基本因素分析法是通過(guò)分析期貨商品的供求狀況及其影響因素，來(lái)解釋和預測期貨價(jià)格變化趨勢的方法。
期貨交易是以現貨交易為基礎的。期貨價(jià)格與現貨價(jià)格之間有著(zhù)十分緊密的聯(lián)系。商品供求狀況及影響其供求的眾多因素對現貨市場(chǎng)商品價(jià)格產(chǎn)生重要影響，因而也必然會(huì )對期貨價(jià)格產(chǎn)生重要影響。所以，通過(guò)分析商品供求狀況及其影響因素的變化，可以幫助期貨交易者預測和把握商品期貨價(jià)格變化的基本趨勢。在現實(shí)市場(chǎng)中，期貨價(jià)格不僅受商品供求狀況的影響，而且還受其他許多非供求因素的影響。這些非供求因素包括：金融貨幣因素、政治因素、政策因素、投機因素、心理預期等。因此，期貨價(jià)格走勢基本因素分析需要綜合地考慮這些因素的影響。
經(jīng)濟學(xué)的名言是：從長(cháng)期看，商品的價(jià)格最終反映的必然是供求雙方力量均衡點(diǎn)的價(jià)格。所以，商品供求狀況對商品期貨價(jià)格具有重要的影響?；疽蛩胤治龇ㄖ饕治龅木褪枪┣箨P(guān)系。商品供求狀況的變化與價(jià)格的變動(dòng)是互相影響、互相制約的。商品價(jià)格與供給成反比，供給增加，價(jià)格下降；供給減少，價(jià)格上升。商品價(jià)格與需求成正比，需求增加，價(jià)格上升；需求減少，價(jià)格下降。在其他因素不變的條件下，供給和需求的任何變化，都可能影響商品價(jià)格變化，一方面，商品價(jià)格的變化受供給和需求變動(dòng)的影響；另一方面，商品價(jià)格的變化又反過(guò)來(lái)對供給和需求產(chǎn)生影響：價(jià)格上升，供給增加，需求減少；價(jià)格下降，供給減少，需求增加。這種供求與價(jià)格互相影響、互為因果的關(guān)系，使商品供求分析更加復雜化，即不僅要考慮供求變動(dòng)對價(jià)格的影響，還要考慮價(jià)格變化對供求的反作用。
1、期初庫存量
期初庫存量是指上年度或上季度積存下來(lái)可供社會(huì )繼續消費的商品實(shí)物量。根據存貨所有者身份的不同，可以分為生產(chǎn)供應者存貨、經(jīng)營(yíng)商存貨和政府儲備。前兩種存貨可根據價(jià)格變化隨時(shí)上市供給，可視為市場(chǎng)商品可供量的實(shí)際組成部分。而政府儲備的目的在于為全社會(huì )整體利益而儲備，不會(huì )因一般的價(jià)格變動(dòng)而輕易投放市場(chǎng)。但當市場(chǎng)供給出現嚴重短缺，價(jià)格猛漲時(shí)，政府可能動(dòng)用它來(lái)平抑物價(jià)，則將對市場(chǎng)供給產(chǎn)生重要影響。
2、本期產(chǎn)量
本期產(chǎn)量是指本年度或本季度的商品生產(chǎn)量。它是市場(chǎng)商品供給量的主體，其影響因素也甚為復雜。從短期看，它主要受生產(chǎn)能力的制約，資源和自然條件、生產(chǎn)成本及政府政策的影響。不同商品生產(chǎn)量的影響因素可能相差很大，必須對具體商品生產(chǎn)量的影響因素進(jìn)行具體的分析，以便能較為準確地把握其可能的變動(dòng)。
3、本期進(jìn)口量
本期進(jìn)口量是對國內生產(chǎn)量的補充，通常會(huì )隨著(zhù)國內市場(chǎng)供求平衡狀況的變化而變化。同時(shí)，進(jìn)口量還會(huì )受到國際國內市場(chǎng)價(jià)格差、匯率、國家進(jìn)出口政策以及國際政治因素的影響而變化。
商品市場(chǎng)的需求量是指在一定時(shí)間、地點(diǎn)和價(jià)格條件下買(mǎi)方愿意購買(mǎi)并有能力購買(mǎi)的某種商品數量。它通常由國內消費量、出口量和期末庫存量等三部分組成。
1、國內消費量
國內消費量主要受消費者的收入水平或購買(mǎi)能力、消費者人數、消費結構變化、商品新用途發(fā)現、替代品的價(jià)格及獲取的方便程度等因素的影響，這些因素變化對期貨商品需求及價(jià)格的影響往往大于對現貨市場(chǎng)的影響。
2、國際市場(chǎng)需求分析
穩定的進(jìn)口量雖然量值大但對國際市場(chǎng)價(jià)格影響甚小，不穩定的進(jìn)口量雖然量值小，但對國際市場(chǎng)價(jià)格影響很大。出口量是本國生產(chǎn)和加工的商品銷(xiāo)往國外市場(chǎng)的數量，它是影響國內需求總量的重要因素之一。分析其變化應綜合考慮影響出口的各種因素的變化情況，如國際、國內市場(chǎng)供求狀況，內銷(xiāo)和外銷(xiāo)價(jià)格比，本國出口政策和進(jìn)口國進(jìn)口政策變化，關(guān)稅和匯率變化等。例如，我國是玉米出口國之一，玉米出口量是影響玉米期貨價(jià)格的重要因素。
3、期末結存量
