本文來(lái)源于財經(jīng)網(wǎng)，授權華爾街見(jiàn)聞發(fā)表，文章作者為作者楊中旭。

去產(chǎn)能、去庫存、去杠桿舉措，與2008年金融危機爆發(fā)后中央政府所采取的四萬(wàn)億刺激政策大相徑庭，2015年11月10日，中央財經(jīng)領(lǐng)導小組第十一次會(huì )議首度提出在適度擴大總需求的同時(shí)，更加注重供給側改革，為去產(chǎn)能、去庫存、去杠桿埋下伏筆

春節前夕，國務(wù)院《關(guān)于鋼鐵行業(yè)化解過(guò)剩產(chǎn)能實(shí)現脫困發(fā)展的意見(jiàn)》和《關(guān)于煤炭行業(yè)化解過(guò)剩產(chǎn)能實(shí)現脫困發(fā)展的意見(jiàn)》接連下發(fā)。位列2016年經(jīng)濟工作之首的去產(chǎn)能大幕正式拉開(kāi)。

這場(chǎng)新世紀以來(lái)最大規模的去產(chǎn)能行動(dòng)，或將壓減煤炭產(chǎn)能10億噸，鋼鐵產(chǎn)能2億噸，安置職工以百萬(wàn)計。動(dòng)靜之大，影響之深，幾可比肩上世紀末的國企改革。

此前，《財經(jīng)》記者前往山西太原，近距離記錄這一政策出爐的臺前幕后。

2016年1月4日，新年伊始的第一個(gè)工作日，國務(wù)院總理李克強攜國務(wù)院副總理馬凱、國務(wù)委員兼國務(wù)院秘書(shū)長(cháng)楊晶，及包括財政部部長(cháng)樓繼偉在內的中央部門(mén)20位部級高官，奔赴山西，實(shí)地考察煤炭、鋼鐵兩大行業(yè)的運行情況，并主持召開(kāi)多省主官、煤鋼企業(yè)負責人的去產(chǎn)能座談會(huì )，做最后的政策準備。

▲1月4日，中共中央政治局常委、國務(wù)院總理李克強在太原主持召開(kāi)鋼鐵煤炭行業(yè)化解過(guò)剩產(chǎn)能、實(shí)現脫困發(fā)展工作座談會(huì )，研究部署相關(guān)工作。

2014年和2015年兩年間，國內外需求不振，中國房地產(chǎn)投資深度下滑，包括石油、煤炭、鋼鐵在內的國際大宗商品價(jià)格一落千丈。其中，2015年價(jià)格的腰斬，將煤炭、鋼鐵兩大行業(yè)推向了全行業(yè)虧損的境地。之前改革力度不夠、冗員過(guò)多的短板水落石出，企業(yè)受困、職工受苦。同時(shí)，不當舉債推高了金融穩定性風(fēng)險，危及宏觀(guān)經(jīng)濟穩定。李克強在座談會(huì )上指出，我國是石油的凈進(jìn)口國，談不上過(guò)剩，目前過(guò)剩較為嚴重的就是鋼鐵和煤炭?jì)蓚€(gè)行業(yè)。

兵車(chē)未動(dòng)，糧草先行。1月22日，財政部發(fā)布《關(guān)于征收工業(yè)企業(yè)結構調整專(zhuān)項資金有關(guān)問(wèn)題的通知》。通知稱(chēng)，為支持工業(yè)企業(yè)結構調整，經(jīng)國務(wù)院批準，從2016年1月1日起，開(kāi)始征收工業(yè)企業(yè)結構調整專(zhuān)項資金。專(zhuān)項資金全額上繳中央國庫，納入一般公共預算管理。1月4日下午，李克強在主持前述座談會(huì )時(shí)透露，去年底的中央經(jīng)濟工作會(huì )議已經(jīng)決定，在化解過(guò)剩產(chǎn)能期間，中央財政每年支出1000億元，以幫助煤炭鋼鐵等行業(yè)渡過(guò)難關(guān)。據《財經(jīng)》記者了解，該項資金將主要用于煤炭、鋼鐵行業(yè)退出企業(yè)的職工安置。

去年12月召開(kāi)的中央經(jīng)濟工作會(huì )議，確定了2016年度經(jīng)濟工作的五大任務(wù)，分別為去產(chǎn)能、去庫存、去杠桿、降成本、補短板，中國宏觀(guān)調控的思路亦隨2013年新一屆政府成立以來(lái)的轉變而繼續深化。此前，上屆政府以四萬(wàn)億為代表的注重需求側管理的宏觀(guān)政策一直占據主流之位，而2016年五大經(jīng)濟工作的部署表明，供需兩側的管理已然取而代之。2013年以來(lái)，本屆政府一直在推行結構性改革，直至2015年11月10日中央財經(jīng)領(lǐng)導小組第十一次會(huì )議上首度提出供給側改革概念，引發(fā)市場(chǎng)高度關(guān)注。經(jīng)濟下行大背景下，讓市場(chǎng)出清，終于成為決策層、企業(yè)、學(xué)界的共識。

