在最新的《世界經(jīng)濟展望》報告中，IMF下調了歐日經(jīng)濟增長(cháng)預期，維持中美和新興經(jīng)濟體預期不變，警告貿易緊張局勢的威脅。

7月IMF《世界經(jīng)濟展望》報告將今明兩年全球經(jīng)濟增長(cháng)預期維持在3.9%不變。在發(fā)達經(jīng)濟體中，因為今年初經(jīng)濟活動(dòng)弱于預期，IMF下調了歐元區、日本和英國的增長(cháng)預測。在新興市場(chǎng)經(jīng)濟體中，下調了印度、巴西和阿根廷的預期，一些石油出口國前景增強。

 

報告認為，全球經(jīng)濟擴張的均衡程度下降，貿易緊張局勢不斷加劇。發(fā)達經(jīng)濟體的金融市場(chǎng)狀況依然寬松，利差縮窄，一些市場(chǎng)的價(jià)格處于高位，波動(dòng)性較低，但這種情況可能迅速發(fā)生變化。可能的觸發(fā)因素包括貿易矛盾和沖突加劇、地緣政治問(wèn)題以及不斷增加的政治不確定性。

IMF研究部門(mén)主管Maurice Obstfeld指出：

“當前貿易緊張局勢有進(jìn)一步加劇的風(fēng)險，這將對信心、資產(chǎn)價(jià)格和投資均有負面影響，它是近期內全球增長(cháng)的最大威脅。”

“如果當前貿易政策威脅成為現實(shí)，企業(yè)信心由此下降，到2020年，全球產(chǎn)出可能較目前預測水平低約0.5個(gè)百分點(diǎn)。”

“作為全球報復的焦點(diǎn)，美國面對更大范圍的貿易沖突，其出口商品在全球所征關(guān)稅比例會(huì )較高，因此將尤為不堪一擊。”

Obstfeld指出，目前金融市場(chǎng)面對全球風(fēng)險時(shí)看來(lái)普遍較為自滿(mǎn)，當前的資產(chǎn)價(jià)格不僅得益于寬松的金融環(huán)境，也源于市場(chǎng)對全球增長(cháng)仍形勢感到滿(mǎn)意。但很多國家估值高企，利差收窄，同時(shí)公共和私人部門(mén)負債水平高導致了大范圍的脆弱性。他警告，如果經(jīng)濟增長(cháng)和企業(yè)利潤增長(cháng)停滯，會(huì )出現資產(chǎn)價(jià)格“驟然重調”。

報告指出，美聯(lián)儲是全球金融形勢變化的核心。如果美聯(lián)儲加息速度快于當前預期，更多的國家可能感受到更強烈的壓力。

報告還提到，美國最近宣布和預期采取的提高關(guān)稅政策以及貿易伙伴的報復措施，導致更有可能出現不斷升級、持續的貿易行動(dòng)。這可能使經(jīng)濟復蘇進(jìn)程脫軌，中期增長(cháng)前景受到抑制。

雖然沒(méi)有點(diǎn)名特朗普的“美國優(yōu)先”立場(chǎng)，但報告認為，各國必須抵制內向型思維。保持全球經(jīng)濟擴張的關(guān)鍵依然是避免采取保護主義措施、尋求能夠促進(jìn)貨物和服務(wù)貿易持續增長(cháng)的合作性解決方案。

基線(xiàn)預測未變　下行風(fēng)險更為顯著(zhù)

和4月預測相比，7月IMF報告認為，全球增長(cháng)基線(xiàn)預測大體未變，中期內風(fēng)險仍偏下行，但新近預測提及，近期風(fēng)險也偏于下行。報告稱(chēng)：

“一些大型經(jīng)濟體今年第一季度經(jīng)濟表現疲軟，高頻經(jīng)濟指標有所減弱，一些脆弱經(jīng)濟體的金融狀況收緊，因此，經(jīng)濟增長(cháng)強于預期的可能性已經(jīng)下降。另一方面，下行風(fēng)險已變得更為顯著(zhù)，特別是可能出現持續而不斷升 級的貿易行動(dòng)，全球金融狀況可能收緊。”

新興經(jīng)濟體兩極分化 石油出口國更強、拉美下調

本次報告的中國經(jīng)濟增長(cháng)預期持平今年1月和4月預測值。報告認為，隨著(zhù)國內金融部門(mén)監管收緊措施產(chǎn)生效果、外部需求減弱，預計中國今年GDP增速將從去年的6.9%下降到6.6%，明年進(jìn)一步降至6.4%。

報告對今明兩年新興市場(chǎng)和發(fā)展中經(jīng)濟體的增長(cháng)預測和4月一樣，仍分別為4.9%和5.1%，認為金融狀況整體仍有利于經(jīng)濟增長(cháng)，石油價(jià)格上漲將促進(jìn)石油出口國增長(cháng)，但美債收益率上升、美元升值、貿易局勢緊張和地緣政治沖突將影響其他新興經(jīng)濟體。

因此，報告上調了中東、北非和巴基斯坦的增長(cháng)預期，今年增長(cháng)預期上調0.1個(gè)百分點(diǎn)至3.5%，明年上調0.2個(gè)百分點(diǎn)至3.9%。

報告認為，一些基本面較弱經(jīng)濟體的貨幣面臨失傳壓力，增長(cháng)前景因此更不均衡，將印度今明兩年預期分別下調0.1和0.3個(gè)百分點(diǎn)，降至7.3%和7.5%；將墨西哥明年GDP增長(cháng)預期下調0.3個(gè)百分點(diǎn)至2.7%，今年仍預計為2.3%；將巴西今年增長(cháng)預期下調0.5個(gè)百分點(diǎn)至1.8%，明年仍預計為2.5%。

報告指出，下調印度預期是因為石油價(jià)格上漲對國內需求造成不利影響，預期通脹上升導致貨幣政策的收緊步伐快于預期。

報告將今明拉美增長(cháng)預期分別下調0.4和0.2個(gè)百分點(diǎn)，降至1.6%和2.6%。報告稱(chēng)，也下調了阿根廷和委內瑞拉的增長(cháng)預期，但并未公布數據。

報告認為，阿根廷需要實(shí)施政策調整；巴西收到罷工和政治不確定性遺留影響；墨西哥面臨貿易矛盾和北美自由貿易協(xié)定重新談判的不確定性，還有新一屆政府的政策議程問(wèn)題；委內瑞拉在遭受經(jīng)濟活動(dòng)的嚴重衰退和人道主義危機，雖然石油價(jià)格上漲，但石油產(chǎn)量急劇下降。