在2018年全球貿易環(huán)境受阻的背景下，美國總統特朗普重視的制造業(yè)動(dòng)能在年末放緩。

美國供應管理協(xié)會(huì )（ISM）統計，美國12月ISM制造業(yè)指數為54.1，大幅低于預期57.5和11月前值59.3，創(chuàng )2008年10月金融危機以來(lái)最大降幅，以及2016年11月特朗普勝選以來(lái)最低。

 

觀(guān)察可知，高于50榮枯線(xiàn)意味著(zhù)美國制造業(yè)保持擴張態(tài)勢，但擴張速度大幅降低，并較11月增幅環(huán)比大幅回落。這可能會(huì )重新激發(fā)市場(chǎng)對全球經(jīng)濟放緩的擔憂(yōu)。

從分項指標來(lái)看，新訂單指數為51.1，較11月的62.1大幅回落11個(gè)百分點(diǎn)，創(chuàng )2014年1月以來(lái)最大降幅，以及2016年8月（特朗普勝選前三個(gè)月）最低，不過(guò)連續36個(gè)月高于50榮枯線(xiàn)。

ISM主席Timothy Fiore表示，客戶(hù)需求的增速顯著(zhù)走軟，18個(gè)被統計制造業(yè)領(lǐng)域中有6個(gè)錄得新訂單增長(cháng)，但石油與煤炭產(chǎn)品、金屬制品、非金屬礦物產(chǎn)品、紙制品、塑料與橡膠制品等5個(gè)領(lǐng)域新訂單出現萎縮，剩余7個(gè)領(lǐng)域新訂單環(huán)比持平、沒(méi)有變化。

其他主要分項數據也錄得至少半年最低：

制造業(yè)生產(chǎn)指數54.3，較11月的60.6大幅回落6.3個(gè)百分點(diǎn)，雖然連續增長(cháng)28個(gè)月，但擴張速度放緩至2016年10月以來(lái)最低；

制造業(yè)就業(yè)指數56.2，弱于前值58.4，連續增長(cháng)27個(gè)月，但增速為2018年6月以來(lái)最低；

制造業(yè)物價(jià)支付指數54.9，大幅弱于前值60.7，連續增長(cháng)34個(gè)月，增速為2017年6月以來(lái)最低；

新出口訂單52.8，略好于11月的52.2，連續增長(cháng)34個(gè)月，但擴張速度接近2016年下旬低位；

制造業(yè)進(jìn)口指數52.7，略低于11月的53.6，連續增長(cháng)23個(gè)月，不過(guò)增速連續第三個(gè)月放緩，目前創(chuàng )2017年5月以來(lái)最低。

 

Timothy Fiore表示，美國制造業(yè)活動(dòng)持續擴張了28個(gè)月，也代表美國整體經(jīng)濟持續擴張了116個(gè)月，12月讀數代表美國實(shí)際GDP年率增速為3.4%。盡管這一數據屬于“穩健擴張”范疇，但增速“大幅降低”，新訂單指數代表需求走軟，生產(chǎn)與就業(yè)指數代表消費仍在擴張、但水平更低。供應商交付、庫存和進(jìn)口指數也在走軟。

值得注意的是，來(lái)自ISM統計制造業(yè)各領(lǐng)域的商業(yè)代表，均表達了不同程度的擔憂(yōu)情緒：

交運設備領(lǐng)域發(fā)現，客戶(hù)需求持續減少，出于對經(jīng)濟和關(guān)稅的擔憂(yōu)。機械領(lǐng)域認為，全球主要經(jīng)濟體的貿易摩擦會(huì )對長(cháng)期成本和外包策略帶來(lái)困難。

食品、飲料與煙草制品領(lǐng)域開(kāi)始見(jiàn)證原材料的通脹壓力，供應商也因為關(guān)稅而被迫提價(jià)。石油與煤炭制品領(lǐng)域表示，將密切監控油價(jià)和市場(chǎng)狀況等因素對2019年資本支出計劃的影響。

金屬制品領(lǐng)域對2019年的前景最為擔心：我們現在已經(jīng)處于修正中，還是市場(chǎng)會(huì )慢慢降溫？

數據發(fā)布后，市場(chǎng)避險情緒迅速升溫。美股跌幅迅速擴大，10分鐘內道指跌逾500點(diǎn)，跌超2.1%；標普500指數跌1.9%，納指跌150點(diǎn)或2.3%。歐元兌美元漲幅擴大至0.43%，美債收益率普遍下挫。LME期銅跌至5771.50美元/噸，創(chuàng )2017年6月以來(lái)盤(pán)中新低。

IHS Markit統計的美國12月制造業(yè)PMI（采購經(jīng)理人指數）跌至53.8，創(chuàng )2017年9月以來(lái)的15個(gè)月終值新低。其中，商業(yè)信心指數跌至2016年10月以來(lái)最低，新訂單指數創(chuàng )15個(gè)月新低，企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況改善程度是2017年9月以來(lái)最低。