在上任以來(lái)首次接受的廣播采訪(fǎng)中，美聯(lián)儲主席鮑威爾重申循序漸進(jìn)的加息立場(chǎng)，認為美國經(jīng)濟形勢良好，尚未完全達到2%的對稱(chēng)通脹目標。聯(lián)儲發(fā)現企業(yè)對貿易政策的擔憂(yōu)增加，但他認為現在難以預測形勢發(fā)展。

一旦貿易形勢導致經(jīng)濟下滑，出現經(jīng)濟面臨很大挑戰的情形，鮑威爾認為聯(lián)儲有利率工具可用，可以放緩加息、甚至降息。

對于減稅等特朗普政府的財政政策，鮑威爾認為近期較有可能支持經(jīng)濟發(fā)展，但長(cháng)期來(lái)看，走這種財政道路是不可持續的。

雖然特朗普及其顧問(wèn)表現出對低利率的偏好，但鮑威爾說(shuō)聯(lián)儲的決策不會(huì )考慮到政治考量，不存在對聯(lián)儲獨立性的擔憂(yōu)?，F在美國經(jīng)濟和銀行現狀都讓他放心，他真正擔心的是人口老化、社會(huì )流動(dòng)性低這類(lèi)長(cháng)期的挑戰。

經(jīng)濟形勢好 通脹目標尚未達成

接受美國全國公共廣播電臺（NPR）節目Marketplace采訪(fǎng)時(shí)，談到美國經(jīng)濟，鮑威爾說(shuō)，經(jīng)濟處于很好的狀態(tài)，失業(yè)率處于20年來(lái)低位，勞動(dòng)力市場(chǎng)在走強。通脹會(huì )循序漸進(jìn)上升，現在剛剛達到2%。

“我們已經(jīng)接近我們的目標。我不會(huì )說(shuō)我們已經(jīng)完全實(shí)現目標。還不能宣告勝利。我們希望通脹對稱(chēng)地處于2%左右，一定程度上達到和觸及都不算實(shí)現目標。”

重申循序漸進(jìn)加息

關(guān)于利率政策，鮑威爾說(shuō)：

“我們在讓利率回到一個(gè)更正常的水平，如果讓太低的利率保持太久，將會(huì )有過(guò)高的通脹，或者產(chǎn)生資產(chǎn)泡沫或是房產(chǎn)泡沫。如果行動(dòng)太快，可能無(wú)意中讓經(jīng)濟陷入衰退或者打斷通脹回升到2%。”

承認貿易擔憂(yōu)增加 但難測前景

最新公布的6月美國貨幣政策會(huì )議紀要顯示，雖然總體認為美國經(jīng)濟已非常強健，但美聯(lián)儲官員討論了經(jīng)濟前景面臨不確定性，大多數官員擔心，貿易政策相關(guān)風(fēng)險可能影響商業(yè)信心和投資支出。

節目主持人Kai Ryssdal指出，貿易政策并不是美聯(lián)儲的工作使命，他問(wèn)鮑威爾對貿易政策有多擔心，貿易政策對他有多大影響。

鮑威爾回答，國會(huì )賦予美聯(lián)儲的責任不包括執行貿易政策，但美聯(lián)儲通過(guò)12個(gè)地方聯(lián)儲和個(gè)人的聯(lián)系人深入地進(jìn)行全美溝通，和商界領(lǐng)袖溝通，“我們聽(tīng)到，對貿易政策變化的影響越來(lái)越擔憂(yōu)。我們把這放到了我們公布的內容里。那就是FOMC會(huì )議紀要。……如果你今天挑一份報紙看，也會(huì )聽(tīng)到很多企業(yè)有這樣的擔憂(yōu)。”

鮑威爾說(shuō)，二戰以來(lái)貿易系統不斷發(fā)展，關(guān)稅下調了，貿易擴大，這對全球經(jīng)濟、特別是美國經(jīng)濟有好處。它推動(dòng)了生產(chǎn)力、推升了收入但沒(méi)有幫助所有人?？偸怯心承┤后w和地方的人受到貿易的負面影響，沒(méi)有哪個(gè)國家能解決這些擔憂(yōu)。他說(shuō)，現在是一個(gè)新的過(guò)程，“很難預測結果會(huì )怎樣，我們只能觀(guān)望。”

貿易影響極端情況下聯(lián)儲可降息

當問(wèn)及如果貿易戰導致經(jīng)濟放緩，美聯(lián)儲有什么工具，鮑威爾回答，如果眾多產(chǎn)品和貿易商品及服務(wù)長(cháng)期持續面臨高關(guān)稅，可能對美國經(jīng)濟有負面影響，現在很難判斷會(huì )怎樣。說(shuō)到有什么工具，聯(lián)儲實(shí)際上有利率工具。如果經(jīng)濟削弱，美聯(lián)儲可以降息，可以放慢加息步伐。那樣可能影響通脹。他不想陷入這樣的猜想，這是一個(gè)很有挑戰的假設情形，就是通脹上升、經(jīng)濟走弱。

