繼續擴大金融業(yè)開(kāi)放 推動(dòng)經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展

— —中國人民銀行行長(cháng)易綱在中國發(fā)展高層論壇的講話(huà)

女士們、先生們、各位來(lái)賓：

很高興來(lái)到中國發(fā)展高層論壇，和大家一起分享中國金融業(yè)開(kāi)放的進(jìn)程和展望。

2018年，在以習近平同志為核心的黨中央領(lǐng)導下，金融領(lǐng)域各項工作扎實(shí)推進(jìn)，不斷加強對經(jīng)濟和社會(huì )的支持力度，有效防范化解金融風(fēng)險，持續深化金融改革開(kāi)放。一是營(yíng)造適宜的貨幣環(huán)境，強化貨幣政策逆周期調控作用，保證流動(dòng)性合理充裕。二是精準支持經(jīng)濟重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節，通過(guò)“三箭齊發(fā)”，即在貸款投放、支持民營(yíng)企業(yè)債券發(fā)行、研究創(chuàng )設民營(yíng)企業(yè)股權融資工具方面加大政策力度，小微企業(yè)、民營(yíng)企業(yè)的金融環(huán)境明顯改善。三是有效防患化解金融風(fēng)險，穩定宏觀(guān)杠桿率，平衡好穩增長(cháng)和防風(fēng)險之間的關(guān)系。四是兼顧經(jīng)濟內外平衡，保持人民幣匯率在合理均衡水平上基本穩定，國際收支更趨平衡。五是進(jìn)一步推動(dòng)金融改革開(kāi)放，推動(dòng)金融監管體制改革，完善利率、匯率市場(chǎng)化形成機制，擴大金融業(yè)開(kāi)放。 其中，擴大金融業(yè)開(kāi)放是金融領(lǐng)域的一項重點(diǎn)工作。

一、中國金融業(yè)開(kāi)放取得突破性進(jìn)展

金融服務(wù)業(yè)開(kāi)放方面，2018年4月，習近平主席在博鰲宣布，在服務(wù)業(yè)特別是金融業(yè)方面要加大開(kāi)放力度，政策落實(shí)“宜早不宜遲，宜快不宜慢”。人民銀行隨后在博鰲代表中國政府宣布了一個(gè)金融開(kāi)放時(shí)間表，對11項具體措施給出了具體時(shí)間。目前，絕大部分措施已經(jīng)落地。極少數尚未落地開(kāi)放措施的修法程序也已到最后階段，相關(guān)申請的受理工作也已經(jīng)開(kāi)始。外資金融機構進(jìn)入中國市場(chǎng)取得明顯進(jìn)展：瑞士銀行對瑞銀證券的持股比例提升至51%，實(shí)現絕對控股；安聯(lián)（中國）保險獲準籌建，成為我國首家外資保險控股公司；美國標普公司獲準進(jìn)入我國信用評級市場(chǎng)；美國運通公司在我國境內發(fā)起設立合資公司，籌備銀行卡清算機構的申請已經(jīng)審查通過(guò)。

金融市場(chǎng)開(kāi)放方面，中國按照國際標準，持續推動(dòng)債券市場(chǎng)、股票市場(chǎng)、金融衍生品市場(chǎng)對外開(kāi)放，擴大跨境投資融的渠道，完善相關(guān)制度安排。中國金融市場(chǎng)開(kāi)放程度、競爭力和影響力不斷提升，受到國際市場(chǎng)的普遍肯定和認可。2018年6月，我國A股正式納入MSCI指數。2018年9月，富時(shí)羅素宣布將A股納入其指數體系。2018年，境外投資者投資中國債券市場(chǎng)增加近6000億元，目前總量達到約1.8萬(wàn)億元。彭博公司確認將于2019年4月起將中國債券納入彭博巴克萊債券指數。