座談會(huì )上，河北省長(cháng)張慶偉表態(tài)道：我省將緊緊抓住處置“僵尸企業(yè)”這個(gè)“牛鼻子”，進(jìn)一步加大鋼鐵企業(yè)兼并重組、產(chǎn)品提檔，帶動(dòng)全省經(jīng)濟提質(zhì)增效升級。

市場(chǎng)出清，似曾相識。上世紀末，因應亞洲金融危機和國企三年解困改革，諸多國企退出市場(chǎng)，大批國企職工下崗分流，PPI（工業(yè)品出廠(chǎng)價(jià)格指數）持續31個(gè)月同比下滑。不同的是，本輪通縮時(shí)間更久，至2016年1月，PPI業(yè)已持續46個(gè)月同比下滑，支持經(jīng)濟增長(cháng)V型或W型反轉的聲音漸弱，認為經(jīng)濟增長(cháng)L型痛苦加劇的聲音漸強。中信信托一位專(zhuān)司煤炭產(chǎn)業(yè)整合的人士表示，上一輪通縮之后，大批東北煤炭技術(shù)工人成建制南下，加入WTO之后的煤炭?jì)r(jià)格井噴，令他們衣食無(wú)憂(yōu)，“但現在是整個(gè)行業(yè)的崩塌，他們無(wú)處可去”。

接近國務(wù)院的人士表示，煤炭鋼鐵兩大行業(yè)里，前者問(wèn)題更為復雜難解，這是座談會(huì )選擇在山西召開(kāi)的原因，“如果鋼鐵行業(yè)更為難解，會(huì )議就會(huì )在河北召開(kāi)”。相對而言，鋼鐵廠(chǎng)距離市區較近，職工再就業(yè)崗位較多；而煤礦則遠在山溝，與世隔絕，煤礦一旦退出市場(chǎng)，員工及其家屬的安置就成為難題。

盡管李克強在1月4日的座談會(huì )上明確表示“更多采取市場(chǎng)的辦法”，但無(wú)論會(huì )中還是會(huì )后，因應過(guò)往煤鋼國企的體制慣性，建議中央政府更多采取計劃經(jīng)濟辦法的聲音亦很響亮。地方政府、行業(yè)協(xié)會(huì )、煤鋼國企、金融機構各抒己見(jiàn)，展開(kāi)了新一輪圍繞煤鋼過(guò)剩產(chǎn)能的博弈。而無(wú)論采取何種手段，太原鋼鐵公司董事長(cháng)李曉波對《財經(jīng)》記者坦承，煤鋼過(guò)剩產(chǎn)能累積的經(jīng)濟、社會(huì )成本已經(jīng)形成，解決過(guò)程中的代價(jià)和陣痛不可避免。

在李克強總理離開(kāi)太原之后，《財經(jīng)》記者再赴山西，采訪(fǎng)這個(gè)資源大省煤炭、鋼鐵兩大支柱產(chǎn)業(yè)的現狀，特別是僵尸企業(yè)的癥結所在，以詳解這場(chǎng)巨大陣痛的來(lái)龍去脈。

▲這是1月4日，李克強總理來(lái)到太原鋼鐵集團，詳細了解企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)、產(chǎn)品結構調整、用工和效益等情況。

僵尸拖累

從省會(huì )太原向南，經(jīng)行京昆高速公路和祁臨高速公路200公里，為靈石縣南關(guān)鎮余家溝村，山西焦煤集團下屬的汾西礦業(yè)集團南關(guān)煤業(yè)公司坐落于此。

在接受《財經(jīng)》記者采訪(fǎng)時(shí)，山西最大國企、焦煤集團董事長(cháng)武華太透露，集團礦井之中，噸煤成本不一，高者600元，低者200元。南關(guān)煤業(yè)的噸煤成本就是前者。南關(guān)煤業(yè)2015年全年銷(xiāo)售48萬(wàn)噸，噸煤平均銷(xiāo)售價(jià)格385元，錄得1.84億元收入，虧損0.99億元。

南關(guān)煤業(yè)余家溝礦井產(chǎn)出的焦煤屬于精品煤范疇，煉鋼必須的焦含量極高，卻又低硫、低灰分，在市場(chǎng)上從來(lái)不愁銷(xiāo)路。

但是，南關(guān)煤業(yè)的噸煤成本并不僅僅取決于供需。這家企業(yè)的經(jīng)理趙鴻明介紹說(shuō)，余家溝礦井地質(zhì)條件很差，地層構造變化多，礦井坡度大，成本自然上升。更要命的則是冗員。目前，南關(guān)煤業(yè)擁有超過(guò)1600名員工。而國內外年產(chǎn)千萬(wàn)噸的先進(jìn)礦井，員工規模不過(guò)一兩千人，人數與南關(guān)煤業(yè)仿佛，效率之差，在20倍以上。

冗員過(guò)多的遠不止山西焦煤。1月4日上午，李克強到太原鋼鐵公司視察，《財經(jīng)》記者跟隨前往。李克強問(wèn)起員工人數，太鋼董事長(cháng)李曉波回答道：總理，我千萬(wàn)噸鋼，5萬(wàn)人，實(shí)際上只需要2萬(wàn)人就夠了。李克強追問(wèn)：國際標準千萬(wàn)噸鋼1萬(wàn)人。李曉波說(shuō)：太鋼還有一個(gè)礦山，多占了1萬(wàn)人。

