摘要：中國8月通脹數據超預期：CPI同比增長(cháng)1.8%，PPI同比大增6.3%。CPI漲幅環(huán)比擴大了0.3個(gè)百分點(diǎn)，主要受雞蛋和新鮮蔬菜價(jià)格大漲推動(dòng)。PPI上漲主因黑金、有色價(jià)格漲幅擴大。

周六，國家統計局公布數據顯示，中國8月通脹數據超出此前市場(chǎng)預期，CPI同比增長(cháng)1.8%，創(chuàng )今年次高水平；PPI同比增幅猛擴至6.3%。

數據如下：

8月，全國居民消費價(jià)格同比上漲1.8%，預期 1.6%，前值 1.4%，環(huán)比上漲0.4%。

 

 

 

8月，全國工業(yè)生產(chǎn)者出廠(chǎng)價(jià)格同比上漲6.3%，預期 5.7%，前值 5.5%，環(huán)比上漲0.9%。

工業(yè)生產(chǎn)者購進(jìn)價(jià)格同比上漲7.7%，環(huán)比上漲0.8%。

 

 

 

對于CPI，國家統計局城市司高級統計師繩國慶表示，主要受雞蛋和鮮菜價(jià)格上漲較多影響。據測算，在8月份1.8%的同比漲幅中，去年價(jià)格變動(dòng)的翹尾因素和新漲價(jià)因素均約為0.9個(gè)百分點(diǎn)。

對于PPI，繩國慶表示，據測算，在8月6.3%的同比漲幅中，去年價(jià)格變動(dòng)的翹尾因素約為4.4個(gè)百分點(diǎn)，新漲價(jià)因素約為1.9個(gè)百分點(diǎn)。

海通證券姜超、顧瀟嘯認為，通脹短期回升，年內仍趨下行：

盡管8月CPI和PPI均有走高，但CPI上漲因素中除了蛋價(jià)是觸底反彈外，豬肉、鮮菜等其它食品漲價(jià)主要來(lái)自季節性；PPI漲價(jià)主要來(lái)自供給收縮，而下游需求卻在回落，再加上基數大幅攀升，PPI同比仍趨下行；上游PPI漲價(jià)雖然會(huì )向CPI中非食品類(lèi)消費品傳導，但力度非常有限，因此，年內整體通脹仍趨下行。

CPI環(huán)比漲幅擴大，主因食品價(jià)格漲幅較大

從環(huán)比來(lái)看，CPI漲幅比上月擴大了0.3個(gè)百分點(diǎn)，主要是受到雞蛋和新鮮蔬菜價(jià)格上漲推動(dòng)。

食品價(jià)格推動(dòng)力度較大，當月食品價(jià)格上漲1.2%，影響CPI上漲約0.24個(gè)百分點(diǎn)。其中，雞蛋價(jià)格因產(chǎn)量減少而上漲16.2%，蔬菜價(jià)格上漲8.5%，豬肉價(jià)格漲1.3%。

非食品價(jià)格僅上漲0.2%，影響CPI上漲約0.18個(gè)百分點(diǎn)。其中，汽油和柴油價(jià)格分別上漲2.7%和2.9%。

從同比來(lái)看，CPI漲幅比上月擴大0.4個(gè)百分點(diǎn)，主要是非食品價(jià)格上漲影響，影響CPI上漲約1.81個(gè)百分點(diǎn)。去年價(jià)格變動(dòng)的翹尾因素和新漲價(jià)因素均約為0.9個(gè)百分點(diǎn)。

非食品價(jià)格上漲2.3%，漲幅擴大0.3個(gè)百分點(diǎn)，影響CPI上漲約1.81個(gè)百分點(diǎn)。

相比之下，食品價(jià)格下降0.2%，降幅收窄0.9個(gè)百分點(diǎn)，影響CPI下降約0.04個(gè)百分點(diǎn)。其中，豬肉價(jià)格下降13.4%，影響CPI下降0.39個(gè)百分點(diǎn)；鮮菜價(jià)格上漲9.7%，影響CPI上漲約0.22個(gè)百分點(diǎn)。

PPI環(huán)比漲幅擴大的“功臣”：黑色及有色金屬

從環(huán)比看，PPI漲幅比上月擴大0.7個(gè)百分點(diǎn)。

主要是生產(chǎn)資料價(jià)格上漲1.2%，其中鋼材、有色金屬等主要生產(chǎn)資料價(jià)格漲勢明顯；生活資料價(jià)格上漲0.1%。

在調查的40個(gè)工業(yè)大類(lèi)行業(yè)中，30個(gè)行業(yè)產(chǎn)品價(jià)格環(huán)比上漲，比上月增加10個(gè)。其中，黑色金屬和有色金屬表現突出，石化和煤炭行業(yè)價(jià)格從下降轉為上升。

漲幅擴大的有黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)、有色金屬冶煉和壓延加工業(yè)，分別上漲4.4%和3.7%，合計影響PPI上漲約0.5個(gè)百分點(diǎn)；由降轉升的有石油加工業(yè)、石油和天然氣開(kāi)采業(yè)、煤炭開(kāi)采和洗選業(yè)、化學(xué)原料和化學(xué)制品制造業(yè)，分別上漲3.3%、2.6%、1.3%和0.9%。

從同比看，PPI漲幅在連續3個(gè)月保持穩定之后，短期大幅反彈至6.3%，比上月擴大0.8個(gè)百分點(diǎn)。其中，黑色金屬價(jià)格大漲近三分之一，有力推動(dòng)了數據走高。有色金屬和油氣價(jià)格也漲幅較大。而煤炭?jì)r(jià)格漲幅高位回落，但仍超過(guò)30%。

漲幅擴大的有黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)，上漲29.1%；石油加工業(yè)，上漲16.8%；有色金屬冶煉和壓延加工業(yè)，上漲16.3%；石油和天然氣開(kāi)采業(yè)，上漲15.7%；非金屬礦物制品業(yè)，上漲9.0%；化學(xué)原料和化學(xué)制品制造業(yè)，上漲8.4%。漲幅回落的有煤炭開(kāi)采和洗選業(yè)，上漲32.1%。上述七大行業(yè)合計影響PPI同比上漲約5.1個(gè)百分點(diǎn)，占總漲幅的81.0%。

據測算，在8月6.3%的同比漲幅中，去年價(jià)格變動(dòng)的翹尾因素約為4.4個(gè)百分點(diǎn)，新漲價(jià)因素約為1.9個(gè)百分點(diǎn)。

后市展望

海通證券姜超、顧瀟嘯預計，9月CPI將微降，PPI或將回落：

9月以來(lái)蛋、菜、肉等食品價(jià)格繼續回升，但由于去年同期基數偏高，預測9月CPI同比或微降至1.6%。

9月以來(lái)鋼價(jià)、油價(jià)續漲，煤價(jià)小升，預測9月PPI環(huán)漲0.1%，考慮到基數攀升，同比漲幅或回落至5.8%。