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期貨市場(chǎng)的結構

來(lái)源:

 

() 期貨交易所
期貨交易所是專(zhuān)門(mén)進(jìn)行標準化期貨合約買(mǎi)賣(mài)的場(chǎng)所。期貨交易所并不參與期貨價(jià)格的形成,也不擁有合約標的商品,只為期貨交易提供設施和服務(wù)。期貨交易所的組織形式一般分為會(huì )員制和公司制兩種。
會(huì )員制期貨交易所由全體會(huì )員共同出資組建,繳納一定的會(huì )員資格費,作為注冊資本。繳納會(huì )員資格費是取得會(huì )員資格的基本條件之一,不是投資行為,不存在投資回報問(wèn)題。我國的鄭州商品交易所、大連商品交易所、上海期貨交易所都實(shí)行會(huì )員制。
公司制期貨交易所通常由若干股東共同出資組建,以盈利為目的,盈利來(lái)自于交易所進(jìn)行的期貨交易中收取的各種費用。中國金融期貨交易所是以股份制有限公司形式成立的,分別由上海期貨交易所、大連商品交易所、鄭州商品交易所、上海證券交易所及深圳證券交易所5家股東共同出資組成。
1、國內期貨交易所
上海期貨交易所:上海期貨交易所是依照有關(guān)法規設立的,履行有關(guān)法規規定的職責,受中國證監會(huì )集中統一監督管理,并按照其章程實(shí)行自律管理的法人。上海期貨交易所目前上市交易的有黃金、銅、鋁、鋅、螺紋鋼、線(xiàn)材、燃料油、天然橡膠等八種期貨合約。
大連商品交易所:大連商品交易所成立于1993年2月28日,是經(jīng)國務(wù)院批準的四家期貨交易所之一。目前,經(jīng)中國證監會(huì )批準,大商所正式上市交易的品種是玉米、黃大豆1號、黃大豆2號、豆粕、豆油、棕櫚油、線(xiàn)型低密度聚乙烯和聚氯乙烯。
鄭州商品交易所:鄭州商品交易所成立于1990年10月12日,是經(jīng)國務(wù)院批準成立的國內首家期貨市場(chǎng)試點(diǎn)單位,在現貨交易成功運行兩年以后,于1993年5月28日正式推出期貨交易。1998年8月,鄭州商品交易所被國務(wù)院確定為全國三家期貨交易所之一。目前經(jīng)中國證監會(huì )批準交易的品種有小麥、棉花、白糖、菜籽油、PTA和早秈稻。
中國金融期貨交易所:中國金融期貨交易所是經(jīng)國務(wù)院同意,中國證監會(huì )批準,由上海期貨交易所、鄭州商品交易所、大連商品交易所、上海證券交易所和深圳證券交易所共同發(fā)起設立的金融期貨交易所。中國金融期貨交易所于2006年9月8日在上海成立。目前,中國金融期貨交易所已上市滬深300股票指數期貨,并深入研究開(kāi)發(fā)國債、外匯期貨及期權等金融洐生產(chǎn)品。
2、國際期貨交易所
芝加哥商品交易所(CME):CME芝加哥商品交易控股公司 (NYSE: CME)全資子公司。 CME創(chuàng )立于1874年,其前身為農產(chǎn)品交易所,當時(shí)上市的主要商品為黃油、雞蛋、家禽及其他不耐儲藏的農產(chǎn)品。 CME已發(fā)展成美國最大的期貨交易所,也是世界上第二大買(mǎi)賣(mài)期貨和期貨合約的交易所。CME主要提供以下四類(lèi)產(chǎn)品的期貨和期貨的期權利率、股票指數、外匯和商品。
    芝加哥期貨交易所(CBOT):芝加哥期貨交易所是當前世界上最具代表性的農產(chǎn)品交易所。19世紀初期,芝加哥是美國最大的谷物集散地,隨著(zhù)谷物交易的不斷集中和遠期交易方式的發(fā)展,1848年,由82位谷物交易商發(fā)起組建了芝加哥期貨交易所,該交易所成立后,對交易規則不斷加以完善,于1865年用標準的期貨合約取代了遠期合同,并實(shí)行了保證金制度。芝加哥期貨交易所除提供玉米,大豆、小麥等農產(chǎn)品期貨交易外,還為中、長(cháng)期美國政府債券、股票指數、市政債券指數、 黃金和白銀等商品提供期貨交易市場(chǎng),并提供農產(chǎn)品、金融及金屬的期權交易。芝加哥期貨交易所的玉米、大豆、小麥等品種的期貨價(jià)格,不僅成為美國農業(yè)生產(chǎn)、加工的重要參考價(jià)格,而且成為國際農產(chǎn)品貿易中的權威價(jià)格。
