受到美國聯(lián)邦政府創(chuàng )紀錄部分停擺的影響，12月美國零售銷(xiāo)售數據被推遲四周發(fā)布。該數據遠不及預期和前值，錄得逾9年來(lái)最大跌幅，顯示2018年末的美國經(jīng)濟活動(dòng)明顯放緩。

據美國商務(wù)部統計，美國12月零售銷(xiāo)售環(huán)比下跌1.2%，創(chuàng )2009年9月以來(lái)最大月度跌幅，當時(shí)美國經(jīng)濟剛剛走出衰退。這一數據不及預期的增幅0.2%，11月前值由增幅0.2%小幅下修至0.1%；2017年12月的零售銷(xiāo)售為環(huán)比增長(cháng)2.3%，與最新數據形成鮮明對比。

在排除了機動(dòng)車(chē)、汽油、建筑材料和食品服務(wù)后，12月的核心零售銷(xiāo)售環(huán)比下跌1.7%，創(chuàng )2001年9月11日美國遭遇“恐襲”以來(lái)最大跌幅，11月前值從增長(cháng)0.9%上修為1%。分析師利用這一核心數據推測消費者需求的基本面。

此外，排除了機動(dòng)車(chē)和汽油銷(xiāo)售后，12月的零售銷(xiāo)售環(huán)比下跌1.4%，創(chuàng )2009年3月最大跌幅，弱于預期的增長(cháng)0.4%，11月前值為增長(cháng)0.5%。僅僅排除汽車(chē)后，12月零售銷(xiāo)售環(huán)比下跌1.8%，預期為零增長(cháng)，11月前值由增長(cháng)0.2%下修為零增長(cháng)。

 

具體分項方面，13個(gè)主要的零售類(lèi)別中有11個(gè)銷(xiāo)售下滑，服裝店到加油站的銷(xiāo)售悉數走低，只有汽車(chē)經(jīng)銷(xiāo)商和建筑材料商店的銷(xiāo)售環(huán)比上漲：

線(xiàn)上與郵寄購物（統稱(chēng)為“非到店銷(xiāo)售”）的零售銷(xiāo)售環(huán)比下滑3.9%，創(chuàng )2008年11月以來(lái)最大降幅。

不過(guò)，以亞馬遜為首的在線(xiàn)商家銷(xiāo)售增長(cháng)0.12%、eBay銷(xiāo)售增長(cháng)0.19%。因被網(wǎng)絡(luò )競爭對手搶占了市場(chǎng)份額，實(shí)體百貨商店的銷(xiāo)售額下降3.3%，梅西、Kohl's和Nordstrom等銷(xiāo)售額均令人失望。

加油站銷(xiāo)售跌5.1%，創(chuàng )2016年12月以來(lái)最大跌幅，分析認為主要受汽油價(jià)格下跌影響。

健康和個(gè)人護理商店銷(xiāo)售跌2%，創(chuàng )2016年10月以來(lái)最大跌幅；運動(dòng)、愛(ài)好、音樂(lè )器具和書(shū)店的銷(xiāo)售跌4.9%，創(chuàng )2008年9月以來(lái)最大跌幅。飯店和酒吧銷(xiāo)售跌0.7%；服裝與家具行業(yè)收入也減少。

汽車(chē)經(jīng)銷(xiāo)商的銷(xiāo)售環(huán)比增長(cháng)1%，大于11月前值的增長(cháng)0.7%。建筑材料商店的銷(xiāo)售也環(huán)比增長(cháng)。

令人失望的數據發(fā)布后，所有資產(chǎn)類(lèi)別大幅變動(dòng)。

美元指數短線(xiàn)急跌，并跌破97關(guān)口?，F貨黃金漲逾6.6美元，刷新日高至1312美元/盎司上方，日內漲超0.4%，創(chuàng )兩周最大盤(pán)中漲幅。美債價(jià)格急漲，10年期美債收益率從2.69%跌至2.64%，跌幅接近6個(gè)基點(diǎn)。美股三大指數期貨迅速由漲轉跌，隨后全線(xiàn)低開(kāi)，此前道指期貨漲逾百點(diǎn)并暗示高開(kāi)。

 

彭博社認為，這份數據顯示，在去年底的金融市場(chǎng)動(dòng)蕩和美國政府關(guān)門(mén)風(fēng)波影響下，美國經(jīng)濟動(dòng)能極具放緩。核心零售銷(xiāo)售大幅深跌，也代表去年四季度的消費支出減弱，而消費支出占據了美國經(jīng)濟的2/3。市場(chǎng)擔心去年四季度的GDP增速大幅弱于預期，造成了資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)：