▲1月5日，李克強總理在西山煤電集團官地礦考察。

2011年5月，受四萬(wàn)億強刺激拉動(dòng)，山西噸煤綜合售價(jià)達到歷史高點(diǎn)656元，南關(guān)煤業(yè)生產(chǎn)的優(yōu)質(zhì)焦煤價(jià)格更高，達1264元（含稅價(jià)為1480元）。但是，其后煤價(jià)一路下行，2013年，南關(guān)煤業(yè)開(kāi)始虧損。趙鴻明證實(shí)，南關(guān)煤業(yè)當下的資產(chǎn)負債率高達180%，企業(yè)已不能“自主呼吸”。

國企體制下，子公司不能自主呼吸，母公司極少做“減法”，而是把包袱接過(guò)去。南關(guān)煤業(yè)財務(wù)部負責人表示，盡管公司資產(chǎn)僅為11億元，但已經(jīng)向集團借款15億元之巨。另外，2014年煤價(jià)腰斬之后，余家溝礦做了“減法”，剝離企業(yè)辦社會(huì )職能，使生產(chǎn)和生活區分開(kāi)，礦上不再包辦職工及其家屬（含退休職工及其家屬）總計1.6萬(wàn)人的吃喝拉撒睡。問(wèn)題是，南關(guān)煤業(yè)甩出的“包袱”，被上級單位、山西焦煤汾西礦業(yè)集團全員接收，城頭變幻大王旗，大鍋飯只是更名而已。

整個(gè)集團一盤(pán)棋，以豐補歉，是山西煤鋼國企長(cháng)期以來(lái)的手法。1月5日上午，《財經(jīng)》記者隨李克強總理前往歷史悠久的山西焦煤西山礦業(yè)集團官地礦。該礦一位管理層人士對《財經(jīng)》記者表示，官地礦2015年售出430萬(wàn)噸煤，每噸煤虧損200元，全年虧損8.6億元。2015年底，礦上開(kāi)會(huì )，保證2016年可以開(kāi)6個(gè)-8個(gè)月的工資，也就是說(shuō)，井下產(chǎn)煤工人每月6000元-8000元的工資（井上工人工資僅為2000元左右），需要打對折。“現在是好礦井養著(zhù)我們，官地礦光景好的時(shí)候，也是這樣養著(zhù)兄弟礦井。”

延續數十年的大鍋飯體制，在相當程度上固化了煤鋼國企職工的思維。一位煤企中層管理者表示，他將剛剛大學(xué)畢業(yè)的90后兒子安排進(jìn)了自己所處的礦井工作。面對收入預期的質(zhì)疑，這位中層管理者回應道：這是國家正式工。

據《財經(jīng)》記者了解，近些年來(lái)，煤價(jià)高漲時(shí)期，一些煤炭國企收購了一些火電廠(chǎng)，如今也被用來(lái)以豐補歉。盡管煤炭集團下屬火電廠(chǎng)職工對比電力行業(yè)工資后牢騷滿(mǎn)腹，但不得不和集團一起吃大鍋飯。

南關(guān)煤業(yè)管理層多位人士承認，無(wú)法自主呼吸的南關(guān)煤業(yè)，名為子公司，實(shí)則淪為集團的生產(chǎn)車(chē)間，產(chǎn)煤由集團統一銷(xiāo)售，經(jīng)營(yíng)性資金（每月40萬(wàn)元）、工資、社保、稅款也統一由集團撥付。其中，從去年夏天開(kāi)始，社保開(kāi)始緩繳，集團安撫南關(guān)煤業(yè)說(shuō)，2016年下半年價(jià)格如果好轉，會(huì )有新安排。

問(wèn)題是，價(jià)格崩塌之勢仍在持續，集團也開(kāi)始變得無(wú)力。山西焦煤財務(wù)總監王為民告訴《財經(jīng)》記者，2015年集團總現金流（總現金流=經(jīng)營(yíng)性現金流+投資現金流+融資現金流）為正，但經(jīng)營(yíng)性現金流已經(jīng)為負，約10億元。南關(guān)煤業(yè)財務(wù)部負責人表示，最近三個(gè)月來(lái)，南關(guān)煤業(yè)每月40萬(wàn)元的經(jīng)營(yíng)性資金已經(jīng)斷炊。

多位山西業(yè)內人士透露，幾近絕望的形勢下，一些煤企寧可虧損，也要拼命挖煤。一家大型金融機構專(zhuān)司煤炭業(yè)務(wù)的高管表示，和其他工業(yè)企業(yè)不同，煤炭企業(yè)前期投資大，投產(chǎn)后則是“挖一鍬煤就有一鍬的現金流”。

這一絕望之舉，令產(chǎn)能更為過(guò)剩。根據中國煤炭工業(yè)協(xié)會(huì )的統計，全國煤炭需求僅為40億噸，但產(chǎn)能高達50億噸。業(yè)內人士估計，如果加上這種拼命挖掘的產(chǎn)能和漏統的產(chǎn)能，全國煤炭產(chǎn)能約在53.7億噸。山西一家大型煤企董事長(cháng)在接受《財經(jīng)》記者采訪(fǎng)時(shí)也表示，他不得不去收購拼命挖煤的企業(yè)，以求穩定煤炭?jì)r(jià)格。