而即使降息，鮑威爾認為也不會(huì )完全清楚形勢會(huì )怎樣發(fā)展。通脹可能一定幅度回升，但不會(huì )影響未來(lái)通脹。會(huì )有那種供應沖擊理論下的情況。那會(huì )是聯(lián)儲必須考慮的一個(gè)問(wèn)題。但他不想過(guò)多糾纏到猜想中。

華爾街見(jiàn)聞此前提到，美聯(lián)儲決策者今年6月會(huì )議一致同意加息25個(gè)基點(diǎn)，會(huì )議聲明刪除了上次聲明中“利率將低于長(cháng)期水平”的表述，對于加息用“進(jìn)一步逐步上調”替代了“調整”的表述。而且會(huì )后公布的點(diǎn)陣圖顯示，多數聯(lián)儲官員預計今年共加息四次，而上次多數官員預計共三次。這些都顯示出鷹派加息立場(chǎng)。

鮑威爾在會(huì )后的新聞發(fā)布會(huì )上釋放了鷹鴿兼有的信號。鷹派信號包括：美國經(jīng)濟非常好；明年1月起每次FOMC會(huì )后都有記者會(huì )；可能“相對較快”刪除聲明中“寬松政策”的修飾語(yǔ)。鴿派信號包括：加息過(guò)快有危險；重點(diǎn)是保持通脹不低于2%；聯(lián)儲的模型并未顯示通脹會(huì )飆升。而且，本次會(huì )議中“大多數官員都沒(méi)有調整點(diǎn)陣圖預期”。

芝加哥商業(yè)交易所（CME）的“美聯(lián)儲觀(guān)察工具”顯示，目前美國聯(lián)邦基金期貨交易市場(chǎng)預計，今年9月美聯(lián)儲加息至少25個(gè)基點(diǎn)的概率超過(guò)86%，一周前約為82%。若以一次加息25個(gè)基點(diǎn)估算，聯(lián)儲今年合計至少加息四次的概率超過(guò)55.6%，一周前為54.1%。

 

財政政策短期內將提振經(jīng)濟 長(cháng)期來(lái)看不可持續

對于財政政策，鮑威爾說(shuō)，近期來(lái)看，美國政府減稅和增加財政支出很可能至少在未來(lái)幾年支持國內經(jīng)濟活動(dòng)?？赡苤辽傥磥?lái)三年會(huì )看到對經(jīng)濟活動(dòng)需求的大力支持。長(cháng)期來(lái)看，對供應面會(huì )有正面影響，可能看到投資增加、生產(chǎn)力提高，但這相對而言是不確定性的。過(guò)往的實(shí)例很少。

鮑威爾指出，長(cháng)期來(lái)說(shuō)，大家普遍理解的是，美國處于不可持續的財政道路。這很大程度上是因為人口老化和醫保系統成本遠高于其他任何發(fā)達經(jīng)濟體的影響。

聯(lián)儲決策與政治絕緣

Ryssdal提到，特朗普和他的首席經(jīng)濟顧問(wèn)庫德洛都是傾向低利率的人，庫德洛還鼓勵美聯(lián)儲非常緩慢地加息。

鮑威爾稱(chēng)，他一點(diǎn)也不擔心白宮等政界方面影響。美聯(lián)儲長(cháng)期以來(lái)執行政策的傳統是，和一切政治關(guān)注點(diǎn)保持獨立。聯(lián)儲嚴格以毫無(wú)政治色彩的方式運作，基于詳細分析行動(dòng)，而且把記錄公開(kāi)，不把政治考量納入考慮范疇。“不管是公開(kāi)還是私下里，白宮沒(méi)有任何讓我擔心美聯(lián)儲獨立性的表態(tài)。”

什么問(wèn)題能讓鮑威爾夜不能寐？

Ryssdal問(wèn)，什么事能讓你半夜醒來(lái)？ 鮑威爾回答，從經(jīng)濟方面來(lái)說(shuō)，現在他睡得很好，經(jīng)濟處于接近充分就業(yè)和穩定價(jià)格目標的轉折點(diǎn)，銀行系統資金充裕，比過(guò)去更安全，管理更得當。他更擔心的是美國經(jīng)濟的長(cháng)期問(wèn)題、一些真正的長(cháng)期挑戰。

鮑威爾說(shuō)，美國人口在老化，勞動(dòng)力增長(cháng)會(huì )放緩，經(jīng)濟也會(huì )放緩。另外還有社會(huì )流動(dòng)性問(wèn)題。和其他富有國家相比，美國的流動(dòng)性較低。在美國，如果出生在收入較低的階層，走入中上層的幾率比其他很多國家低。他還提到，中產(chǎn)階級中位收入過(guò)去40到50年增長(cháng)停滯。

鮑威爾認為，這些不是美聯(lián)儲可以真正直接解決的問(wèn)題，但這些是作為一個(gè)國家面對的更廣義的經(jīng)濟擔憂(yōu)。