人民幣匯率形成機制改革也在有效推進(jìn)，中國堅持市場(chǎng)化原則，不斷完善以市場(chǎng)供求為基礎、參考一籃子貨幣進(jìn)行調節、有管理浮動(dòng)匯率制度，中央銀行已經(jīng)基本上退出了對外匯市場(chǎng)的日常干預，人民幣匯率彈性不斷增強。市場(chǎng)主體越來(lái)越適應浮動(dòng)的人民幣匯率。

二、擴大金融業(yè)對外開(kāi)放勢在必行

金融業(yè)開(kāi)放是我國對外開(kāi)放格局的重要組成部分。擴大金融業(yè)對外開(kāi)放是我國的自主選擇，這既是金融業(yè)自身發(fā)展的需要，也是深化金融供給側結構性改革、實(shí)現經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的內在要求。

金融業(yè)本質(zhì)上是競爭性服務(wù)業(yè)。金融業(yè)和金融市場(chǎng)具有三大職能。一是有效配置資源。我國儲蓄率高，一邊是儲蓄者、一邊是用錢(qián)人，如何把巨大的儲蓄轉換為金融資產(chǎn)，配置在銀行、證券、保險等各種產(chǎn)品上，這是金融業(yè)配置資源的重要內容?，F在，全世界越來(lái)越多的央行、基金管理公司、養老金等機構投資者也需要在中國配置資產(chǎn)。金融市場(chǎng)的任務(wù)就是，如何有序開(kāi)放，使國外和國內投資者都能更方便、更有效地配置資產(chǎn)。這是金融市場(chǎng)第一個(gè)重要的功能。

二是管理風(fēng)險。金融市場(chǎng)一個(gè)重要的職能是管理風(fēng)險，主要通過(guò)價(jià)格發(fā)現和提供各種工具來(lái)進(jìn)行風(fēng)險管理。金融市場(chǎng)每天交易需要不斷進(jìn)行價(jià)格發(fā)現、進(jìn)行準確的定價(jià)。如果我們用國債收益率曲線(xiàn)作為無(wú)風(fēng)險利率，金融市場(chǎng)上，金融產(chǎn)品、金融交易可以把各種風(fēng)險溢價(jià)進(jìn)行定價(jià)，準確地傳導信息。同時(shí)金融市場(chǎng)要提供各種金融對沖工具，有足夠的流動(dòng)性，使得市場(chǎng)主體買(mǎi)的進(jìn)、賣(mài)得出，能夠進(jìn)行有效套期保值，對沖風(fēng)險。當前，境外投資者進(jìn)入中國以后，他們會(huì )發(fā)現我們的對沖工具、衍生品和其他金融產(chǎn)品還須進(jìn)一步發(fā)展。我們今年的重點(diǎn)任務(wù)是創(chuàng )造條件，提供足夠對沖工具，使各類(lèi)投資者能夠有效對沖和管理風(fēng)險。

三是提供金融服務(wù)，服務(wù)于居民和企業(yè)。金融服務(wù)大部分都和配置資產(chǎn)和管理風(fēng)險有關(guān)，前面已經(jīng)講了。這里我想強調的是，專(zhuān)業(yè)的金融服務(wù)可以降低交易成本和節約時(shí)間?？梢杂霉澕s的時(shí)間來(lái)衡量金融服務(wù)效率的提高。我給大家舉個(gè)例子，20年以前，我交水費、電費、房費要去好幾個(gè)地方，可能要花半天的時(shí)間；10年以前，交這些費用要去一趟銀行，在銀行繳費，大概要花一個(gè)小時(shí)；今天再交這些費用可以通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)或者手機移動(dòng)支付，只花5分鐘。這些時(shí)間的節約說(shuō)明金融服務(wù)的效率大大提高。這些時(shí)間的節約如同在餐館吃飯比自己做飯節約時(shí)間，出去買(mǎi)衣服比自己做衣服節約時(shí)間在道理和性質(zhì)上是一樣的。所以，金融本質(zhì)上是競爭性的服務(wù)業(yè)。

