經(jīng)中國證監會(huì )批復同意，上海期貨交易所子公司上海國際能源交易中心（以下簡(jiǎn)稱(chēng)能源中心）于2017年5月11日晚間，發(fā)布了《上海國際能源交易中心章程》、《上海國際能源交易中心交易規則》以及11個(gè)業(yè)務(wù)細則，其中包括《上海國際能源交易中心原油期貨標準合約》。

上海期貨交易所表示，將積極支持能源中心開(kāi)展原油期貨上市前的各項準備工作，爭取年內推出原油期貨。一旦成形，代表從2012年開(kāi)始醞釀、幾經(jīng)延期波折、以人民幣計價(jià)結算的中國首份國際原油期貨合約誕生，有望成為全球第三大原油基準。

《標準合約》顯示，中國原油期貨的交易代碼將為SC，每手標準合約的交割單位為1000桶，最小變動(dòng)價(jià)位為0.1元（人民幣）/桶。交易品種為中質(zhì)含硫原油，基準品質(zhì)為API度32.0、硫含量1.5%。交易時(shí)間是上午9點(diǎn)到11點(diǎn)30分，以及下午1點(diǎn)30分到3點(diǎn)。

中國原油期貨將以人民幣計價(jià)和結算，最低交易保證金為合約價(jià)值的5%，并實(shí)行價(jià)格漲跌停板制度，每日價(jià)格最大波動(dòng)限制不超過(guò)上一交易日結算價(jià)的正負4%。《標準合約》規定，能源中心可以根據市場(chǎng)風(fēng)險狀況設定和調整漲跌停板幅度。

1月曾傳擱置的中國原油期貨 下半年有望露面

據《經(jīng)濟參考報》在5月8日援引專(zhuān)家分析稱(chēng)，國際油價(jià)走勢存在波動(dòng)但大幅上漲可能性較小。在油價(jià)徘徊低位和地緣政治風(fēng)險可能加劇的背景下，應抓住機遇推進(jìn)我國戰略原油儲備工作，并適時(shí)加快原油期貨上市步伐，提高國際原油定價(jià)話(huà)語(yǔ)權。

路透社于4月18日援引知情人士稱(chēng)，中國原油期貨計劃在今年下旬推出，有可能會(huì )趕在秋季的十九大之前。一個(gè)信源稱(chēng)會(huì )在9月或10月推出，另一人則認為最早7月或8月就能準備就緒。能源中心當時(shí)的回復是：正在積極準備并盡快推出。

而在今年1月曾傳出中國原油期貨又將延遲推出的消息，一位國際銀行的經(jīng)理人向路透社透露，可能未來(lái)幾年都不會(huì )討論原油期貨的議題。主要原因是無(wú)法決定交易品種的基本構成、人民幣兌換，以及境外投資者對中石油和中石化將壟斷交易市場(chǎng)的擔憂(yōu)。

外部因素干擾大 令原油期貨籌備一波三折

中國原油期貨在上市前的籌備階段可謂一波三折。2014年12月12日，證監會(huì )批準上海期貨交易所在其國際能源交易中心（INE）開(kāi)展原油期貨交易。并明確表示，原油期貨是國務(wù)院授權確定的第一個(gè)允許境外交易者和境外經(jīng)紀機構參與期貨交易的特定品種。

2015年6月26日，證監會(huì )在例行發(fā)布會(huì )上表示，原油期貨已進(jìn)入上市前最后3個(gè)月的準備期。但隨后的7、8月間中國A股經(jīng)歷了兩輪暴跌，市場(chǎng)上民心慌慌，原油期貨也就不了了之、暫時(shí)擱置。

2016年1月，時(shí)任證監會(huì )主席肖鋼在全國證券期貨監管工作會(huì )議上指出，在充分評估、嚴防風(fēng)險的基礎上，做好原油等戰略性期貨品種的上市工作。不過(guò)肖鋼在2月底離職，隨后中國市場(chǎng)又經(jīng)歷了鋼價(jià)和鐵礦石價(jià)格的大幅波動(dòng)，令原油期貨的推出再一次延期。

分析師：設計期貨合約不容易 要考慮多重影響

據制定布倫特原油定價(jià)基準的全球普氏能源資訊（S&P Global Platts）透露，中國原油期貨計劃實(shí)物交割七種品類(lèi)的原油，除了國內的勝利油田外，其他六種均來(lái)自伊拉克、也門(mén)、阿聯(lián)酋、阿曼和卡塔爾等中東國家。

據稱(chēng)目前矛盾的焦點(diǎn)在于是否將伊朗石油也納入合約中，因為伊朗是中國重要的石油進(jìn)口國之一，而且也于2016年解除了國際石油禁令。不過(guò)特朗普政府對伊朗的態(tài)度還在演進(jìn)中，為合約考量增加了難度。

普氏能源的全球主管Dave Ernsberger表示，要制定出一份令市場(chǎng)放心交易的全新期貨合約并不容易，有時(shí)倒不如就選定一種品類(lèi)的原油作為基準標的。

花旗集團大宗商品策略師Ivan Szpakowski對路透社表示，目前尚不清楚中國原油期貨在國際市場(chǎng)受歡迎的程度，因為會(huì )為外國交易員增設與人民幣相關(guān)的外匯風(fēng)險?？赡芡瞥銮捌诘闹饕灰渍呤菄鴥葯C構。

華爾街見(jiàn)聞曾提到，證券時(shí)報援引部分國內機構人士稱(chēng)：“國際油價(jià)這么低，希望中國的原油期貨能盡快推出，為國內企業(yè)和機構提供風(fēng)險管理工具。”

華爾街見(jiàn)聞也注意到，本次公布的《標準合約》同2015年8月21日發(fā)布的征求意見(jiàn)稿，最大的不同是對標準合約交易單位的設計。即本次確定了每手合約包含1000桶原油，而2015年的每手合約僅包含100桶原油。

有分析師認為，當初的設計或考慮到方便散戶(hù)投資者入場(chǎng)參與，不過(guò)在經(jīng)歷了股市和大宗商品市場(chǎng)的大幅震蕩之后，監管部門(mén)已更改了初衷。