一位業(yè)內資深人士表示，一條路是減員增效，輕裝上陣，轉型升級；另一條路是負重前行，惡性循環(huán)。他表示，過(guò)去數年間，山西煤企一直在第二條路、也就是泥潭中越陷越深。

擁有數百億煤炭企業(yè)股權的信達資產(chǎn)管理公司也開(kāi)始擔憂(yōu)。從2012年起，這家從不良資產(chǎn)處置起家的央企開(kāi)始密切關(guān)注其參股煤企的情況。28家參股企業(yè)中，信達選取了17家規模較大的企業(yè)展開(kāi)統計：資產(chǎn)負債率平均為72%，最高達85%；金融負債總額7000億元，2015年1月-9月財務(wù)費用215億元。14家虧損，13家現金流難以覆蓋銀行利息，6家經(jīng)營(yíng)性現金流為負。

信達股權交易部總經(jīng)理酒正超解釋說(shuō)，現金流分三種情況：一、還本付息無(wú)問(wèn)題，健康；二、還不了本，付息沒(méi)問(wèn)題，銀行借新還舊；三、現金流難以覆蓋利息，煤企之后舉借更大債務(wù)，也就是龐氏融資。17家企業(yè)中，13家進(jìn)入龐氏融資范疇，“我們作為股東，非常擔心”。

信達擔心如果行業(yè)價(jià)格沒(méi)有扭轉，國家政策沒(méi)有到位，一兩家大企業(yè)崩盤(pán)，就會(huì )引發(fā)金融系統全面抽貸，系統性風(fēng)險就會(huì )變?yōu)楝F實(shí)。

這一風(fēng)險，從山西省長(cháng)李小鵬1月4日在前述座談會(huì )上的匯報中可見(jiàn)一斑：2015年11月，全省噸煤綜合售價(jià)降至226元，同比下跌108元，下降32.4%，與2011年高點(diǎn)相比，下跌430元，下降65.6%，企業(yè)庫存居高不下、應收賬款增加、負債率高企。

座談會(huì )上，山西省委書(shū)記王儒林第一個(gè)發(fā)言，他痛陳2011年以來(lái)煤價(jià)的斷崖式下跌，“2015年11月又比10月每噸下降17.97元，全省煤炭產(chǎn)量9.76億噸，大數10億噸，煤價(jià)下降10元，全省100多億元就沒(méi)有了”。從2011年5月至2015年11月，山西煤炭每噸下降了430.1元。

錯失良機

回溯過(guò)往，無(wú)論是山西焦煤等五大山西煤企，還是山西政府，均曾遇到減員增效良機，但計劃體制的慣性，卻讓這些良機一一錯過(guò)。

2003年，有著(zhù)悠久歷史的南關(guān)煤礦資源枯竭，資不抵債，不得不政策性破產(chǎn)。破產(chǎn)之后，負債不必再理會(huì )，手頭又多出了一大筆職工安置資金，本是南關(guān)煤礦退出市場(chǎng)的良機，但是，汾西礦業(yè)集團選擇了疑似破產(chǎn)逃債的另一條路。

2005年2月26日，汾西礦業(yè)集團紫金煤業(yè)公司正式掛牌成立，新勘探出的余家溝礦井井田面積38.67平方公里，地質(zhì)儲量7077萬(wàn)噸，礦井核定生產(chǎn)能力140萬(wàn)噸/年，煤種為1/3焦煤，污染少、熱量高。公司在2012年3月，被國土資源部授予國家級綠色礦山稱(chēng)號。

直到2014年10月，由于采礦證無(wú)法更換，不得不改回“南關(guān)”這一名字。為與政策性破產(chǎn)的南關(guān)煤礦有所“區別”，公司改稱(chēng)“南關(guān)煤業(yè)”。

《財經(jīng)》記者了解到，南關(guān)煤業(yè)成立11年來(lái)，資產(chǎn)負債率從未低于110%。

計劃體制慣性遠不止此。1999年，國企三年解困接近尾聲，大量國企拖欠債務(wù)導致的天量銀行壞賬被剝離，新成立的專(zhuān)司不良資產(chǎn)處置的四大資產(chǎn)管理公司接手。其中，信達資產(chǎn)管理公司成為處置煤企不良資產(chǎn)的主力。

彼時(shí)，諸多山西煤企無(wú)力償還銀行貸款，信達接手之后，與山西、安徽、河北等省政府達成一致：債轉股。將信達在各煤企的股權相加，信達一躍成為中國“最大的煤老板”。若以2000年-2001年的談判價(jià)格執行當時(shí)的債轉股方案，信達也將成為山西各大煤企的控股股東。

在接受《財經(jīng)》記者采訪(fǎng)時(shí)，信達資產(chǎn)管理公司股權交易部總經(jīng)理酒正超表示，當時(shí)國家有明確政策，剝離債轉股煤企的社會(huì )性負擔，但是，只有極少數企業(yè)的社會(huì )剝離到了位。