紐約商品交易所(NYMEX.):NYMEX是美國第三大期貨交易所,也是全球最具規模的商品交易所,它的期貨交易分為NYMEX及COMEX兩大分部。NYMEX分部交易的期貨和期權合約有原油、汽油、燃油、天然氣、電力,取暖油、丙烷、鈀的期貨合約,在該交易所上市的還有e-miNY能源期貨、部分輕質(zhì)低硫原油、和天然氣期貨合約;COMEX分部負責有金、銀、銅、鋁的期貨和期權合約。COMEX的黃金期貨交易市場(chǎng)為全球最大,它的黃金交易往往可以主導全球金價(jià)的走向,買(mǎi)賣(mài)以期貨及期權為主,實(shí)際黃金實(shí)物的交收占很少的比例;參與COMEX黃金買(mǎi)賣(mài)以大型的對沖基金及機構投資者為主。COMEX的黃金交易實(shí)行公開(kāi)喊價(jià)和電子交易系統兩種模式混合使用,幾乎實(shí)現24小時(shí)交易。
倫敦金屬交易所(LME):LME是世界上最大的有色金屬交易所,成立于1877年。采用國際會(huì )員資格制,其中多于95%的交易來(lái)自海外市場(chǎng)。交易品種有銅、鋁、鉛、鋅、鎳和鋁合金。交易所的交易方式為公開(kāi)喊價(jià)交易,此種交易在“圈”內進(jìn)行,也被稱(chēng)作是“圈內交易”,它的運行有24小時(shí)電話(huà)下單市場(chǎng)與LMEselect屏幕交易系統的支持。LME每天都公布一系列官方價(jià)格,這些價(jià)格在業(yè)內被作為金屬現貨合同定價(jià)的依據。從本世紀初起,倫敦金屬交易所開(kāi)始公開(kāi)發(fā)布其成交價(jià)格并被廣泛作為世界金屬貿易的基準價(jià)格。世界上全部銅生產(chǎn)量的70%是按照倫敦金屬交易所公布的正式牌價(jià)為基準進(jìn)行貿易的。
() 期貨經(jīng)紀公司
期貨經(jīng)紀公司是依法設立,接受客戶(hù)委托,按照客戶(hù)的指令,以自己的名義為客戶(hù)進(jìn)行期貨交易并收取交易手續費的中介組織。其交易結果由客戶(hù)承擔。
期貨經(jīng)紀公司是交易者與期貨交易所之間的橋梁和紐帶,它在期貨市場(chǎng)中的作用主要是:接受客戶(hù)委托,代理期貨交易,拓展市場(chǎng)參與者的范圍,擴大市場(chǎng)規模,節約交易成本,提高交易效率,增強期貨市場(chǎng)競爭的充分性;為客戶(hù)提供專(zhuān)業(yè)的咨詢(xún)服務(wù),充當客戶(hù)的交易顧問(wèn),幫助客戶(hù)提高交易的決策效率和決策的準確性;對客戶(hù)賬戶(hù)進(jìn)行管理,控制客戶(hù)交易風(fēng)險。
() 期貨監管機構及行業(yè)自律機構
中國證監會(huì )是對期貨市場(chǎng)進(jìn)行監督管理的職能部門(mén)。主要職責有:草擬監管期貨市場(chǎng)實(shí)施細則;審核期貨交易所的設立、章程、業(yè)務(wù)規則、上市期貨合約并監管其業(yè)務(wù)活動(dòng);審核期貨經(jīng)營(yíng)機構、期貨清算機構、期貨投資咨詢(xún)機構的設立及從事期貨業(yè)務(wù)的資格并監管其業(yè)務(wù)活動(dòng);分析境內期貨交易行情,研究境內外期貨市場(chǎng);境內機構從事境外期貨業(yè)務(wù)的資格并監督其境外期貨業(yè)務(wù)活動(dòng)。
期貨行業(yè)協(xié)會(huì )是依法設立的全國期貨行業(yè)自律性組織,為非營(yíng)利性的社會(huì )團體法人。協(xié)會(huì )接受中國證監會(huì )和國家社會(huì )團體登記管理機關(guān)的業(yè)務(wù)指導和管理。期貨行業(yè)協(xié)會(huì )發(fā)揮政府與期貨行業(yè)間的橋梁和紐帶作用,為會(huì )員服務(wù),維護會(huì )員的合法權益;堅持期貨市場(chǎng)的公開(kāi)、公平、公正,維護期貨業(yè)的正當競爭秩序,保護投資者利益,推動(dòng)期貨市場(chǎng)的健康穩定發(fā)展。
() 期貨交易者

指為了規避風(fēng)險而參與期貨交易的套期保值者,或為獲得投機利潤的期貨投機者。他們通過(guò)期貨經(jīng)紀公司(或自身就是期貨交易所的自營(yíng)會(huì )員)在期貨交易所進(jìn)行期貨交易。

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