那個(gè)講了一年的全球經(jīng)濟同步復蘇的故事最終還是走到了結尾。

官方數據顯示，中國、日本和歐洲的經(jīng)濟增速都已呈現出顯著(zhù)的放緩態(tài)勢。來(lái)看看一組驚心動(dòng)魄的數據：

日本結束了此前連續8個(gè)季度的經(jīng)濟擴張，一季度實(shí)際GDP季環(huán)比下滑0.20%，低于市場(chǎng)預期，年化季環(huán)比下滑0.60%，為2014年第四季度以來(lái)最糟糕表現。若一季度出現經(jīng)濟衰退，日本將自此結束28年以來(lái)的最長(cháng)經(jīng)濟復蘇。

 

 

 

德國一季度未季調GDP同比修正值1.6%，低于預期1.8%，大幅低于初值2.3%，也遠不及2017年該國2.3%的經(jīng)濟增長(cháng)率，相比上一個(gè)季度僅增長(cháng)0.3%。

歐元區一季度GDP季環(huán)比初值僅增長(cháng)0.4%，同比增長(cháng)2.5%，是2016年二季度以來(lái)的最低增速。

 

 

 

中國一季度經(jīng)濟同比增長(cháng)6.8%，盡管實(shí)現了平穩開(kāi)局，但4月份的經(jīng)濟數據卻令經(jīng)濟蒙上陰影：除了工業(yè)增加值增速超預期外，需求端的各項數據整體上呈現較弱水平，投資、消費、出口數據均明顯下滑，城鎮固定資產(chǎn)投資增速創(chuàng )1999年底以來(lái)新低，社會(huì )消費品零售總額增速年內最低，商品房銷(xiāo)售面積增速創(chuàng )2015年來(lái)最低。

美國雖然在一季度實(shí)際GDP年化季環(huán)比初值為2.3%，超出預期的2%，但遠不及2.9%的前值。一個(gè)與GDP增長(cháng)高度相關(guān)的指數——高盛全球經(jīng)濟動(dòng)力指數已經(jīng)下跌至2011年以來(lái)的最低水平。

多位分析人士警告美國可能陷入經(jīng)濟衰退。高盛首席股票策略師David Kostin根據衰退可能性模型指出，未來(lái)四個(gè)季度美國出現經(jīng)濟衰退的概率為5%，未來(lái)八個(gè)季度的概率為19%，未來(lái)12個(gè)季度的概率則高達34%。

一些用于預示經(jīng)濟增長(cháng)前景的指標同樣不容樂(lè )觀(guān)：

花旗集團的全球宏觀(guān)意外指數（Global Macro Surprise Index） 已經(jīng)跌至2016年3月以來(lái)最低水平。

 

美銀美林最近指出，全球周期性指標韓國出口同比增速自2016年以來(lái)首次出現負增長(cháng)。上一次出現負增長(cháng)還是在2015年夏季，當時(shí)全球股指跌幅逼近20%的技術(shù)性熊市。這表明，企業(yè)盈利衰退或近在眼前。

 

高盛在本月初的一篇報告中寫(xiě)道，客戶(hù)最擔憂(yōu)的風(fēng)險已經(jīng)從石油擴展到了更廣闊的領(lǐng)域：擔憂(yōu)全球經(jīng)濟擴張將會(huì )很快結束。

對基金經(jīng)理來(lái)說(shuō)，最重要的一個(gè)問(wèn)題是：下一次經(jīng)濟衰退開(kāi)始的時(shí)間是什么時(shí)候？

對金融市場(chǎng)的影響

從“全球同步復蘇”轉變到“全球同步放緩”，這種趨勢對于金融市場(chǎng)而言意味著(zhù)什么呢？

平安證券首席經(jīng)濟學(xué)家張明的觀(guān)點(diǎn)是，資產(chǎn)重估難以避免：

2018年全球金融市場(chǎng)將面臨波動(dòng)性不斷上升的格局，發(fā)達國家的股市與債市均將面臨較大的調整壓力，大宗商品價(jià)格走勢面臨較大的不確定性，而除美債之外的避險資產(chǎn)可能受到投資者的追捧。

在全球復蘇同步性趨弱、貿易戰風(fēng)險上升的情況下，外需弱勢將對國內經(jīng)濟增長(cháng)造成拖累；外圍風(fēng)險資產(chǎn)的大幅波動(dòng)也將對國內股市帶來(lái)外溢影響；國內股市可能陷入調整格局。