經(jīng)歷了一周股債商“三殺”行情的洗禮之后，監管層開(kāi)始安撫市場(chǎng)。

央行今日在一季度貨幣政策執行報告中表示，加強金融監管協(xié)調，有機銜接監管政策出臺的時(shí)機和節奏。穩定市場(chǎng)預期，把握好去杠桿和維護流動(dòng)性基本穩定的平衡。“縮表”并不一定意味著(zhù)收緊銀根，4月份央行資產(chǎn)負債表已重新轉為“擴表”。

另外，央行的安撫動(dòng)作還包括今日開(kāi)展4590億元MLF操作，包括6個(gè)月和一年期，中標利率不變，分別為3.05%、3.2%。央行MLF資金將連續10個(gè)月凈投放，為迄今最長(cháng)的投放周期。央行旗下媒體《金融時(shí)報》昨日援引監管人士稱(chēng)，央行近期正在召集“一行三會(huì )”加強監管政策的溝通協(xié)調、統籌推進(jìn)。

同樣是在今日，銀監會(huì )也發(fā)文指出，在監管政策的實(shí)施上，銀監會(huì )開(kāi)展監管行動(dòng)的同時(shí)，也充分考慮銀行業(yè)風(fēng)險實(shí)際，科學(xué)把握力度和節奏。在開(kāi)展監管行動(dòng)同時(shí)，充分考慮銀行業(yè)風(fēng)險實(shí)際把握力度和節奏。自查督查和規范整改工作間安排4至6個(gè)月緩沖期，為銀行實(shí)現合規達標預留時(shí)間，同時(shí)對新增、存量業(yè)務(wù)實(shí)行新老劃斷。

對于監管密集發(fā)文影響市場(chǎng)情緒的問(wèn)題，銀監會(huì )審慎規制局局長(cháng)肖遠企今日在發(fā)布會(huì )上表示，近期監管文件并無(wú)新規定，市場(chǎng)對此沒(méi)必要緊張。

監管風(fēng)暴的威力

4月以來(lái)，“一行三會(huì )”密集發(fā)聲，盯防重點(diǎn)領(lǐng)域風(fēng)險、打擊違法違規行為，治理保險市場(chǎng)亂象，堅持引導行業(yè)回歸風(fēng)險保障本源。多舉措維護國家金融安全。監管風(fēng)暴之下，股債商“三殺”行情頻頻上演，A股滬指連續5周下跌，本周一度下跌逼近3000點(diǎn)關(guān)口，10年期國債收益率持續走高，本周一度突破3.70%。

對于金融監管風(fēng)暴的影響，高盛和摩根士丹利曾驚呼，中國周期繁榮正在接近頂點(diǎn)。摩根士丹利還指出，受利率上行、金融監管趨嚴影響，將上證綜指12個(gè)月目標位從4400點(diǎn)下調至3700點(diǎn)。

直到昨日，媒體曝出監管部門(mén)向銀行發(fā)文，了解銀行間金融市場(chǎng)同業(yè)拆借、貸款、票據等利率情況，同時(shí)央行就MLF向金融機構進(jìn)行詢(xún)量，股債市場(chǎng)才開(kāi)始止跌回升。今日，A股滬指繼續反彈逾0.7%，10年期國債收益率一度下行至3.60%。

央行：有機銜接監管政策出臺時(shí)機和節奏

央行在今日報告中的“安撫”表態(tài)主要包括以下3點(diǎn)：

1、繼續實(shí)施穩健中性的貨幣政策。高度重視防控金融風(fēng)險，加強金融監管協(xié)調，有機銜接監管政策出臺的時(shí)機和節奏。穩定市場(chǎng)預期，把握好去杠桿和維護流動(dòng)性基本穩定的平衡。有序化解處置突出風(fēng)險點(diǎn)，切實(shí)維護國家金融安全。強化價(jià)格型調節和傳導，完善宏觀(guān)審慎政策框架，暢通政策傳導渠道和機制，促進(jìn)金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟。

2、“縮表”并不一定意味著(zhù)收緊銀根，在資本流出背景下降準會(huì )產(chǎn)生“縮表”效應，但實(shí)際上可能是放松銀根的，因此不宜簡(jiǎn)單與國外央行的“縮表”類(lèi)比。由于第一季度“縮表”受季節性及財政收支等短期因素影響較大，從目前掌握的數據看，4月份央行資產(chǎn)負債表已重新轉為“擴表”。

3、穩步推動(dòng)債券市場(chǎng)雙向開(kāi)放，給境外發(fā)行人和投資人創(chuàng )造更加友好、便利的制度環(huán)境。進(jìn)一步完善人民幣匯率市場(chǎng)化形成機制，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定。支持人民幣在跨境貿易和投資中的使用，積極發(fā)揮本幣在“一帶一路”建設中的作用。

加強宏觀(guān)審慎管理，有效防范跨行業(yè)、跨市場(chǎng)的交叉性金融風(fēng)險。在控制總杠桿率的前提下，把降低企業(yè)杠桿率作為重中之重，支持市場(chǎng)化法治化債轉股。逐步探索將更多金融活動(dòng)和金融市場(chǎng)納入宏觀(guān)審慎管理。