摘要：10月CPI、PPI雙雙超預期，CPI同比增長(cháng)1.9%，其中非食品價(jià)格和服務(wù)價(jià)格上漲明顯；PPI同比增長(cháng)6.9%，維持高位，主要受生活資料價(jià)格上漲的助推。

10月，中國CPI、PPI漲幅超過(guò)預期。CPI創(chuàng )過(guò)去9個(gè)月以來(lái)新高，非食品價(jià)格和服務(wù)價(jià)格上漲明顯；PPI繼續保持上月高位，為過(guò)去7個(gè)月來(lái)最高，生活資料價(jià)格上漲最大。

分析稱(chēng)，CPI季節性回升符合預期，而環(huán)保限產(chǎn)政策持續，使PPI增幅超預期。

CPI創(chuàng )9個(gè)月新高

周四上午，國家統計局公布數據顯示，中國10月通脹數據超出市場(chǎng)預期，CPI同比增長(cháng)1.9%，預期1.8%，前值1.6%。

圖表來(lái)源：華爾街見(jiàn)聞數據頻道

CPI中，水產(chǎn)品上漲3.8%，蛋類(lèi)上漲3.1%，糧食上漲1.6%。另外，醫療保健、居住、教育文化和娛樂(lè )價(jià)格分別上漲7.2%、2.8%和2.3%。

 

從環(huán)比看，CPI走勢基本平穩。食品價(jià)格與上月持平，分類(lèi)價(jià)格漲跌互現。鮮果、鮮菜價(jià)格分別上漲0.7%和0.4%；節后需求回落，雞蛋價(jià)格下降5.4%；水產(chǎn)品和豬肉價(jià)格分別下降0.6%和0.1%。

非食品價(jià)格上漲0.1%，漲幅比上月回落0.4%。其中，柴油、汽油、液化石油氣等能源產(chǎn)品價(jià)格分別上漲3.4%、3.2%和2.3%；服裝換季，衣著(zhù)價(jià)格上漲0.5%；飛機票、旅行社收費價(jià)格分別下降9.1%和2.7%。

從同比看，CPI漲幅比上月擴大0.3個(gè)百分點(diǎn)。食品價(jià)格下降0.4%，降幅比上月收窄1.0個(gè)百分點(diǎn)。其中，豬肉價(jià)格下降10.1%。非食品價(jià)格上漲2.4%，漲幅與上月相同。

環(huán)保限產(chǎn)促PPI超預期

10月PPI同比增長(cháng)6.9%，預期6.6%，前值6.9%，超出市場(chǎng)預期，PPI環(huán)比上漲0.7%。工業(yè)生產(chǎn)者購進(jìn)價(jià)格同比上漲8.4%，環(huán)比上漲0.9%。

圖表來(lái)源：華爾街見(jiàn)聞數據頻道

申萬(wàn)宏源李慧勇、王健認為，PPI漲幅大幅高于預期。行業(yè)中，造紙、油氣開(kāi)采、有色礦采、化工、燃氣等上漲最為明顯，主要反映了環(huán)保限產(chǎn)以及油價(jià)上漲等影響。

國君固收團隊認為，上游價(jià)格環(huán)比漲幅擴大，中下游價(jià)格漲幅顯著(zhù)收窄，顯示限產(chǎn)因素對于上游價(jià)格有較強支撐。石油天然氣開(kāi)采、石油加工煉焦行業(yè)的環(huán)比上升較強，顯示油價(jià)上升對于PPI的拉動(dòng)作用比較明顯。

繩國慶表示：

從同比看，PPI漲幅與上月相同。生產(chǎn)資料價(jià)格上漲9.0%，比上月回落0.1%；生活資料價(jià)格上漲0.8%，比上月擴大0.1%。

在主要行業(yè)中，漲幅擴大的有造紙和紙制品業(yè)、化學(xué)原料和化學(xué)制品制造業(yè)、非金屬礦物制品業(yè)，分別上漲16.6%、10.7%和10.3%；漲幅回落的有黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)、有色金屬冶煉和壓延加工業(yè)、煤炭開(kāi)采和洗選業(yè)、石油加工業(yè)，分別上漲30.8%、20.0%、19.7%和15.5%。

上述七大行業(yè)合計影響PPI同比上漲約5.5%，占總漲幅的79.7%。

統計局表示，PPI中，生產(chǎn)資料價(jià)格同比上漲9.0%，影響工業(yè)生產(chǎn)者出廠(chǎng)價(jià)格總水平上漲約6.7%。其中，采掘工業(yè)價(jià)格上漲14.7%，原材料工業(yè)上漲11.6%，加工工業(yè)上漲7.5%。生活資料價(jià)格同比上漲0.8%。

工業(yè)生產(chǎn)者購進(jìn)價(jià)格中，有色金屬材料及電線(xiàn)類(lèi)同比上漲19.5%，黑色金屬材料類(lèi)上漲15.9%，燃料動(dòng)力類(lèi)上漲10.6%，建筑材料及非金屬類(lèi)上漲10.0%。

展望：CPI PPI明年或將趨同