金融要做好以上三個(gè)職能，就要進(jìn)行供給側結構性改革和擴大對外對內開(kāi)放。一方面，金融業(yè)開(kāi)放通過(guò)引入金融機構、業(yè)務(wù)、產(chǎn)品，增加金融有效供給。這有利于統籌利用“兩個(gè)市場(chǎng)、兩種資源”，優(yōu)化資源配置效率，更好地滿(mǎn)足實(shí)體經(jīng)濟差異化、個(gè)性化的金融服務(wù)需求。另一方面，金融業(yè)開(kāi)放會(huì )促進(jìn)制度規則的建立健全，完善金融制度供給。我國金融業(yè)開(kāi)放過(guò)程中，主動(dòng)學(xué)習借鑒成熟經(jīng)濟體的制度建設經(jīng)驗，在金融機構公司治理、金融市場(chǎng)建設、金融監管等方面進(jìn)步得更快。

三、進(jìn)一步擴大金融業(yè)開(kāi)放的五點(diǎn)考慮

近年來(lái)，我國金融業(yè)開(kāi)放不斷加快，取得的成績(jì)有目共睹，但總體水平仍然不高，仍有很大的提升潛力。針對當前金融開(kāi)放水平仍有待提高的局面，要做以下五點(diǎn)考慮。

第一，堅持金融服務(wù)業(yè)開(kāi)放、金融市場(chǎng)開(kāi)放與人民幣匯率形成機制改革相互配合，協(xié)調推進(jìn)。金融服務(wù)業(yè)開(kāi)放要在持股比例、設立形式、股東資質(zhì)、業(yè)務(wù)范圍、牌照數量等方面對中外資機構適用同等監管要求和標準，以更加透明、更符合國際慣例的方式同等對待內外資金融機構。金融市場(chǎng)開(kāi)放要進(jìn)一步聯(lián)通境內外資本市場(chǎng)，進(jìn)一步完善合格境外投資者制度，完善“滬港通”、“深港通”。繼續推進(jìn)人民幣匯率形成機制改革，增強人民幣匯率彈性，更好地發(fā)揮匯率在宏觀(guān)經(jīng)濟穩定和國際收支平衡中的“自動(dòng)穩定器”作用。

第二，全面實(shí)施準入前國民待遇加負面清單管理制度。推動(dòng)落實(shí)“非禁即入”，中資機構和外資機構皆可依法平等進(jìn)入負面清單之外的領(lǐng)域和業(yè)務(wù)。

第三，完善金融業(yè)開(kāi)放的制度規則，實(shí)現制度性、系統性開(kāi)放。加快相關(guān)制度規則與國際接軌，不斷完善會(huì )計、稅收等配套制度。加強頂層設計，統一規則，同類(lèi)金融業(yè)務(wù)規則盡可能“合并同類(lèi)項”。

第四，改善營(yíng)商環(huán)境。進(jìn)一步推動(dòng)簡(jiǎn)政放權，優(yōu)化行政審批，提高審批過(guò)程的透明度和審批效率。加強政策制定的溝通協(xié)調，提高政策制定的透明度，做到規則簡(jiǎn)約透明。

第五，完善金融監管。中外資機構開(kāi)展金融業(yè)務(wù)都必須持牌經(jīng)營(yíng)、接受監管。擴大市場(chǎng)準入的同時(shí)不斷完善金融監管，使監管能力與開(kāi)放程度相匹配。

四、完善與金融業(yè)開(kāi)放相適應的風(fēng)險防控體系

金融業(yè)開(kāi)放本身并不是金融風(fēng)險產(chǎn)生的根源，但開(kāi)放過(guò)程可能提高金融風(fēng)險防范的復雜性，因此需要不斷完善與開(kāi)放相適應的金融風(fēng)險防控體系。