那一輪煤企社會(huì )性負擔的剝離工作進(jìn)展受阻，除了國企不愿減員增效，還與宏觀(guān)經(jīng)濟轉暖直接相關(guān)。2001年，中國加入WTO，世界工廠(chǎng)的產(chǎn)能開(kāi)始加速釋放，煤價(jià)不斷上揚，全國各地債轉股煤企乃至地方政府覺(jué)得利益受損，認為以2000年-2001年的低價(jià)債轉股，是信達占了便宜。因此，安徽、河北、山西等方面沒(méi)有與信達就部分債轉股公司的注冊達成一致。

問(wèn)題是，從1999年起，由于債務(wù)已經(jīng)轉為股權，相關(guān)煤企已經(jīng)不再支付相應債務(wù)利息，節省了巨額財務(wù)費用；反觀(guān)信達，則不得不吞下這一苦果。

地方政府同時(shí)向中央政府展開(kāi)斡旋，希望中央政府允許地方以采礦權作價(jià)補充資本金，獲得首肯。2005年5月9日，財政部、國土資源部聯(lián)合發(fā)布的《關(guān)于國有企業(yè)實(shí)施債轉股過(guò)程中采礦權價(jià)款處置問(wèn)題的函》（財辦建[2005]69號）明確：國有企業(yè)采礦權價(jià)款如經(jīng)特別批準轉增為國家資本金，轉增的資本金由現采礦權持有人的國有出資人持有。僅以山西為例，2005年，在延宕六年之后，山西方面與信達終于簽署債轉股協(xié)議，獲得采礦權注入的山西煤企成功奪回“控股權”，信達在多家煤企降為“二股東”。

彼時(shí)，煤價(jià)仍在加速上行，山西焦煤西山礦業(yè)集團一位人士以暴利形容當時(shí)的狀況，而剝離社會(huì )性負擔、減員增效之說(shuō)，更加無(wú)人提起。這一情形，并非山西所獨有。山東省長(cháng)郭樹(shù)清在前述座談會(huì )上談到，前些年，在市場(chǎng)行情好的情況下，我省大多數鋼鐵、煤炭企業(yè)沒(méi)有抓住有利時(shí)機進(jìn)行產(chǎn)品、技術(shù)、工藝等方面轉型升級，已然習慣于過(guò)去的路徑依賴(lài)，上項目、擴規模，形成低水平重復建設，以至于陷入產(chǎn)品雷同、市場(chǎng)銷(xiāo)路不暢的困境。

2005年之后，由于國家出臺新的采礦權有償使用政策，造成山西等方面煤炭國企的出資虛置，2005年達成的債轉股協(xié)議始終未能實(shí)質(zhì)落地。此番李克強視察山西期間，山西方面亦曾當面向某中央部委領(lǐng)導爭取政策性支持。只是，時(shí)光荏苒，原本應該剝離的社會(huì )性負擔，已經(jīng)以更沉重的方式襲來(lái)。

“如果當時(shí)剝離了不合理的社會(huì )性負擔，煤企輕裝上陣，在資本市場(chǎng)上的估值自會(huì )不同。即使煤價(jià)暴跌，也不會(huì )有今日之困難。”中信信托人士說(shuō)。

除了疑似假破產(chǎn)真逃債、債轉股打擂臺，山西方面2009年主導的煤炭行業(yè)“國進(jìn)民退”，也埋下了造成今日困局的因子。

2009年前的數年，煤礦安全事故頻發(fā)，社會(huì )輿論頗多不滿(mǎn)?？紤]到小煤礦安全生產(chǎn)投資不足，山西省政府命令山西焦煤等五大國資煤企，分區域收購安全生產(chǎn)不力的礦井。除了部分規模較大、設備先進(jìn)、安全生產(chǎn)得力的民資礦井，其他礦井被大規模并購，引發(fā)輿論嘩然。2010年初，時(shí)任山西省副省長(cháng)陳川平（后因腐敗落馬）親自赴京，向包括《財經(jīng)》在內的媒體解釋所謂“國進(jìn)民退”的初衷與成果。

事后看來(lái)，彼時(shí)不情愿的民資恰在高位退出，而國資在高位接盤(pán)。本來(lái)社會(huì )性負擔就很沉重的國企，平添新包袱。

2016年1月4日，內蒙古自治區主席巴特爾在匯報時(shí)表示，盡管產(chǎn)能過(guò)剩，但內蒙古過(guò)剩產(chǎn)能的企業(yè)中，基本為民企，它們也不找政府要什么支持，內蒙古不存在這方面的壓力。

內蒙古一家民營(yíng)鋼企財務(wù)總監告訴《財經(jīng)》記者，在去年初減員四分之一之后，今年初企業(yè)再行減員三分之一，總成本也同比下降了30%。期間，企業(yè)無(wú)需政府補貼一分錢(qián)。

