周四，新華社主管的《經(jīng)濟參考報》發(fā)表評論稱(chēng)，為了守住外儲不減少，卻放任匯率波動(dòng)，并非理性選擇。

文章指出，1月外儲僅下降123億美元，主要是藏匯于民的結果。從整體上看，過(guò)去兩年多外儲下降，原因也是如此。

為何不必擔憂(yōu)外儲下降？文章認為，最重要原因在于我國經(jīng)濟基本面仍然良好。一國是否發(fā)生貨幣危機，主要看經(jīng)濟基本面，而不是看外儲規模，更何況我國目前的外儲仍遠遠高于適度規模。

文章強調，外儲的作用是“用”而不是“儲”，“儲”是為了“用”，完全沒(méi)有必要固守某個(gè)金額。外儲的最主要用途就是用來(lái)保持國際收支平衡和維持匯率的相對穩定。即使本國貨幣是主要國際貨幣之一、本身早已經(jīng)實(shí)現了匯率自由浮動(dòng)和資本項目開(kāi)放的發(fā)達國家，對于本國貨幣的匯率也并非完全放任不管，這是因為市場(chǎng)并不完美。

文章總結稱(chēng)，人民幣匯率當前仍未完全實(shí)現市場(chǎng)化，外匯市場(chǎng)的深度和廣度也不足，在這種情況下，如果放任匯率波動(dòng)，必然出現超調，從而對實(shí)體經(jīng)濟形成不利沖擊。因此，為了守住外儲不減少，卻放任匯率波動(dòng)，并非理性選擇。

以下為《經(jīng)濟參考報》原文：

外匯儲備：何必增亦憂(yōu)，減亦憂(yōu)？
2017-02-09     □趙慶明 來(lái)源：經(jīng)濟參考報
近期圍繞外匯儲備有不少爭論，有專(zhuān)家明確提出放棄匯率保外儲，當然也有相反的主張。當官方公布最新的外匯儲備規模下降到3萬(wàn)億美元以下時(shí)，擔憂(yōu)之聲又起。
事實(shí)上，外匯儲備有增有減才是正常。幾年前，我們一直在擔憂(yōu)外匯儲備一路增加，恐其超過(guò)4萬(wàn)億美元。然而，近年來(lái)又對外匯下降開(kāi)始擔憂(yōu)。真的是，增亦憂(yōu)，減亦憂(yōu)！其實(shí)只要不是大幅度的、不可控的下降，就沒(méi)有必要擔憂(yōu)。今年1月末，我國外匯儲備余額29982億美元。盡管此前調查顯示，大部分專(zhuān)家認為這一數字可能會(huì )守在3萬(wàn)億美元以上，但也并不算特別意外。此前外儲規模已經(jīng)連續六個(gè)月下降，從月度減少金額上看，1月僅下降了123億美元，較上月少降288億美元。
外儲減少主要是藏匯于民的結果。在人民幣匯率持續升值階段的前十余年里，正值我國高速增長(cháng)階段，實(shí)體經(jīng)濟投資回報率較高，加之當時(shí)我國房地產(chǎn)等資產(chǎn)價(jià)格也普遍被看好且表現好于預期，因此，彼時(shí)我國企業(yè)和個(gè)人不愿意持有外匯資產(chǎn)，而是盡可能將收到的外匯資金結匯成人民幣，于是官方的外匯儲備持續增長(cháng)。在那期間，也有不少企業(yè)和個(gè)人利用人民幣升值、中外正利差等從境外融資，進(jìn)一步促進(jìn)了外儲增加。當然，也有部分熱錢(qián)性質(zhì)的外匯資金趁機混了進(jìn)來(lái)。
盡管當時(shí)官方也做了一些努力，希望藏匯于民，但是個(gè)人和企業(yè)出于理性和利益最大化的考慮，大部分外匯還是被“藏”在了官方。因此，與很多國家相比，我國個(gè)人和企業(yè)的資產(chǎn)配置中，外幣資產(chǎn)和外國資產(chǎn)在人民幣升值階段是嚴重偏低的。
不過(guò)，隨著(zhù)人民幣匯率升值結束，尤其是最近兩年受到境內外多重因素的影響，出現了一定程度的貶值和貶值預期，我國個(gè)人和企業(yè)對待外匯資產(chǎn)的態(tài)度發(fā)生了很大的轉變，開(kāi)始增持外匯資產(chǎn)和增加境外投資。與此同時(shí)，由于形勢發(fā)生變化，此前進(jìn)入的熱錢(qián)性質(zhì)的資金也開(kāi)始撤出，此前借入的外幣貸款現在則在加快償還以及置換成人民幣貸款。從整體上看，過(guò)去兩年多外儲下降，主要是藏匯于民的結果。
不必擔憂(yōu)外儲下降的最重要原因是，我國經(jīng)濟基本面仍然良好。一國是否發(fā)生貨幣危機，主要看經(jīng)濟基本面，而不是看外儲規模，更何況我國目前的外儲仍遠遠高于適度規模。根據幾大國際組織的預測，我國去年經(jīng)濟增速在全球大國中居第一，對世界經(jīng)濟增長(cháng)貢獻最多。隨著(zhù)我國供給側結構性改革的推行和深化，我國經(jīng)濟正在企穩回升，經(jīng)濟結構將繼續優(yōu)化，增長(cháng)的質(zhì)量和效率得到提升。
還需特別指出的是，外儲的作用是“用”而不是“儲”，“儲”是為了“用”，完全沒(méi)有必要固守某個(gè)金額。外儲的最主要用途就是用來(lái)保持國際收支平衡和維持匯率的相對穩定。即使本國貨幣是主要國際貨幣之一、本身早已經(jīng)實(shí)現了匯率自由浮動(dòng)和資本項目開(kāi)放的發(fā)達國家，對于本國貨幣的匯率也并非完全放任不管，這是因為市場(chǎng)并不完美。持有外儲以及黃金儲備的主要目的，就是為了必要時(shí)干預匯率。
當前，人民幣匯率仍未完全實(shí)現市場(chǎng)化，外匯市場(chǎng)的深度和廣度也不足，在這種情況下，如果放任匯率波動(dòng)，必然出現超調，從而對實(shí)體經(jīng)濟形成不利沖擊。因此，為了守住外儲不減少，卻放任匯率波動(dòng)，并非理性選擇。