保險公司的正常舉牌行為，卻引發(fā)部分市場(chǎng)人士過(guò)度解讀，也讓保險業(yè)界變得更加謹慎。同時(shí)，這也引起了保險監管層的高度關(guān)注。上海證券報記者獲悉，保監會(huì )保險資金運用監管部副主任賈飆近日在一次內部講話(huà)中強調，保監會(huì )將進(jìn)一步促進(jìn)保險資金與資本市場(chǎng)良性互動(dòng)發(fā)展。

他表示，保監會(huì )將引導保險資金投資與資本市場(chǎng)的互利互補關(guān)系，在保證保險資金安全性、收益性和流動(dòng)性的基礎上，為資本市場(chǎng)的健康發(fā)展貢獻力量。

保監會(huì )保險資金運用監管部主任任春生日前也曾表示，陽(yáng)光保險的經(jīng)營(yíng)管理和投資行為整體是相對規范和穩健的。此次5%的舉牌行為，在規則許可的范圍，履行了相關(guān)程序，且做出相應承諾，從目前看是在公開(kāi)市場(chǎng)上正常的財務(wù)投資行為。

毋庸置疑，股票投資是保險資金運用的重要途徑。舉牌是市場(chǎng)投資者參與股票投資的一種常用的方式和手段。由于此前“寶萬(wàn)”股權之爭引發(fā)的保險資金運用的質(zhì)疑，使得險資舉牌行為備受關(guān)注?；蛟S，此次內部講話(huà)，能夠客觀(guān)全面地反映險資投資行為特征、發(fā)展態(tài)勢，以及監管者的心聲。

保險資金運用風(fēng)險總體可控

賈飆在內部講話(huà)中明確表示，保險資金投資股票市場(chǎng)余額穩定增長(cháng)，保險機構已經(jīng)成為股票市場(chǎng)的重要機構投資者。

保險機構成為股市重要的機構投資者，得益于整個(gè)保險行業(yè)的快速發(fā)展。按照這種發(fā)展態(tài)勢，即使保險資金投資股票市場(chǎng)的占比不增加，隨著(zhù)行業(yè)規模體量保持著(zhù)中高速發(fā)展態(tài)勢，保險機構在股市的話(huà)語(yǔ)權將越來(lái)越強，舉牌會(huì )是常態(tài)。

另外，從目前險資舉牌的公司情況看，皆為藍籌股。賈飆在講話(huà)稿中總結保險機構投資股票主要特點(diǎn)是：“以長(cháng)期投資為主；投資標的以藍籌股為主；保險機構投資股票以財務(wù)投資為主、以戰略投資為輔。少數機構因為公司的戰略規劃、產(chǎn)業(yè)布局，選擇個(gè)別標的做產(chǎn)業(yè)深度融合的戰略投資”。

至于規模擴大后的風(fēng)控水平，賈飆評估道：“保險資金運用風(fēng)險總體可控”。從一組最新的權威數據中可見(jiàn)端倪：從保險全行業(yè)投資情況看，固定收益類(lèi)資產(chǎn)占比高。高信用等級固定收益類(lèi)資產(chǎn)占總資產(chǎn)比例約為75%；流動(dòng)性相對寬裕?；钇诖婵?、貨幣基金、國債等高流動(dòng)性資產(chǎn)占比接近10%，流動(dòng)性風(fēng)險較??；權益類(lèi)投資標的相對安全。權益類(lèi)資產(chǎn)占比23%，且股票投資主要以藍籌股為主；股權投資以金融企業(yè)股權為主；交叉領(lǐng)域產(chǎn)品占比較低。兩融收益權互換規模508億元，占1萬(wàn)億元兩融規模的5%；信托產(chǎn)品4800億元，占16萬(wàn)億元信托資產(chǎn)規模的3%。

顯然，股票只是保險資金投資占比很小的部分。目前，保險資金配置多元化格局初步形成。

同時(shí)，風(fēng)險可控除了保險機構自身內控制度外，嚴格監管成為重要原因。保監會(huì )在資金運用監管上，堅持比例監管、償付能力監管以及信息披露監管“三管齊下”進(jìn)一步健全和完善保險資金運用政策法規和監管制度，促進(jìn)保險資產(chǎn)負債管理由軟約束向硬約束轉變。

保險資金與資本市場(chǎng)雙贏(yíng)互利格局初步形成

從成熟國家經(jīng)驗看，資本市場(chǎng)已成為保險投資重要場(chǎng)所，而保險投資是聯(lián)系保險市場(chǎng)與資本市場(chǎng)的重要紐帶，保險業(yè)發(fā)展離不開(kāi)資本市場(chǎng)，資本市場(chǎng)穩定發(fā)展需要保險資金積極參與。

賈飆解釋說(shuō)：“保險資金積極推動(dòng)資本市場(chǎng)的發(fā)展，資本市場(chǎng)為保險資金提供了重要的投資渠道。監管部門(mén)將持續為保險資金與資本市場(chǎng)良性發(fā)展保駕護航”。在他看來(lái)，保險資金為資本市場(chǎng)的發(fā)展提供了長(cháng)期穩定的資金來(lái)源。因為保險資金具有長(cháng)期性和穩定性的特征，在滿(mǎn)足償付能力要求的情況下，無(wú)論產(chǎn)險、壽險都能提供長(cháng)期持續資金。同時(shí)，保險有負債成本要求，追求穩定回報，能夠為資本市場(chǎng)提供穩定的資金來(lái)源。

賈飆認為，保險資金投資有助于改善上市公司股東結構，促進(jìn)上市公司規范化運作。保險機構通過(guò)專(zhuān)業(yè)化的投資理念和長(cháng)期的投資周期，將積極促進(jìn)上市公司的規范化運作，提高上市公司的長(cháng)期價(jià)值。同時(shí)，還有利于壯大機構投資者的力量，強化理性投資理念，促進(jìn)資本市場(chǎng)健康發(fā)展。“保險資金作為重要的機構投資人，追求長(cháng)期穩定的收益，有利于抑制由于過(guò)度投機導致的不正常價(jià)格波動(dòng)，優(yōu)化資本市場(chǎng)的定價(jià)效率。對其他資金有一定的引導作用，客觀(guān)上起到穩定市場(chǎng)及穩定投資者心理的作用”。

與此同時(shí)，資本市場(chǎng)為保險資金提供了重要的投資渠道。“保險資金投資離不開(kāi)資本市場(chǎng)。股票投資提高了保險資金投資收益率，優(yōu)化了保險公司資產(chǎn)結構，滿(mǎn)足了保險資金流動(dòng)性需求。資本市場(chǎng)的健康發(fā)展對保險資金投資有重大影響。”賈飆表示。

他強調：“保監會(huì )將加強對保險機構內控管理、風(fēng)險控制、信息披露等方面的監管，同時(shí)加大與證監會(huì )的協(xié)同配合，嚴控保險機構投資資本市場(chǎng)的風(fēng)險底線(xiàn)。保監會(huì )將關(guān)注熱點(diǎn)問(wèn)題、傾聽(tīng)市場(chǎng)聲音，進(jìn)一步完善保險機構股票投資的監管體制機制，積極應對市場(chǎng)變化。保監會(huì )將引導保險資金投資與資本市場(chǎng)的互利互補關(guān)系，在保證保險資金安全性、收益性和流動(dòng)性的基礎上，為資本市場(chǎng)的健康發(fā)展貢獻力量。”