反觀(guān)煤鋼國企，連續錯失良機，除了打鐵自身不夠硬，亦有外部環(huán)境驟寒驟暖的原因。多位山西煤鋼企業(yè)人士告訴《財經(jīng)》記者，2008年金融危機之后，從市場(chǎng)角度，煤鋼去產(chǎn)能大幕已經(jīng)拉開(kāi)，價(jià)格本該逐步下行，但四萬(wàn)億政策一出，價(jià)格V型反彈，漲幅更勝往昔，給企業(yè)傳遞了錯誤的價(jià)格信號，郭樹(shù)清所言的“上項目、擴規模”風(fēng)靡全國。“如果沒(méi)有四萬(wàn)億，價(jià)格的崩塌，也不會(huì )來(lái)得如此兇猛，正所謂爬得越高，摔得越慘。”中信信托人士說(shuō)。

保護價(jià)不可行

面對這一復雜局面，李克強在1月4日的座談會(huì )上不止一次鼓勵發(fā)言的四位省長(cháng)（山西、河北、內蒙古、山東）、多位煤鋼企業(yè)負責人和行業(yè)協(xié)會(huì )負責人，有什么話(huà)都可以講，有什么建議都可以提。

山西省長(cháng)李小鵬建議，國家建立最低保護價(jià)制度，由國家出臺不同煤種最低保護價(jià)，各級政府監管執行；由行業(yè)協(xié)會(huì )牽頭，建立全國性的分煤種價(jià)格協(xié)商機制，遏制無(wú)序惡性競爭。這一倡議，得到坐在另一邊的煤炭工業(yè)協(xié)會(huì )會(huì )長(cháng)王顯政的部分贊同，這位曾經(jīng)擔任過(guò)山西省副省長(cháng)（分管煤炭）、國家安監總局副局長(cháng)的高官稱(chēng)，煤企企業(yè)集中度不夠，行業(yè)協(xié)會(huì )的價(jià)格協(xié)商機制，也就是指導價(jià)，很難落實(shí)。據《財經(jīng)》記者了解，中國最大煤炭生產(chǎn)企業(yè)神華集團，2015年產(chǎn)量也僅占全國產(chǎn)量的十分之一，而山西焦煤的焦煤產(chǎn)量，僅占全國焦煤產(chǎn)量的八分之一。

根據煤炭工業(yè)協(xié)會(huì )的測算，保護價(jià)定在350元左右為宜，這主要考慮到了目前全國綜合噸煤成本在270元-320元之間，以微利保證煤炭行業(yè)不崩塌。其法理基礎是：國家發(fā)改委可以框定油價(jià)，為何不能保護煤價(jià)？

問(wèn)題是，一家金融機構負責人在接受《財經(jīng)》記者采訪(fǎng)時(shí)質(zhì)疑道：如果照此執行，靜態(tài)來(lái)看，過(guò)剩產(chǎn)能將不存在。同時(shí)，如果煤價(jià)可以政府決定，則社會(huì )上所有價(jià)格，均可由政府決定。

擁有北大經(jīng)濟學(xué)博士學(xué)位的李克強總理在座談會(huì )上當場(chǎng)表達了不同意見(jiàn)，他說(shuō)：我們在搞市場(chǎng)經(jīng)濟，不是在搞計劃經(jīng)濟。過(guò)去有過(guò)國有重點(diǎn)企業(yè)保護價(jià)，那是國務(wù)院以國有出資人角度立的項，讓民企執行這個(gè)價(jià)格，是沒(méi)有法律依據的。國外價(jià)格是行業(yè)自律，政府不定價(jià)。

會(huì )后，他對找他申辯的王顯政說(shuō)：煤炭工業(yè)協(xié)會(huì )可以召集行業(yè)企業(yè)研究，是否可以搞一個(gè)指導價(jià)？

除了價(jià)格，部分煤鋼國企還希望在去產(chǎn)能過(guò)程中通過(guò)技術(shù)改造“等量置換”，多位山西煤鋼國企管理層人士對《財經(jīng)》記者表達了這一觀(guān)點(diǎn)。但李克強態(tài)度鮮明，他在座談會(huì )上說(shuō)，我不反對技術(shù)改造，但不能以這個(gè)名義來(lái)擴大產(chǎn)能。我到鋼廠(chǎng)去看，原先2000萬(wàn)噸產(chǎn)能，現在4000萬(wàn)噸，產(chǎn)能倒上去了。

他加重語(yǔ)氣說(shuō)，原則上停止核準備案新增的煤炭產(chǎn)能項目，堅決停止以任何形式備案的新增鋼鐵項目。李克強叮囑與會(huì )的國土資源部部長(cháng)姜大明和國家能源局局長(cháng)努爾·白克力：衛星遙感我看得見(jiàn)，國土資源部和國家能源局要查。

一個(gè)月后，于春節之前下發(fā)的煤鋼去產(chǎn)能文件，出現了“確需置換的，一律實(shí)行減量置換”的字樣。

中信信托一名與多位山西煤炭國企負責人、民資煤老板相熟的人士表示，保護價(jià)和等量置換之策，表明山西煤企計劃經(jīng)濟觀(guān)念仍然深重，一些煤炭國企還提出了包括資本金注入等措施，“總之就是千方百計不減員”。