2018年以來(lái)，中國在金融風(fēng)險防控方面已經(jīng)取得重要進(jìn)展。一是推動(dòng)金融監管體制改革。新一屆國務(wù)院金融穩定發(fā)展委員會(huì )加強了對金融領(lǐng)域相關(guān)事項的統籌研究協(xié)調，金融委辦公室設在人民銀行，由人民銀行設立金融委辦公室秘書(shū)局負責其日常事務(wù)；人民銀行職能進(jìn)一步強化，被賦予必要的統籌協(xié)調手段；監管資源配置更加優(yōu)化。二是穩定宏觀(guān)杠桿率。隨著(zhù)“三去一降一補”的供給側結構性改革不斷深化，2018年末我國宏觀(guān)杠桿率總水平為249.4%，比2017年末下降了1.5個(gè)百分點(diǎn)。未來(lái)，隨著(zhù)中國金融市場(chǎng)的發(fā)展，直接融資比重提升，一部分債權融資會(huì )轉變?yōu)楣蓹嗳谫Y，有利于宏觀(guān)杠桿率的穩定。三是規范影子銀行。我們出臺了資管新規及配套實(shí)施細則，整治金融市場(chǎng)亂象，影子銀行無(wú)序發(fā)展得到控制。四是完善宏觀(guān)審慎管理，強化了對系統重要性金融機構的監管，完善了跨境資本流動(dòng)宏觀(guān)審慎管理，有效應對了跨境資本流動(dòng)的沖擊。此外，平穩有序處置高風(fēng)險金融機構、整頓金融秩序等方面也取得了重要進(jìn)展。

未來(lái)，要適應不斷提升的金融業(yè)開(kāi)放水平，進(jìn)一步完善我國金融風(fēng)險防控體系。

一是充分發(fā)揮國務(wù)院金融穩定發(fā)展委員會(huì )的統籌協(xié)調作用，統籌把握各領(lǐng)域出臺政策的力度和節奏，形成政策合力。

二是健全貨幣政策和宏觀(guān)審慎政策雙支柱調控框架。進(jìn)一步發(fā)揮貨幣政策的逆周期調節作用，確保經(jīng)濟運行在合理區間。不斷完善宏觀(guān)審慎政策框架，加強對金融控股公司監管，進(jìn)一步完善對系統重要性金融機構監管；豐富政策工具箱，加強金融市場(chǎng)的實(shí)時(shí)監測，阻斷跨市場(chǎng)、跨區域、跨境風(fēng)險傳染。

三是加快金融市場(chǎng)基礎設施建設，做好金融業(yè)綜合統計。運用現代科技手段和支付結算機制，實(shí)時(shí)動(dòng)態(tài)監管線(xiàn)上線(xiàn)下、國際國內的資金流向流量。

四是健全問(wèn)題金融機構的處置機制。探索以存款保險為平臺，建立市場(chǎng)化法治化的金融機構退出機制。

2019年我們將貫徹落實(shí)習近平總書(shū)記關(guān)于“無(wú)論是完善金融服務(wù)，還是防范金融風(fēng)險，都要深化金融改革開(kāi)放”的指示精神，穩步推進(jìn)金融業(yè)全面開(kāi)放，助力金融供給側結構性改革和金融體系結構調整優(yōu)化，支持中國經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展。

