摘要：能源咨詢(xún)公司W(wǎng)ood Mackenzie日前指出，中國的鋁冶煉大省山東很快就將成為政府的產(chǎn)能整治目標，且這次與以往不同，省政府不會(huì )給違規企業(yè)提供任何庇護。德銀也指出，山東產(chǎn)能將再度被削減，鋁價(jià)或面臨上行風(fēng)險。

隨著(zhù)中國關(guān)停非法產(chǎn)能的力度加大，鋁價(jià)或因市場(chǎng)出現明顯供應不足而進(jìn)一步上漲。

這是媒體援引能源咨詢(xún)公司W(wǎng)ood Mackenzie的最新觀(guān)點(diǎn)，其認為，中國的鋁冶煉大省山東很快就將成為政府的產(chǎn)能整治目標。關(guān)停該省非法產(chǎn)能“將會(huì )向市場(chǎng)參與者和國內企業(yè)等傳達出強有力的信號——這一次與以往不同，省政府不會(huì )為企圖躲避整治規定的冶煉企業(yè)提供任何庇護。”

Wood Mackenzie還指出，盡管今年去產(chǎn)能程度較為溫和，但中國政府仍在堅決推進(jìn)供給側改革。中國努力抑制過(guò)剩產(chǎn)能，并限制對環(huán)境的破壞，這預示著(zhù)冶煉行業(yè)的新形態(tài)。在全球層面上，這增加了市場(chǎng)緊平衡、價(jià)格走高的可能性。

華爾街見(jiàn)聞稍早提及，年內電解鋁市場(chǎng)的供給缺口有加劇的跡象，預計年內電解鋁供給缺口將增大至100-160萬(wàn)噸的水平；隨著(zhù)下半年下游產(chǎn)業(yè)需求加速釋放，這將推動(dòng)電解鋁價(jià)格進(jìn)一步上漲（更多專(zhuān)業(yè)分析，詳見(jiàn)《去產(chǎn)能力度加大 電解鋁風(fēng)口將成“翻版”螺紋鋼？》）：

5月中旬過(guò)后，各地電解鋁生產(chǎn)廠(chǎng)商多數已經(jīng)向有關(guān)監管方面報備了自身產(chǎn)能情況，以及違規產(chǎn)能規模。從6月中旬開(kāi)始，電解鋁行業(yè)去產(chǎn)能進(jìn)度出現加速跡象，同時(shí)力度也有加大。加之6月中下旬開(kāi)始商品市場(chǎng)總體進(jìn)入反彈，電解鋁價(jià)格也擺脫了前期的下滑態(tài)勢。

認為山東產(chǎn)能將進(jìn)一步被削減的，還有德銀。德銀日前在研報中表示，據重化工行業(yè)數據信息與分析工具供應商阿拉?。ˋladdiny），上個(gè)月中國宏橋減產(chǎn)25萬(wàn)噸電解鋁過(guò)后，山東將面臨更多減產(chǎn)。

德銀觀(guān)點(diǎn)類(lèi)似，其在報告中指出，考慮到冶煉廠(chǎng)利用率和凈增量的提高，預計今年上半年中國鋁產(chǎn)量將提升10%至3580萬(wàn)噸，鋁需求則將增加8.5%至3500萬(wàn)噸，預計供給盈余將達到100萬(wàn)噸。到下半年市場(chǎng)將開(kāi)始收緊，供給盈余將在明年縮至60萬(wàn)噸。鋁價(jià)將面臨上行風(fēng)險。

年初至今，LME期鋁價(jià)格累計上漲12%。周五，LME期鋁收跌0.1%，報1915美元/噸。 

 

瘋狂的螺紋鋼一枝獨秀

華爾街見(jiàn)聞月初提及，近期的螺紋鋼在商品中一枝獨秀。

4 月中旬以來(lái)，南華商品指數從高點(diǎn) 1448 回落，原油價(jià)格從54 美元/桶回落，而螺紋鋼現貨已經(jīng)修復了3月中旬以來(lái)的跌幅，至 3610 元/噸。

 

螺紋鋼期貨主力合約從2月高點(diǎn)的3491下行20%至4月低點(diǎn)2775，經(jīng)過(guò)5月震蕩后，6 月初至今已上升12%，本周最高至3688。經(jīng)過(guò)一段時(shí)間的上漲之后，螺紋鋼期貨終于出現了下跌的跡象，初夏攻勢宣告結束?？偨Y過(guò)去這一波氣勢如虹的上漲，大體可以歸結為3個(gè)原因（更多專(zhuān)業(yè)分析，詳見(jiàn)《讀要聞 | 黑色系“夏季攻勢”終結 但未到下跌之時(shí)》）：

1.      對于前期需求悲觀(guān)預期的修復

2.      期貨和現貨升貼水的修復

3.      中頻爐去產(chǎn)能引發(fā)的部分供給缺口

因此對于6月至7月間黑色系市場(chǎng)的這一波上漲，我們認為其邏輯更多的在于市場(chǎng)的一波短期調整。但是盡管當前其上攻態(tài)勢暫告終結，但這并不一定意味大幅度下跌的行情會(huì )馬上到來(lái)；其更多的可能將是在資金博弈作用下呈寬幅震蕩走勢。

 

螺紋鋼價(jià)格反彈，鋼鐵行業(yè)維持暴利。Mysteel調研數據顯示，臨近月底無(wú)論是長(cháng)材還是板材噸鋼毛利都已經(jīng)達到1000+元水平，再次創(chuàng )下年內新高，板材修復尤其明顯。