但是，無(wú)論地方政府，還是煤鋼國企負責人，均已意識到國際大宗商品價(jià)格仍處跌勢之中，全球已經(jīng)形成大市場(chǎng)，如果保護價(jià)無(wú)法落地，就只有去產(chǎn)能一途。

山西焦煤董事長(cháng)武華太在接受《財經(jīng)》記者采訪(fǎng)時(shí)透露，焦煤當下46座未建成和剛建成未投產(chǎn)礦井，總計5800萬(wàn)噸產(chǎn)能，全部下馬，“我們止虧”。

與其他工業(yè)企業(yè)不同，煤炭企業(yè)先期投資巨大，動(dòng)輒數以十億元計，而后期投資極少。礦井一旦建成，如果數年不開(kāi)采，地應力將摧毀一切，再也無(wú)法復產(chǎn)。此時(shí)下馬未投產(chǎn)礦井，意味著(zhù)全部投資打了水漂。

但是，下馬未投產(chǎn)礦井仍然不算最大的難題。正是因為未投產(chǎn)，也就不存在最頭疼的職工安置問(wèn)題。山西某煤炭國企負責人告訴《財經(jīng)》記者，該集團計劃關(guān)閉7家僵尸企業(yè)，減員增效，但希望國家能夠給些政策。

關(guān)于職工安置，李小鵬代表山西向中央政府求助：制定關(guān)閉國有煤礦人員分流安置政策，出臺提前退休退養政策，實(shí)施煤炭職工創(chuàng )業(yè)扶持政策。據《財經(jīng)》記者了解，中國煤炭工業(yè)協(xié)會(huì )制定的職工安置方案中，費用高達2500億元，目前500萬(wàn)煤炭行業(yè)員工，計劃有多達百萬(wàn)人等待安置。

李克強回應道，去年底的中央經(jīng)濟工作會(huì )議已經(jīng)決定，在化解過(guò)剩產(chǎn)能期間，中央財政每年支出1000億元，以幫助煤炭鋼鐵等行業(yè)渡過(guò)難關(guān)。據《財經(jīng)》記者了解，該項支出，主要用于煤鋼企業(yè)的職工安置。

主要靠市場(chǎng)

1月4日上午，李克強專(zhuān)程參觀(guān)晉商博物館。在晉商博物館聽(tīng)取介紹之時(shí)，李克強贊嘆道，當時(shí)的晉商善于“無(wú)中生有”。

李克強當天下午在座談會(huì )上的談話(huà)，與對晉商的稱(chēng)贊遙相呼應：我當過(guò)生產(chǎn)隊長(cháng)，5點(diǎn)就爬起來(lái)上山，天天不讓人閑著(zhù)。后來(lái)農村改革，交足國家的，留足集體的，都是自己的，糧食產(chǎn)量一下子就上來(lái)了。地方探索和創(chuàng )造始終是要尊重的。“我們8億多勞動(dòng)力，一兩億有知識的人才，會(huì )創(chuàng )造出你想象不到的東西。”

他批評一些地區和行業(yè)，“因煤而生因鋼而生，計劃經(jīng)濟思想觀(guān)念都沒(méi)完全轉過(guò)來(lái)。”

接近決策層的人士告訴《財經(jīng)》記者，中央政府化解冗員的兜底之策，并非大包大攬。在山西視察期間，李克強不止一次表示，煤鋼解困還是要更多采取市場(chǎng)的辦法。換言之，只有市場(chǎng)失靈的情況下，中央政府才會(huì )考慮兜底。提前展開(kāi)去產(chǎn)能工作的河北，為決策層提供了相應范例。

相對于煤炭去產(chǎn)能，受霧霾影響，河北境內的鋼鐵去產(chǎn)能先行一步。2013年9月，環(huán)保部代表國務(wù)院與河北簽署壓減產(chǎn)能責任書(shū)，實(shí)施“6643工程”，到2017年，壓減6000萬(wàn)噸鋼鐵、6000萬(wàn)噸水泥、4000萬(wàn)噸煤和3600萬(wàn)重量箱玻璃。在那之后，河北化解過(guò)剩產(chǎn)能步伐明顯加快。河北省長(cháng)張慶偉在座談會(huì )上表示，2013年-2015年的三年間，河北分別壓減煉鐵產(chǎn)能586萬(wàn)噸、1546.5萬(wàn)噸和557萬(wàn)噸，分別壓減煉鋼產(chǎn)能788萬(wàn)噸、1500萬(wàn)噸和630萬(wàn)噸。同時(shí)，積極推進(jìn)優(yōu)勢產(chǎn)能“走出去”，目前河北在境外已投產(chǎn)和正在籌建的鋼鐵產(chǎn)能達到895萬(wàn)噸。

李克強在河北鋼鐵公司董事長(cháng)于勇與河北省長(cháng)張慶偉匯報之后的連續追問(wèn)，清晰地表明了決策層的立場(chǎng)。李克強問(wèn)及河鋼的利潤，于勇回答：主業(yè)虧了40億元，其他利潤60億元，合計利潤20億元，現在整合為一個(gè)上市公司。李克強追問(wèn)：主業(yè)就業(yè)多少？于勇答：11.7萬(wàn)人。李克強問(wèn)：上市公司呢？于勇答：5萬(wàn)多人，4000多萬(wàn)噸鋼。李克強說(shuō)：（上市公司人員配比）比較合理了，不盈利主要是集團人員成本太高。

