人民幣今日繼續走強，離岸人民幣升破6.77，今日連破六道關(guān)口，日內漲0.87%或590點(diǎn)，創(chuàng )去年11月初以來(lái)最高。

在岸人民幣強勢拉升，收盤(pán)漲400點(diǎn)，漲近0.6%，最高報6.8120。本月在岸人民幣兌美元則累計升值1.1%，創(chuàng )14個(gè)月來(lái)最大單月漲幅。

與此同時(shí)，離岸資金面緊張的狀況揮之不去，香港離岸人民幣隔夜HIBOR暴漲至21.07933%，創(chuàng )1月6日來(lái)新高。其他期限有所回落，而離岸人民幣隔夜存款利率上漲13.6BP至15%。

路透援引交易員分析稱(chēng)，中資大行不時(shí)拋售美元頭寸，機構自營(yíng)盤(pán)也有做空美元的交易，加上離岸市場(chǎng)短端利率飆升助推離岸人民幣升值，這三個(gè)因素共同推升在岸人民幣匯率。

 

 

 

澳新銀行表示，上調在岸人民幣兌美元今年底預期至6.95，此前預期為7.10。

在近期離岸人民幣持續上漲的背后，另一個(gè)尤其需要注意的事實(shí)是，上周中國外匯交易中心稱(chēng)，外匯市場(chǎng)自律機制匯率工作組確實(shí)考慮在人民幣對美元匯率中間價(jià)報價(jià)模型中引入逆周期因子。引入逆周期因子的主要考慮是：隨著(zhù)匯率市場(chǎng)化改革持續推進(jìn)，近年來(lái)人民幣匯率中間價(jià)形成機制不斷完善。

申萬(wàn)宏源債券分析師孟祥娟、秦泰認為，近期在岸中間價(jià)持續走強，即與央行調整報價(jià)機制，弱化前日收盤(pán)價(jià)的影響有關(guān)，其目的即是在美元走弱時(shí)期促使中間價(jià)走強。他們表示：

從近日交易來(lái)看，15日以來(lái)中間價(jià)持續走強并超出對應時(shí)段美元走弱的程度，25-26日日間交易匯率也逆勢大幅升值，擺脫此前9周的窄幅震蕩區間，顯示央行雙管齊下引導人民幣短期升值，預計人民幣兌美元匯率將進(jìn)入雙向波動(dòng)階段。

此外，國信固收研究團隊認為，自2015年7月以來(lái)，離岸人民幣資金池開(kāi)始收縮，香港離岸人民幣存款規模已經(jīng)從彼時(shí)的高位9941億元回落至今年3月份的5073億元。離岸人民幣流動(dòng)性趨緊，海外投資者對人民幣的持有需求降低。

 

2017年5月16日，央行及香港金管局聯(lián)合發(fā)文批準“債券通”的實(shí)施，初期先開(kāi)通“北向通”，即香港及其他境外投資者經(jīng)香港投資于內地銀行間債券市場(chǎng)，不設投資額度限制，未來(lái)將適時(shí)研究推出“南向通”。

國信固收研究團隊認為，“債券通”的開(kāi)通為離岸人民幣新增投資渠道，一方面有助于完善離岸人民幣的流入-流出循環(huán)渠道，另一方面也有助于提升海外人民幣資產(chǎn)的需求。在“債券通”開(kāi)通后，內地債市成為離岸人民幣資產(chǎn)管理的工具之一，這為離岸人民幣回流機制增添新渠道。

長(cháng)期來(lái)看，國內債券市場(chǎng)的對外開(kāi)放有助于增強海外企業(yè)和居民持有人民幣的意愿，有望擴大香港離岸人民幣資金池，離岸人民幣債券的需求與交易也將可能迎來(lái)一定程度的回暖。但短期來(lái)看需要關(guān)注“債券通”開(kāi)通之初資金北上的回流沖擊。