期末結存量具有雙重的作用，一方面，它是商品需求的組成部分，是正常的社會(huì )再生產(chǎn)的必要條件；另一方面，它又在一定程度上起著(zhù)平衡短期供求的作用。當本期商品供不應求時(shí)，期末結存將會(huì )減少；反之就會(huì )增加。因此，分析本期期末存量的實(shí)際變動(dòng)情況，即可從商品實(shí)物運動(dòng)的角度看出本期商品的供求狀況及其對下期商品供求狀況和價(jià)格的影響。
商品市場(chǎng)波動(dòng)通常與經(jīng)濟波動(dòng)周期緊密相關(guān)。期貨價(jià)格也不例外。由于期貨市場(chǎng)是與國際市場(chǎng)緊密相聯(lián)的開(kāi)放市場(chǎng)，因此，期貨市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)不僅受?chē)鴥冉?jīng)濟波動(dòng)周期的影響，而且還受世界經(jīng)濟的景氣狀況影響。
經(jīng)濟周期一般由復蘇、繁榮、衰退和蕭條四個(gè)階段構成。復蘇階段開(kāi)始時(shí)是前一周期的最低點(diǎn)，產(chǎn)出和價(jià)格均處于最低水平。隨著(zhù)經(jīng)濟的復蘇，生產(chǎn)的恢復和需求的增長(cháng)，價(jià)格也開(kāi)始逐步回升。繁榮階段是經(jīng)濟周期的高峰階段，由于投資需求和消費需求的不斷擴張超過(guò)了產(chǎn)出的增長(cháng)，刺激價(jià)格迅速上漲到較高水平。衰退階段出現在經(jīng)濟周期高峰過(guò)去后，經(jīng)濟開(kāi)始滑坡，由于需求的萎縮，供給大大超過(guò)需求，價(jià)格迅速下跌。蕭條階段是經(jīng)濟周期的谷底，供給和需求均處于較低水平，價(jià)格停止下跌，處于低水平上。在整個(gè)經(jīng)濟周期演化過(guò)程中，價(jià)格波動(dòng)略滯后于經(jīng)濟波動(dòng)。認真觀(guān)測和分析經(jīng)濟周期的階段和特點(diǎn)，對于正確地把握期貨市場(chǎng)價(jià)格走勢具有重要意義。
經(jīng)濟周期階段可由一些主要經(jīng)濟指標值的高低來(lái)判斷，如 GDP 增長(cháng)率，失業(yè)率、價(jià)格指數、匯率等。這些都是期貨交易者應密切注意的。
商品期貨交易與金融貨幣市場(chǎng)有著(zhù)緊密的聯(lián)系。利率的高低、匯率的變動(dòng)都直接影響商品期貨價(jià)格變動(dòng)。
1、利率
利率調整是政府緊縮或擴張經(jīng)濟的宏觀(guān)調控手段。利率的變化對金融衍生品交易影響較大，而對商品期貨的影響較小。如 1994 年開(kāi)始，為了抑制通貨膨脹，中國人民銀行大幅度提高利率水平，提高中長(cháng)期存款和國庫券的保值貼補率，導致國債期貨價(jià)格狂飆，1995 年 5 月18 日，國債期貨被國務(wù)院命令暫停交易。
2、匯率
期貨市場(chǎng)是一種開(kāi)放性市場(chǎng)，期貨價(jià)格與國際市場(chǎng)商品價(jià)格緊密相聯(lián)。國際市場(chǎng)商品價(jià)格比較必然涉及到各國貨幣的交換比值-匯率，匯率是本國貨幣與外國貨幣交換的比率。當本幣貶值時(shí)，即使外國商品價(jià)格不變，但以本國貨幣表示的外國商品價(jià)格將上升，反之則下降，因此，匯率的高低變化必然影響相應的期貨價(jià)格變化。據測算，美元對日元貶值 10%，日本東京谷物交易所的進(jìn)口大豆價(jià)格會(huì )相應下降 10%左右。同樣，如果人民幣對美元貶值，那么，國內大豆期貨價(jià)格也會(huì )上漲。主要出口國的貨幣政策，如巴西在 1998 年其貨幣雷亞爾大幅貶值，使巴西大豆的出口競爭力大幅增強，相對而言，大豆供應量增加，對芝加哥大豆價(jià)格產(chǎn)生負面影響。
期貨市場(chǎng)價(jià)格對國際國內政治氣候、相關(guān)政策的變化十分敏感。政治因素主要指國際國內政治局勢、國際性政治事件的爆發(fā)及由此引起的國際關(guān)系格局的變化、各種國際性經(jīng)貿組織的建立及有關(guān)商品協(xié)議的達成、政府對經(jīng)濟干預所采取的各種政策和措施等。這些因素將會(huì )引起期貨市場(chǎng)價(jià)格的波動(dòng)。
在國際上，某種上市品種期貨價(jià)格往往受到其相關(guān)的國家政策影響，這些政策包括：農業(yè)政策、貿易政策、食品政策、儲備政策等，其中也包括國際經(jīng)貿組織及其協(xié)定。在分析政治因素對期貨價(jià)格影響時(shí)，應注意不同的商品所受影響程度是不同的。如國際局勢緊張時(shí)，對戰略性物資價(jià)格的影響就比對其他商品的影響大。
許多期貨商品，尤其是農產(chǎn)品有明顯的季節性，價(jià)格亦隨季節變化而波動(dòng)。