在張慶偉做完常規匯報之后，李克強專(zhuān)門(mén)追問(wèn)下崗分流職工的數字和安置情況。張慶偉說(shuō)，壓減產(chǎn)能之后，累計92萬(wàn)職工受到影響（含鋼鐵、煤、鋁、礦山），河北通過(guò)培訓、轉崗等方式安置了大部分職工，只有12萬(wàn)“釋放到社會(huì )上”，最終進(jìn)入失業(yè)保險。

李克強在總結講話(huà)時(shí)稱(chēng)贊河北以“壯士斷腕”的決心化解了數千萬(wàn)噸過(guò)剩產(chǎn)能，特別是化解過(guò)程中，“中央給的補助也不多”，河鋼自己想辦法剝離安置自然減員，“并沒(méi)有大規模辭退工人推向社會(huì )”。

據《財經(jīng)》記者了解，此前三年間，河北每壓減萬(wàn)噸鋼鐵，中央財政獎勵30萬(wàn)元。按產(chǎn)能與人員配比計算，落在人頭上的獎勵幾可忽略不計。

李克強說(shuō)，煤炭大省內蒙古，首先是市場(chǎng)發(fā)揮作用；河鋼，在消化人的方面，從一定程度上也是市場(chǎng)發(fā)揮作用。“你們能用市場(chǎng)辦法解決的，盡量用市場(chǎng)解決。”

作為“中國最大的煤老板”，信達資產(chǎn)管理公司在歲尾年初多次受邀，前往國家發(fā)改委等中央部委參加座談，關(guān)于化解過(guò)剩產(chǎn)能之策。信達將此前16年間債轉股過(guò)程中擱淺的“剝離壞蘋(píng)果方案”，再度擺上了決策層的案頭。

信達戰略發(fā)展部副總經(jīng)理唐圣玉表示，金融危機爆發(fā)之時(shí)，美國傳統汽車(chē)業(yè)遭受重創(chuàng )，通用、福特、克萊斯勒三大車(chē)企均陷入困境，美國政府亦曾聯(lián)手私營(yíng)機構（比如私募）救助三大車(chē)企，并在汽車(chē)業(yè)甩掉包袱之后套現退出，其中的部分投資，亦有數額不小的回報。最終美國政府付出總計93億美元的成本，但救助效果顯著(zhù)，三大車(chē)企先后走出困境。

在接受《財經(jīng)》記者采訪(fǎng)時(shí)，信達股權交易部總經(jīng)理酒正超表示，信達傾向于采用投行的辦法，剝離壞蘋(píng)果，令市場(chǎng)價(jià)格回升，好蘋(píng)果在市場(chǎng)、尤其是資本市場(chǎng)上的價(jià)值凸顯。“平時(shí)1塊錢(qián)的估值，放到資本市場(chǎng)上會(huì )變?yōu)?塊錢(qián)，即使政府付出了1塊錢(qián)的安置成本，資本市場(chǎng)上的收益也會(huì )讓安置成本得以回收。”

問(wèn)題是，誰(shuí)來(lái)確定過(guò)剩產(chǎn)能、僵尸企業(yè)的標準？是行政權力決定企業(yè)退出，還是市場(chǎng)起決定性作用？深耕中國煤炭市場(chǎng)的信達發(fā)現，一家名為棗莊礦業(yè)的企業(yè)，在2008年的四萬(wàn)億大潮之中，并不盲目推高企業(yè)負債率，時(shí)至今日，該企業(yè)資產(chǎn)負債率低到幾可忽略不計，生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)狀況良好。信達遂展開(kāi)與棗莊煤業(yè)的談判，希望兩家聯(lián)合成立一只私募基金，專(zhuān)司煤企重組并購。

1月4日的座談會(huì )上，多位煤鋼企業(yè)負責人談到，煤鋼行業(yè)工藝、環(huán)保、技術(shù)水準均已達國際先進(jìn)水平，如果減員增效，企業(yè)效率不輸旁人，產(chǎn)能減下來(lái)、價(jià)格走上來(lái)，行業(yè)就會(huì )有生機。

2015年底，中央經(jīng)濟工作會(huì )議對去產(chǎn)能工作提出了明確的要求：兼并重組為主，破產(chǎn)清算為輔。在避免社會(huì )動(dòng)蕩的同時(shí)，更多采取市場(chǎng)的辦法，清退過(guò)剩產(chǎn)能，令煤鋼兩大支柱行業(yè)輕裝上陣，已是決策層的共識。

問(wèn)題是，煤鋼兩大支柱產(chǎn)業(yè)，計劃經(jīng)濟痕跡深重，目前又面對全球大市場(chǎng)，國外煤鋼企業(yè)有著(zhù)很強的競爭力，各種因素交織之下，能否最終走出困境，實(shí)難斷言。

前述中信信托人士表示，考慮到上述因素，如果計算一個(gè)去產(chǎn)能函數，將計劃、市場(chǎng)各種力量作為變量加入其中，等號后面的答案，尚未可知。