摘要：美聯(lián)儲發(fā)布7月FOMC會(huì )議聲明，聯(lián)邦基金利率維持1%-1.25%區間不變，符合市場(chǎng)預期。宣布“相對迅速”啟動(dòng)縮表，暗示最早9月開(kāi)始縮表。盡管聲明承認核心通脹今年以來(lái)保持疲軟的事實(shí)，但重申在中期回升至2%的信心，對家庭開(kāi)支的增速也更為看好。

美東時(shí)間周三下午2點(diǎn)，美聯(lián)儲發(fā)布7月FOMC會(huì )議聲明。維持聯(lián)邦基金利率1%-1.25%區間不變，符合市場(chǎng)預期。并宣布“相對迅速地”啟動(dòng)縮表，暗示最早今年9月開(kāi)始。

修改了哪里？

聲明依舊看好美國經(jīng)濟狀況，在第一段“通脹及經(jīng)濟前景”的表述中，去掉了“溫和增長(cháng)”的字樣，稱(chēng)就業(yè)“保持穩健”（solid）。并在評價(jià)家庭開(kāi)支時(shí)，去掉了“最近幾個(gè)月利好”的字樣，肯定了年初以來(lái)“家庭開(kāi)支和企業(yè)固定投資繼續擴張”。

市場(chǎng)最為關(guān)注的是兩點(diǎn)措辭修改。首先是對通脹的描述變更，刪除了首段“近期下滑”的字樣，認為“整體”12個(gè)月的通脹率指標都報下滑；刪除了對核心通脹率“大體上”低于2%的表述，即承認今年以來(lái)通脹疲軟已成為較為持久的現象。不過(guò)這一“鴿派”言論已計入市場(chǎng)的預期中。

第二大看點(diǎn)集中于聲明第五段，即“縮表政策段落”。與華爾街大型投行的預期相符，該段果然將“今年”開(kāi)啟縮表的時(shí)間詞，替換為“相對迅速”地縮表，并維持對經(jīng)濟發(fā)展在總體上符合預期的論斷。此外，聲明去掉了“異見(jiàn)分子”明尼阿波利斯聯(lián)儲主席Neel Kashkari的反對聲音，代表票委們一致通過(guò)了7月的決議。

聲明說(shuō)了什么？

美聯(lián)儲預計，美國經(jīng)濟將保證循序漸進(jìn)地加息，重申對通脹率在中期回升至2%的信心，認為就業(yè)增速穩健，勞動(dòng)力市場(chǎng)持續走強。聲明也重申正密切關(guān)注通脹形勢，目前仍會(huì )對所持資產(chǎn)進(jìn)行再投資，即維持相對寬松的貨幣政策。而沒(méi)有修改加息路徑這一點(diǎn)，也早被市場(chǎng)計入了預期，也就是說(shuō)，美聯(lián)儲預計今年會(huì )再加息一次。

值得關(guān)注的是，美聯(lián)儲仍認為通脹率受到暫時(shí)因素影響，并沒(méi)有針對加息前景給出任何線(xiàn)索。市場(chǎng)普遍預計9月FOMC會(huì )議將宣布縮表開(kāi)啟時(shí)間，也有分析師認為9月會(huì )宣布10月開(kāi)始縮表。

按照慣例，會(huì )后沒(méi)有安排美聯(lián)儲主席耶倫的記者會(huì )，也沒(méi)有提供更新的經(jīng)濟預測。從去年12月起，美聯(lián)儲在半年內共加息三次，每次加息25個(gè)基點(diǎn)。

市場(chǎng)反應如何？

聲明發(fā)布后，美股三大指數一度收窄日內漲幅，不過(guò)五分鐘后開(kāi)始反彈。道指重回上漲100點(diǎn)，接近開(kāi)盤(pán)觸及的紀錄新高，標普500指數也從聲明前的平盤(pán)位反彈?？只胖笖礦IX在聲明前跌至紀錄新低8.84，隨后交投于9.20，日內跌幅1.5%。

美元指數迅速回落0.4%，跌破94點(diǎn)關(guān)口。歐元兌美元漲幅擴大至61點(diǎn)或0.5%，刷新日高至1.1707，逼近周二所創(chuàng )2015年8月以來(lái)最高1.1712。美元兌日元下滑61點(diǎn)，最低觸及111.56，日內跌超0.2%?，F貨黃金短線(xiàn)上揚6.60美元至日高1255.39美元/盎司，漲幅擴大至0.4%。

 

芝加哥商交所CME根據聯(lián)邦基金利率期貨的交易計算得出，12月再加息一次的概率約為49.1%。雖不足50%，但認為年內只會(huì )加息三次而不是四次的概率，較一個(gè)月前大幅上升。