中國央行研究局首席經(jīng)濟學(xué)家馬駿19日表示，一季度信貸增速較快有一定階段性、周期性的原因。

據新華社，馬駿指出，今年一季度廣義貨幣M2增速基本在合理區間，3月底M2同比增速（13.4%）與全年13%左右的預期目標相差不遠。但一季度人民幣信貸增速確實(shí)比較快：3月底人民幣信貸余額同比增長(cháng)14.7%，比M2增速高1.3個(gè)百分點(diǎn)，比去年同期信貸增速高0.7個(gè)百分點(diǎn)。

馬駿分析，一季度信貸增速較快有一定階段性、周期性的原因。比如，前期各部門(mén)出臺了一系列穩增長(cháng)措施，各地基建項目啟動(dòng)比較集中，拉動(dòng)了信貸需求；房地產(chǎn)市場(chǎng)回暖帶動(dòng)房地產(chǎn)按揭和開(kāi)發(fā)貸款快速增長(cháng)；以石油為代表的國際大宗商品價(jià)格回暖，也使得許多企業(yè)開(kāi)始補庫存。從環(huán)比來(lái)看，3月份信貸增速較快也反映了一定的季節性因素。但是，民間投資的增速仍然比較低迷。

央行15日公布的經(jīng)濟數據顯示，3月新增信貸再度飆升，規模達1.37萬(wàn)億元，超過(guò)預期的1.1萬(wàn)億元，幾乎是2月7266億元的兩倍。

包括信貸增速在內，最近一些宏觀(guān)經(jīng)濟指標開(kāi)始出現回暖，一些機構也開(kāi)始上調中國今年全年的經(jīng)濟增長(cháng)預測。IMF在最新的《世界經(jīng)濟展望》中下調了今明兩年的全球經(jīng)濟增速預期，但卻上調了中國2016年和2017年的經(jīng)濟增速預期，分別各上調0.2個(gè)百分點(diǎn)至于6.5%和6.2%。

“目前貨幣政策操作的主要考慮，是為穩增長(cháng)提供所需要的貨幣條件。”馬駿說(shuō)。

馬駿還表示，未來(lái)的貨幣政策操作，除了要繼續支持實(shí)現穩增長(cháng)的目標，也要注意防范宏觀(guān)風(fēng)險，尤其是要避免企業(yè)杠桿率過(guò)快上升，還要考慮到貨幣信貸增長(cháng)對未來(lái)物價(jià)走勢和房地產(chǎn)價(jià)格的影響。

路透社文章稱(chēng)，以滾動(dòng)年化數據來(lái)看，現在，中國國內生產(chǎn)總值(GDP)要達到1元人民幣的增長(cháng)，就需要5元人民幣以上的新增信貸。

“沒(méi)有比這種信貸注射更龐大的政策杠桿了，”法國興業(yè)銀行的姚煒和Claire Huang在給客戶(hù)的報告中寫(xiě)道。