機構和專(zhuān)家的最新點(diǎn)評，以期對投資者有所幫助。

 

管清友：降準之后降息將很快出現 空間更大

 

民生證券總裁助理、研究院執行院長(cháng)管清友表示，降準主要針對銀行間利率，降息對降低實(shí)體利率更有效，預計降準之后，降息將很快出現，而且降息的空間比降準更大。

1、為什么這時(shí)降？馳援地方債務(wù)置換，助力穩增長(cháng)，對沖存款保費影響，降準勢在必行。此前總理密集調研和座談已作鋪墊，趕在25號政治局會(huì )議之前提前行動(dòng)。

2、降準規模？一般性存款余額110萬(wàn)億，下調1個(gè)百分點(diǎn)的準備金率釋放的流動(dòng)性至少在1萬(wàn)億以上，考慮額外多降的部分，釋放流動(dòng)性規模約1.5萬(wàn)億。

3、還有幾次降準？降準還有一次空間，考慮上次降準和mlf規模，在外匯占款全年0增長(cháng)假設下，全年基礎貨幣缺口約兩萬(wàn)億，本次釋放流動(dòng)性1.5萬(wàn)億，未來(lái)還有一次50bp準備金率下調空間。但具體次數還需看實(shí)體經(jīng)濟具體的運行狀況。

4、央行下一步？降準主要針對銀行間利率，降息對降低實(shí)體利率更有效，預計降準之后，降息將很快出現，而且降息的空間比降準更大。此外，為了支持地方基建托底和落實(shí)李總理對保障房建設的要求，預計再貸款也漸行漸近。

5、后續影響：穩增長(cháng)跟進(jìn)則經(jīng)濟企穩概率大，利差空間顯著(zhù)，海外寬松不止，人民幣匯率無(wú)憂(yōu)。資產(chǎn)重陪與貨幣寬松趨勢延續，股債雙牛繼續。

 

 

滕泰：年內還有若干次降準 料降至16%

 

 

著(zhù)名經(jīng)濟學(xué)家、萬(wàn)博兄弟資產(chǎn)管理公司董事長(cháng)滕泰表示，此次降準有利于經(jīng)濟觸底回穩，預計年內還有若干次降準，年內應該降低到16%左右。

滕泰稱(chēng)，剛聽(tīng)說(shuō)降準1個(gè)百分點(diǎn)，這就對了。給央行點(diǎn)個(gè)贊：在面臨通貨緊縮、局部經(jīng)濟衰退、工業(yè)和地產(chǎn)投資下滑的必要舉措，有利于降低社會(huì )融資成本，有利于遏制經(jīng)濟下行勢頭，有利于經(jīng)濟觸底回穩。預計年內還有若干次降準，年內應該降低到16%左右。

 

趙錫軍：降準表明高層穩增長(cháng)的決心很大

 

中國人民大學(xué)金融與證券研究所副所長(cháng)趙錫軍表示，央行此次再度運用降準這個(gè)最重要的貨幣工具，表明高層穩增長(cháng)的決心很大。

趙錫軍稱(chēng)，此次降準總體符合市場(chǎng)預期，而對于三農以及小微方面額外降準，則體現了對目前最薄弱環(huán)節的支持，也是對經(jīng)濟結構調整更完善的支持。

 

楊紅旭：政府拿出了08年底猛勁救經(jīng)濟

 

易居研究院副院長(cháng)楊紅旭指出，此次央行降準1個(gè)百分點(diǎn)，另額外加大對小微企業(yè)、“三農”以及重大水利工程建設等的支持力度。這是今年以來(lái)第2次降準（上次是 2月5日）本輪降準周期的第5次。以往一般每次調整0.5個(gè)百分點(diǎn)。而這次居然是1個(gè)百分點(diǎn)，上次如此大力度是2008年11月?？梢?jiàn)，政府正拿出了08 年底猛勁，救經(jīng)濟！

楊紅旭稱(chēng)，經(jīng)濟由高增長(cháng)轉為中增長(cháng)是歷史宿命，當年日本與亞洲四小龍都如此。但需平穩過(guò)渡。一季度GDP跌至7%，創(chuàng ) 09年二季度來(lái)新低！僅略好于08年四季度和09年一季度。今天降準1個(gè)百分點(diǎn)，大放水，必須滴！過(guò)去30年我國存準率中樞值14%，當前降后仍高達 18.5%。年內還得降2次左右、1.5個(gè)百分點(diǎn)！

 

廣發(fā)證券：超預期 穩增長(cháng)舉措二季度將井噴

 

廣發(fā)證券發(fā)表評論稱(chēng)，穩增長(cháng)政策序幕如期拉開(kāi)。

(1)央行自4月20日起下調各類(lèi)存款類(lèi)金融機構人民幣存款準備金率1個(gè)百分點(diǎn)。同時(shí)，對支農、支小支重大水利工程建設的金融機構進(jìn)行額外降準。

(2)本次降準的時(shí)點(diǎn)此前已被市場(chǎng)充分預期，但是降準的幅度超出了市場(chǎng)預期。(3)一季度宏觀(guān)經(jīng)濟數據已跌至決策層的心理警戒線(xiàn)(實(shí)際GDP增速降至7.0%，GDP平減指數降為負值，其余大部分宏觀(guān)指標也都降至目標以下)，我們預計一系列穩增長(cháng)政策會(huì )在二季度相繼出臺。

(4) 財政政策將圍繞增支、減收兩條主線(xiàn)，分別以基建加碼和結構性減稅(重點(diǎn)是營(yíng)改增)為核心；貨幣政策方面，數量型工具與價(jià)格型工交替使用(相比較而言，降準的空間大于降息)、總量政策和結構性政策配合使用將成為常態(tài)。

(5)與此同時(shí)，區域性、行業(yè)性的穩增長(cháng)政策也可能在二季度呈井噴式呈現。尤其是在東北三省和部分中西部省份，水利工程、中西部鐵路建設等大型基建項目、棚戶(hù)區改造、以及一帶一路的重要節點(diǎn)、重點(diǎn)行業(yè)。

(6)寬松政策對于實(shí)體經(jīng)濟的影響具有一定的滯后效應，可能要到三地季度才能陸續體現；但對市場(chǎng)的影響則存在兩條路徑：一是直接渠道(即通過(guò)側漏影響市場(chǎng))；二是間接渠道。

西部證券：央行降準將釋放超過(guò)10000億

西部證券發(fā)布降準快評表示，央行降準將釋放超過(guò)10000億資金。

1.普降1個(gè)百分點(diǎn)，釋放超過(guò)10000億資金；符合預期。

2. 一季度經(jīng)濟金融危機以來(lái)最差，實(shí)際增速相信比官方公布的更低，穩增長(cháng)需要降準。

3. 工業(yè)增長(cháng)乏力，低產(chǎn)能利用率下價(jià)格失去彈性，通縮風(fēng)險加大。反通縮需要降準。

4. 10000億地方債對市場(chǎng)沖擊明顯，降準恰逢其時(shí)，緩解利率債供給擔憂(yōu)。財政與央行取得了共識，解決10000億地方債資金，此次降準這個(gè)因素有可能是主要考慮。

5. 利率債預計無(wú)量上漲，這一波能追就追，雖然追擊難度較大。

6. 寬松不是終點(diǎn)，經(jīng)濟的微觀(guān)基礎太差，宏觀(guān)寬松解決不了結構問(wèn)題，相信還有機會(huì )，后期利率還有波段。

【重磅】央行超預期降準 數據告訴市場(chǎng)會(huì )怎樣走