這份數據也可能強化投資者的預期，即美聯(lián)儲今年都不太可能改變利率政策了。除了美國經(jīng)濟自身的變化，也同時(shí)受到了貿易和全球經(jīng)濟增速等外部壓力。

彭博經(jīng)濟學(xué)家Yelena Shulyatyeva團隊指出，年末節日購物季的零售銷(xiāo)售數據下跌，可能受到一系列負面因素的拖累。汽油價(jià)格深跌，在政府關(guān)門(mén)和股市動(dòng)蕩之際無(wú)法提振非必需銷(xiāo)售，消費者看起來(lái)增加了購買(mǎi)汽車(chē)和建筑材料，但是在其他所有事項上的開(kāi)支都減少了。

還有分析稱(chēng)，這份數據令11月的前值回暖看起來(lái)像是“回光返照”，不過(guò)與11月的消費支出占GDP比重下降0.9%的趨勢一致。

數據發(fā)布后，摩根大通下調了去年四季度美國GDP增速預期至2%，此前料增2.6%；下調美國四季度消費者開(kāi)支增速預期至2.8%，此前料增3.8%。美國亞特蘭大聯(lián)儲GDP NowCast模型也大幅下調經(jīng)濟增速預期，預計去年四季度美國GDP增長(cháng)1.5%，2月6日還預期為2.7%。

這代表，越來(lái)越多的分析模型認為，去年四季度的美國經(jīng)濟增速，將遠離此前單季增速超過(guò)或接近3%的趨勢。截至去年三季度末，美國經(jīng)濟曾創(chuàng )下2014年以來(lái)的最佳兩個(gè)季度漲幅紀錄，以及2015年來(lái)最佳的消費支出兩個(gè)季度漲幅紀錄。

 

美國總統特朗普的經(jīng)濟顧問(wèn)、白宮全國經(jīng)濟委員會(huì )主任庫德洛表示，這份零售銷(xiāo)售數據存在“諸多故障”，受到聯(lián)邦政府停擺的影響。美聯(lián)儲理事Lael Brainard則認為，最新的零售銷(xiāo)售數據加重了美國經(jīng)濟面臨的下行風(fēng)險，美聯(lián)儲現在按兵不動(dòng)是適宜的。

然而，也有不少分析師質(zhì)疑這份數據的可信度和準確性，認為在線(xiàn)零售銷(xiāo)售的意外疲軟非常不尋常。

Amherst Pierpont Securities分析師Stephen Stanley認為，這個(gè)數據令人困惑，美國線(xiàn)上零售商都認為圣誕節的銷(xiāo)售良好。Renaissance Macro Research研究主管Neil Dutta懷疑，政府關(guān)門(mén)影響了數據采集的流程和質(zhì)量。Customer Growth Partners的總裁Craig Johnson認為，很可能一些互聯(lián)網(wǎng)購物的交易量被少算了。Jefferies首席金融經(jīng)濟學(xué)家Ward McCarthy指出，這份數據與節假日的消費者信用卡數據趨勢不符。

財經(jīng)媒體CNBC分析稱(chēng)，12月零售數據過(guò)于差勁，要么是出現了統計錯誤，要么就是美國即將陷入經(jīng)濟衰退的預兆。美國商務(wù)部則表示，數據收集確實(shí)因政府關(guān)門(mén)而延后，但處理過(guò)程和數據質(zhì)量都被監控，受訪(fǎng)的商家數量符合或超過(guò)了歷次統計的正常水平。

未來(lái)兩周，沃爾瑪、梅西百貨、Best Buy和Nordstrom等美國大型零售商和百貨商店，將公布去年四季度（內含節日購物季）的財報，零售銷(xiāo)售數據可能令此類(lèi)個(gè)股的股價(jià)承壓。

華爾街見(jiàn)聞曾提到，梅西百貨CEO Jeff Gennette在一個(gè)月前下調了全年營(yíng)收與盈利指引，引發(fā)股價(jià)深跌近18%。他承認，在2018年末節日購物季，雖然11月底感恩節之后“黑五”的銷(xiāo)售業(yè)績(jì)不錯，但從12月中旬開(kāi)始，公司銷(xiāo)售增長(cháng)動(dòng)力放緩，11月和12月的銷(xiāo)售較去年同期僅增長(cháng)0.7%，去年同期為1.0%。