土耳其央行周四無(wú)懼總統埃爾多安的警告，將基準利率從17.75%上調至24%，升幅為625個(gè)基點(diǎn)，遠超市場(chǎng)預期的加息300-400個(gè)基點(diǎn)。土耳其股債匯均漲，帶動(dòng)新興市場(chǎng)股匯集體走高。

加息后土耳其里拉兌美元暴漲5%，最高至1美元兌6.0151里拉，觸及兩周多新高和一個(gè)月最大單日漲幅。央行會(huì )議前匯率為6.4176，代表短線(xiàn)漲幅逾4000點(diǎn)。周四美股盤(pán)中漲幅收窄至不足3%，收盤(pán)時(shí)重新漲超4%。

 

土耳其Borsa伊斯坦布爾股指收盤(pán)上漲2.4%，報94419.15點(diǎn)，銀行業(yè)指數一度漲5.4%。在美上市iShares MSCI土耳其ETF漲近6%。土耳其五年期信用違約互換CDS下跌34個(gè)基點(diǎn)，至475個(gè)基點(diǎn)，創(chuàng )8月中旬以來(lái)最低。以美元計價(jià)的長(cháng)短端土耳其公債價(jià)格普漲，接近8月底以來(lái)最高。

 

近期遭遇沖擊的主要新興市場(chǎng)同樣股匯雙升。明晟MSCI亞太（除日本）股指漲1%，一度創(chuàng )一周新高，也是11個(gè)交易日以來(lái)首次上漲，此前連跌10日創(chuàng )2000年以來(lái)最長(cháng)周期。明晟新興市場(chǎng)股指漲1.4%，明晟新興市場(chǎng)貨幣指數收漲0.2%，盤(pán)中一度漲0.6%，創(chuàng )1月中旬以來(lái)最大單日漲幅。

 

其中，阿根廷Merval股指漲至6月22日以來(lái)新高，印尼股指漲0.8%，俄羅斯股指漲0.4%。周四亞盤(pán)期間承壓的三個(gè)EM貨幣兌美元均上漲，南非蘭特漲2%，俄羅斯盧布一度漲超1%，墨西哥比索漲0.7%。

隨后因美國計劃11月前對俄羅斯實(shí)施嚴厲支制裁，盧布兌美元由漲轉跌，周四美股收盤(pán)后跌近1%。投資者也關(guān)注周五俄羅斯央行的議息會(huì )議，目前預計不會(huì )加息，但俄央行行長(cháng)曾暗示，鑒于日益增加的波動(dòng)性，最早可能9月加息。

與其他拉美貨幣走高相反，阿根廷比索兌美元跌幅從1%擴大至3%，一度觸及歷史新低39.55。阿根廷8月通脹率環(huán)比漲3.9%，是現任馬克里政府上臺以來(lái)最高。巴西雷亞爾兌美元跌超1%，巴西股指也下跌。分析指出，巴西極右翼總統候選人Jair Bolsonaro上周遇刺后可能無(wú)法參加競選。

 

土耳其加息是把雙刃劍 也是新興市場(chǎng)普遍難題

8月土耳其CPI年化漲幅為17.9%，創(chuàng )2003年下旬以來(lái)的15年新高，也是官方通脹目標5%的三倍多，物價(jià)穩定面臨顯著(zhù)風(fēng)險。土耳其央行聲明稱(chēng)，如有需要，未來(lái)將進(jìn)一步收緊貨幣政策，直到通脹預期顯著(zhù)改善，同時(shí)將繼續使用所有可用工具來(lái)追求物價(jià)穩定的目標。

路透社指出，截至周四最新政策后，土耳其央行從4月下旬起共加息了1125個(gè)基點(diǎn)（或11.25%），以期阻止通貨膨脹和本幣貶值。7月會(huì )議沒(méi)有宣布加息，導致里拉兌美元至今跌25%，今年以來(lái)兌美元貶值40%，與阿根廷比索“爭做”表現最差的新興市場(chǎng)貨幣。

《華爾街日報》評論稱(chēng)，土耳其央行大幅加息有助于重建投資者信心，緩解此前市場(chǎng)對央行獨立性和治理經(jīng)濟問(wèn)題能力的擔憂(yōu)。與土耳其類(lèi)似，南非和阿根廷等今年深陷貨幣危機的其他新興市場(chǎng)除了有國內的一系列問(wèn)題，也遭遇了美元走強和全球貿易摩擦加劇的負面背景。

分析師普遍對土耳其央行超預期加息持贊賞態(tài)度。Aberdeen Standard Investments新興市場(chǎng)債務(wù)主管Brett Diment表示，不加息將令里拉再度被大幅拋售，甚至引發(fā)土耳其銀行業(yè)危機。隨著(zhù)市場(chǎng)對里拉信心修復，本幣計價(jià)資產(chǎn)更有吸引力。BlueBay資管的分析師Timothy Ash也認為，加息是“絕佳的決定”，土耳其也許不需要IMF援助或引入更多資本管制，就可以走出困境。

不過(guò)土耳其和新興市場(chǎng)的復蘇之路“道阻且長(cháng)”。以土耳其為例，大幅加息雖能遏制通脹，也會(huì )限制經(jīng)濟增速。二季度土耳其GDP為5.2%，不少分析師預計今年下半年會(huì )陷入萎縮。

摩根大通資管的新興市場(chǎng)基金經(jīng)理Diana Amoa表示，加息是在正確方向上的決定性第一步，但需要觀(guān)察是否保持加息直至通脹開(kāi)始回落。Fidelity International基金經(jīng)理Paul Greer也認為，土耳其重新贏(yíng)得市場(chǎng)信任的“戰役”尚未結束，如果國際債務(wù)市場(chǎng)對土耳其關(guān)閉，將陷入融資困境。

Renaissance Capital分析師Charles Robertson指出，加息是很重要的第一步，但能否比此前阿根廷央行加息至60%更有效果才是關(guān)鍵。一旦效果不佳，可能引力土耳其總統對央行的大力批評和進(jìn)一步遏制行動(dòng)。真正要解決土耳其危機，也許盡早釋放美國牧師才是根本。

土耳其央行“抗命”加息確實(shí)令人捏了一把汗。在周四宣布利率決議之前，該國總統埃爾多安再次批評通脹是央行錯誤加息的結果，一度令土耳其里拉短線(xiàn)暴跌3%。

日內消息顯示，土耳其“女婿財長(cháng)”表示，在最新的利率決議公布之后，關(guān)于央行獨立性的討論已經(jīng)結束，土耳其將于9月20日宣布中期規劃。需要全面抗擊通脹，預計通脹率將從10月起重新取得平衡。將通過(guò)提振出口和加強國內生產(chǎn)的方式來(lái)對抗經(jīng)常賬戶(hù)赤字，也是經(jīng)濟再平衡的主要目標。