謝謝大家?。ㄍ辏?/p>

附：答問(wèn)環(huán)節實(shí)錄

問(wèn)題1：美國目前在政治上對金融業(yè)開(kāi)放存在爭議，中國是否存在類(lèi)似的情況？ 

易綱行長(cháng)：中國對金融業(yè)對外開(kāi)放仍存在不同的聲音，有支持開(kāi)放的聲音，也有人有所擔憂(yōu)。從我們的角度看，過(guò)去中國開(kāi)放的經(jīng)驗表明，凡是中國對外開(kāi)放的領(lǐng)域，競爭力都變得更強，提供的服務(wù)也更優(yōu)質(zhì)，而未開(kāi)放的領(lǐng)域效率相對要低一些。所以我認為金融業(yè)開(kāi)放對中國是有利的，對中國人民尤其有利，這將允許內資外資金融機構在華競爭，提供更好的服務(wù)，從而提高金融市場(chǎng)的效率。所以我們在權衡利弊后認為擴大開(kāi)放利大于弊。同時(shí)，我們在法律法規和監管上做好相應的準備，根據中國國情制定開(kāi)放的時(shí)間表和路線(xiàn)圖，這些都是符合中國自身利益的。

問(wèn)題2：感謝易綱行長(cháng)介紹了中國政府進(jìn)一步擴大金融市場(chǎng)開(kāi)放的進(jìn)展，令人振奮。有海外媒體議論，中國中央銀行貨幣政策的獨立性不足，在對外開(kāi)放的背景下，一方面有利于控制萬(wàn)一出現的風(fēng)險，但另一方面可能導致貨幣政策不夠靈活。請您分享自己的看法。

易綱行長(cháng)： 1995年中國頒布了《中國人民銀行法》，中央銀行依法制定和執行貨幣政策?！吨袊嗣胥y行法》頒布以來(lái)，中國的貨幣政策執行得比較穩健。從國內物價(jià)看，物價(jià)水平保持穩定。從匯率看，人民幣是強勢貨幣，20多年來(lái)人民幣匯率對一籃子貨幣升值了大約30%，對美元升值了20%多。從資本流入流出和國際收支平衡看，2007年中國經(jīng)常項目順差占GDP的比重大約在10%左右，2018年降至0.3%，國際收支大體平衡。

現行貨幣政策框架下，我們有利率政策、存款準備金率等豐富的貨幣政策工具，有能力防控風(fēng)險。我認為已經(jīng)可以適應金融業(yè)對外擴大開(kāi)放的需求。全世界不少投資者都希望配置一些人民幣資產(chǎn)，適應這一需求需要我們提高投資的便利度，提高法律框架、監管政策、會(huì )計制度、稅收制度上的透明度。金融機構、金融服務(wù)的開(kāi)放也遵循同樣的原理。目前的貨幣政策框架可以控制好風(fēng)險，更適應中國是全球經(jīng)濟的一部分，更適應全球經(jīng)濟一體化的要求。中國在貿易、投資、服務(wù)、旅游等領(lǐng)域已經(jīng)融入全球，中國的貨幣政策和金融業(yè)開(kāi)放同樣也要做到。

問(wèn)題3：金融創(chuàng )新，比如金融科技的快速發(fā)展，推動(dòng)了新型金融業(yè)務(wù)的全球性擴張，對于金融機構的監管也帶來(lái)了新的挑戰，您如何看待在這些領(lǐng)域與其它國家的監管協(xié)調？

易綱行長(cháng)：第一，金融創(chuàng )新是好事，金融創(chuàng )新的一些技術(shù)使得成本降低，普惠金融得以推廣，老百姓從中受益。第二，金融業(yè)務(wù)是牌照業(yè)務(wù)，特別是涉及到從社會(huì )公眾融資時(shí)，應注意風(fēng)險防范問(wèn)題，牌照業(yè)務(wù)必須要強調保護公眾利益，保護中小存款人、中小投資者的利益。這一點(diǎn)尤為重要。第三，金融創(chuàng )新使得各國監管當局的協(xié)調非常重要，因為存在很多金融創(chuàng )新，其資金流、業(yè)務(wù)和資產(chǎn)管理都是跨境的，這使得各國監管當局的協(xié)調變得更重要。我們在金融穩定理事會(huì )（FSB）有很多這方面的討論，討論當出現問(wèn)題的時(shí)候，如何跨境進(jìn)行有效的清算，并且公平地保護各國債權人的利益。

本文來(lái)源：中國人民銀行官網(wǎng)