經(jīng)歷年初進(jìn)口的快速增長(cháng)后，中國4月主要大宗商品進(jìn)口較3月幾乎全線(xiàn)下滑。

根據海關(guān)總署今日公布的數據計算，4月未鍛軋銅及銅材進(jìn)口環(huán)比下滑21%，鋼材進(jìn)口下滑13.39%，煤進(jìn)口下滑4.52%，鐵礦砂進(jìn)口下滑2.16%，原油進(jìn)口微跌0.09%，僅成品油進(jìn)口微增2.45%。

從同比來(lái)看，4月原油進(jìn)口增長(cháng)7.56%，鐵礦砂進(jìn)口則增長(cháng)4.63%，未鍛軋銅及銅材增長(cháng)3.93%，成品油進(jìn)口增長(cháng)1.66%，煤進(jìn)口下滑5.78%，鋼材進(jìn)口下滑8.49%。

從今年前4個(gè)月累計情況來(lái)看，未鍛軋銅及銅材進(jìn)口增長(cháng)23.1%，原油增長(cháng)11.8%，鐵礦砂增長(cháng)6.1%，鋼材減少4.6%，煤減少2.5%，成品油減少1.2%。

民生宏觀(guān)分析師張瑜點(diǎn)評稱(chēng)，4月進(jìn)口同比下滑10.9%，較前值跌幅擴大。從高頻數據來(lái)看，國內房產(chǎn)銷(xiāo)售降溫、耗煤量回落、商品價(jià)格見(jiàn)頂，前期回暖先天動(dòng)能不足。

對商品市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，疊加流動(dòng)性擴張之下的資產(chǎn)泡沫化傾向，原材料價(jià)格易漲難跌，通脹仍將高位運行，貨幣政策難有大動(dòng)作，仍以相機對沖為主。

據彭博計算，4月原油進(jìn)口量3258萬(wàn)噸意味著(zhù)，平均每天進(jìn)口原油796萬(wàn)桶，較3月上升3.2%，接近于2月804萬(wàn)桶/日的歷史記錄。

（圖片來(lái)自彭博）

彭博援引安迅思中國分析師Amy Sun稱(chēng)，這主要是受到小型“茶壺”煉油廠(chǎng)利用進(jìn)口額度增加進(jìn)口所驅動(dòng)。

銅進(jìn)口環(huán)比大跌的背后，是中國銅庫存接近記錄高位的現實(shí)。華爾街見(jiàn)聞此前提及，據彭博統計，目前中國銅需求消耗占到了全球40%以上，而銅庫存更是占據了全球的78%。英國《金融時(shí)報》3月底報道稱(chēng)，上海期貨交易所指定交割倉庫有40萬(wàn)噸銅，價(jià)值超過(guò)20億美元。

此外，從鐵礦石的情況來(lái)看，花旗此前分析稱(chēng)，年初價(jià)格反彈的支撐因素可能主要來(lái)自于中國鋼廠(chǎng)趁著(zhù)鋼價(jià)反彈之際開(kāi)足馬力生產(chǎn)，從而帶動(dòng)原材料采購，且澳大利亞部分礦石供應出現中斷。中國最近企穩的跡象可能是全面信貸寬松背景下房地產(chǎn)活動(dòng)和基礎設施投資改善的結果。而這些因素的支持很可能在下半年逆轉，繼而沖擊礦價(jià)前景。

交銀國際董事總經(jīng)理、研究部主管洪灝上月也表示，鐵礦石等大宗商品當時(shí)的大漲只是對前期貨幣寬松的滯后反應，其強勢不一定可以持續，也不應該視為中國經(jīng)濟增長(cháng)周期全面回暖的征兆。這些滯后指標將在未來(lái)數月見(jiàn)頂。